8月21日報道，美國時間本周四，一年一度的杰克遜霍爾(Jackson Hole)全球央行年會將在美國懷俄明州舉行。本次年會為期三天，會議以“重估勞動力市場動態(tài)”為主題，聯(lián)儲官員、經濟學家以及國際央行高級官員將在會上就可能出現(xiàn)的貨幣政策變化和利率問題進行討論。

今年以來，全球經濟增長依舊動蕩，摩根大通全球制造業(yè)PMI在歐美經濟的影響下，在先后經歷了一季度的下滑和二季度的反彈后，7月再度回調。作為目前全球經濟增長的主要拉動力量，歐美經濟的走向幾乎決定了全球經濟的景氣波動。

按照往年慣例，央行年會一般會對美聯(lián)儲貨幣政策轉變給出暗示。雖然外界預計本次會議難有類似兩年前美聯(lián)儲主席伯南克那樣意義重大的講話出現(xiàn)，但會上貨幣政策決策者將對主要經濟體就業(yè)市場情況展開深入討論，美聯(lián)儲主席耶倫以及歐洲央行行長德拉基也將出席會議并發(fā)表講話。由于勞動力市場走勢本就是美聯(lián)儲在加息決策方面最為關心的問題之一，市場認為此次會議或能提供有關未來貨幣政策前景的相關線索，因而給予了高度關注。

在一德期貨研究院宏觀分析師寇寧看來，今年以來，盡管歐美經濟體逐步擺脫了危機的影響，但在內生增長動能不足的背景下，歐美發(fā)達經濟體的復蘇步伐異常艱難。對美國來說，在嚴冬影響后，盡管美國經濟一度反彈，但持續(xù)低迷的通脹水平表明美國經濟總體依舊疲軟。

據了解，在房地產市場復蘇出現(xiàn)反復的同時，此前持續(xù)向好的消費者信心指數(shù)7月也意外跌至歷史低點，這更使得美國經濟增長預期難言樂觀。而美國就業(yè)市場上，勞動參與率的下降與工資增長的疲軟成為制約美國經濟可持續(xù)增長的潛在風險。

“這是由于勞動力持續(xù)退出就業(yè)市場，表明了企業(yè)的投資意愿不強，勞動力的持續(xù)下降可能進一步降低美國經濟的潛在增速。”寇寧向期貨日報記者解釋說。而短期內，工資上漲乏力也直接抑制了消費的增長，加重了經濟復蘇的壓力。”她認為，目前對勞動力市場走勢的擔心是影響美聯(lián)儲加息的重要因素之一，預計耶倫本次講話對就業(yè)市場態(tài)度仍會有所保留。

截至昨日記者發(fā)稿，黃金在本周已經連跌三天，而美元指數(shù)接連上揚，原油指數(shù)則在兩日連跌后出現(xiàn)小幅回升。

市場多半認為，本次會議上，美聯(lián)儲依然會保持鴿派傾向。巴克萊資本(Barclays Capital)在周一的報告中稱，美聯(lián)儲未來可能效仿英國央行(BoE)上周季度通脹報告。此前，英國央行在報告中表示目前并不急于加息，但未來利率政策將逐漸回歸正?；０涂巳R資本報告表示，如果耶倫再度重申此前關于美國勞動市場及通脹前景的立場，預計美元短線將承壓。而中長線看來，下半年中隨著美國勞動市場閑置產能減少以及平均薪資日益改善，年末美元或出現(xiàn)顯著單邊上揚。

對于本次會議，東證期貨研究所副所長朱鳴元表示，是否有加息的線索是影響國際原油價格的關鍵。但是以目前情況看來，歐美短期內均難有加息舉動，市場低利率狀態(tài)仍將維持一段時間，因此油價不會面臨太大壓力。

“但杰克遜霍爾會議很有可能會提出美聯(lián)儲加息的路徑圖。”興證期貨研究員龍玲告訴記者，該信息對于黃金是最大的利空。由于前期推高金價的地緣政治因素最近也有所熄火，黃金可能面臨深度回調，但如果沒有提及加息，市場可能暫緩一口氣，黃金將繼續(xù)在1300點附近徘徊。