承接上周五跌勢(shì)，今天國(guó)內(nèi)滬膠期貨繼續(xù)維持大幅下挫姿態(tài)。盡管泰國(guó)軍方考慮到膠農(nóng)情緒問(wèn)題，存在拋膠上的遲疑，但負(fù)面利空沖擊依然巨大，且隨著1409合約到期交割，老膠出庫(kù)帶來(lái)向復(fù)合膠靠攏的危機(jī)導(dǎo)致近月下跌較為慘烈，而遠(yuǎn)月1501合約則受拖累明顯。截至收盤時(shí)滬膠1501合約再度創(chuàng)出近五年新低，全天下挫-1.51%或-220元/噸，成交量達(dá)393284手，較昨日小幅萎縮；持倉(cāng)量大幅增加14676手，至284262手。

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2014年8月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.1%，比上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。從12個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，同上月相比，除產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)上升外，其它各項(xiàng)指數(shù)均呈回落。其中，生產(chǎn)、新訂單、采購(gòu)量和原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)回落幅度較大，降幅均超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)；其余新出口訂單、進(jìn)口、原材料庫(kù)存、從業(yè)人員以及供應(yīng)商配送時(shí)間等指數(shù)環(huán)比降幅均在1個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)。

泰國(guó)收儲(chǔ)埋下膠價(jià)長(zhǎng)年下跌的禍根。近幾年，持續(xù)低迷的天膠價(jià)格不但令主產(chǎn)國(guó)膠農(nóng)苦不堪言，而且也讓產(chǎn)膠國(guó)政府寢食難安。為了暫時(shí)緩解供需矛盾，全球最大產(chǎn)膠國(guó)——泰國(guó)政府——采取了干預(yù)膠價(jià)措施。據(jù)了解，該國(guó)曾在2012年10月至2013年5月向國(guó)內(nèi)膠農(nóng)收購(gòu)了21萬(wàn)噸天膠，雖在當(dāng)時(shí)環(huán)境下起到很好的提價(jià)作用，但這部分庫(kù)存也相應(yīng)在往后的日子里成為多頭心病。福兮禍之所伏。很明顯，泰國(guó)的收儲(chǔ)政策雖表面上緩解了當(dāng)時(shí)天膠的供需矛盾，但從實(shí)質(zhì)上而言并沒(méi)有根治天膠長(zhǎng)期供應(yīng)過(guò)剩的毛病，反而存在助長(zhǎng)供需矛盾趨于擴(kuò)大化之嫌。

從技術(shù)面上看，今天國(guó)內(nèi)滬膠1501合約再度大幅下行，收出中陰線。泰國(guó)政府集中拋儲(chǔ)增加了短期天膠供應(yīng)端壓力，令供需失衡態(tài)勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)大，多頭信心低迷，空頭則步步緊逼，預(yù)計(jì)未來(lái)膠價(jià)跌勢(shì)還將持續(xù)。從持倉(cāng)上看，1501合約主力資金增多力度顯著強(qiáng)于增空，凈空頭寸較上周五大幅減少至9879手。滬膠1501合約維持下跌姿態(tài)，關(guān)注14000元/噸一線支撐。（寶城期貨 陳棟）