承接上周五跌勢，今天國內(nèi)滬膠期貨繼續(xù)維持大幅下挫姿態(tài)。盡管泰國軍方考慮到膠農(nóng)情緒問題，存在拋膠上的遲疑，但負面利空沖擊依然巨大，且隨著1409合約到期交割，老膠出庫帶來向復合膠靠攏的危機導致近月下跌較為慘烈，而遠月1501合約則受拖累明顯。截至收盤時滬膠1501合約再度創(chuàng)出近五年新低，全天下挫-1.51%或-220元/噸，成交量達393284手，較昨日小幅萎縮；持倉量大幅增加14676手，至284262手。

中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2014年8月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.1%，比上月回落0.6個百分點。從12個分項指數(shù)來看，同上月相比，除產(chǎn)成品庫存指數(shù)和生產(chǎn)經(jīng)營活動預期指數(shù)上升外，其它各項指數(shù)均呈回落。其中，生產(chǎn)、新訂單、采購量和原材料購進價格指數(shù)回落幅度較大，降幅均超過1個百分點；其余新出口訂單、進口、原材料庫存、從業(yè)人員以及供應商配送時間等指數(shù)環(huán)比降幅均在1個百分點以內(nèi)。

泰國收儲埋下膠價長年下跌的禍根。近幾年，持續(xù)低迷的天膠價格不但令主產(chǎn)國膠農(nóng)苦不堪言，而且也讓產(chǎn)膠國政府寢食難安。為了暫時緩解供需矛盾，全球最大產(chǎn)膠國——泰國政府——采取了干預膠價措施。據(jù)了解，該國曾在2012年10月至2013年5月向國內(nèi)膠農(nóng)收購了21萬噸天膠，雖在當時環(huán)境下起到很好的提價作用，但這部分庫存也相應在往后的日子里成為多頭心病。福兮禍之所伏。很明顯，泰國的收儲政策雖表面上緩解了當時天膠的供需矛盾，但從實質上而言并沒有根治天膠長期供應過剩的毛病，反而存在助長供需矛盾趨于擴大化之嫌。

從技術面上看，今天國內(nèi)滬膠1501合約再度大幅下行，收出中陰線。泰國政府集中拋儲增加了短期天膠供應端壓力，令供需失衡態(tài)勢進一步擴大，多頭信心低迷，空頭則步步緊逼，預計未來膠價跌勢還將持續(xù)。從持倉上看，1501合約主力資金增多力度顯著強于增空，凈空頭寸較上周五大幅減少至9879手。滬膠1501合約維持下跌姿態(tài)，關注14000元/噸一線支撐。（寶城期貨 陳棟）