【行情回顧】

滬膠ru1501周三震蕩，全天以一根陰棒十字星報(bào)收，盤中繼續(xù)創(chuàng)出新低，ru1501全天最低價(jià)13,365，最高價(jià)13,685，收盤13,480，全天下跌1.50%，下跌205點(diǎn)，全天成交手?jǐn)?shù)53.04萬手，持倉26.47手，相比前一天持倉減倉4,544手。Ru1409合約全天下跌2.94%，下跌350點(diǎn)，減倉2,042，收盤11,550，已經(jīng)低于現(xiàn)貨價(jià)格；滬膠指數(shù)全天成交手?jǐn)?shù)60.83萬手，全部合約持倉總額33.87萬手，比前一天減倉6,320手。

【外盤報(bào)價(jià)】

天然橡膠：煙片膠1,705美元/噸（-70）、泰標(biāo)1,590美元/噸（-25）；馬標(biāo)1,590美元/噸（-25）、印尼標(biāo)膠1,550美元/噸（-30）、越南3L為1,530美元/噸（-25）；

復(fù)合膠：煙片膠1,745美元/噸（-80）；泰標(biāo)1,610美元/噸（-40）；馬標(biāo)1,610美元/噸（-40）；(數(shù)據(jù)來源:QinRex中國橡膠信息貿(mào)易網(wǎng))

【現(xiàn)貨信息】

國內(nèi)現(xiàn)貨方面，上海地區(qū)市場（截止中午）：周三云南國營13全乳膠報(bào)價(jià)11,800元/噸（-400），海南國營13全乳膠報(bào)價(jià)11,800元/噸（-400）；泰國煙片膠報(bào)價(jià)17%稅在14,100元/噸（-100）；越南3L國內(nèi)價(jià)格含17%稅在12,500元/噸（-300），市場報(bào)價(jià)下滑，成交謹(jǐn)慎。 青島保稅區(qū)人民幣復(fù)合膠報(bào)價(jià)：泰標(biāo)11,600元/噸(0)；馬標(biāo)11,600元/噸（0）；(信息來源:QinRex中國橡膠信息貿(mào)易網(wǎng)）

合成橡膠：上海地區(qū)順丁膠市場報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，聽聞零星高橋順丁有報(bào)14300元/噸，燕山順丁有報(bào)13800元/噸，獨(dú)山子順丁有報(bào)13200-13300元/噸，藍(lán)德順丁有報(bào)12600-12700元/噸，四川順丁有報(bào)12000元/噸，成交一單一談 ；(信息來源:QinRex中國橡膠信息貿(mào)易網(wǎng)）

據(jù)新加坡9月10日消息，亞洲現(xiàn)貨橡膠周三多數(shù)下跌，因期貨市場重挫。貿(mào)易商稱，市場出價(jià)踴躍，但價(jià)格通常過低，難以達(dá)成交易。

10月自巴拉望及泗水發(fā)運(yùn)的印尼輪胎級標(biāo)準(zhǔn)膠STR20約以每噸1,490美元成交，F(xiàn)OB基準(zhǔn)。

10月/11月裝船的泰國3號煙片膠RSS3報(bào)每公斤165-168美分，前一日報(bào)價(jià)為176-177美分。

10月/11月裝船的泰國輪胎級標(biāo)準(zhǔn)膠STR20報(bào)每公斤158-159美分，前一日報(bào)160-162美分。

10月/11月裝船的印尼輪胎級標(biāo)準(zhǔn)膠SIR20報(bào)每公斤150-151美分，前一日報(bào)151-152美分。

10月/11月裝船的馬來西亞輪胎級標(biāo)準(zhǔn)膠SMR20報(bào)每公斤156-157美分，前一日報(bào)158-159美分。

10月裝船的越南天然橡膠SVR3L報(bào)每公斤172美分，前一日報(bào)172美分；(數(shù)據(jù)來源：文華財(cái)經(jīng))

據(jù)泰國曼谷9月10日消息，泰國USS3橡膠現(xiàn)貨價(jià)格周三下跌，三座中心市場的報(bào)價(jià)為每公斤47.69-48.29泰銖，周二報(bào)每公斤48.80-49.39泰銖。橡膠銷售總量為85.90噸，周二為84.35噸； （信息來源:卓創(chuàng)資訊）

泰國合艾市場原料價(jià)格09月10日：泰國橡膠原料價(jià)格繼續(xù)下跌，生膠47.69，跌1.32，煙片50.39，跌1.12，膠水45.00，跌0.50；杯膠42.00，跌1.00 ；(數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊）

【基本面信息】

QinRex據(jù)泰國9月9日消息（Ruby編譯），泰國橡膠重植援助基金會(huì)（ORRAF）代理辦公室主任Prasit Meadsen近日稱，泰國將于10月開始進(jìn)行產(chǎn)膠季砍伐老化膠樹計(jì)劃，并在一年內(nèi)將老化膠樹砍伐面積增加33%至40萬萊（6.4萬公頃）。其中10萬萊土地?zé)o法進(jìn)行橡膠重植，剩余30萬萊可以進(jìn)行橡膠重植。Prasit Meadsen補(bǔ)充稱，該計(jì)劃將實(shí)施7年，從10月份開始。辦公室將傳授膠農(nóng)如何降低生產(chǎn)成本，提高生產(chǎn)率的方法，并為膠農(nóng)建立庫存、擴(kuò)大橡膠加工處理；（信息來源:QinRex中國橡膠信息貿(mào)易網(wǎng)） 

泰國農(nóng)業(yè)和合作社部農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)系A(chǔ)nan Lila先生表示，目前農(nóng)產(chǎn)關(guān)于天然膠的情況如下：產(chǎn)能方面：因單位種植面積產(chǎn)量的提高以及北部和東北部的新開割的面積，2014年預(yù)測產(chǎn)量約458萬噸（2013年為438萬噸）。2014年Q4產(chǎn)量料將達(dá)到138萬噸（2013年Q4，128萬噸）。價(jià)格方面，因泰國和周邊國家的產(chǎn)量較多，并受到全球經(jīng)濟(jì)、原油、東盟危機(jī)和波動(dòng)的匯率等的影響，預(yù)計(jì)2014下半年FOB價(jià)格和期貨價(jià)格會(huì)降低。上半年的出口量升至211.5萬噸，金額卻降至1493億銖。下半年國內(nèi)消費(fèi)應(yīng)會(huì)增長；（信息來源:QinRex中國橡膠信息貿(mào)易網(wǎng)）

上期所公布倉單周三減少570噸，截止今日倉單總額為126,270噸；

外盤方面：日膠主力合約02周三收在下跌，，日內(nèi)收盤于188.6日圓/公斤，全天下跌幅度為1.26%，跌2.4日元/公斤，成交7916手，持倉13,787，增倉1,265手，最低187.0日圓/公斤；

持倉：SHFE橡膠總持倉周三：買單量前20名會(huì)員合計(jì)持買單91,108手，較周二減倉1,099手，20名會(huì)員合計(jì)持賣單98,615手，較周二減倉2,483手，凈空持倉7,507手，周二凈空持倉9,344手。

【技術(shù)面分析】

滬膠ru1501合約今日繼續(xù)下挫，并在此創(chuàng)出下跌4年來新低，ru1409更是到最后個(gè)人戶交易日以跌幅2.94%收盤，最低價(jià)115,00，11,550收盤，低于現(xiàn)貨膠價(jià)格，與復(fù)合膠價(jià)格接近。雖技術(shù)上無法判斷滬膠是否觸底，但是經(jīng)歷2天大幅下挫，滬膠暫時(shí)的小區(qū)間震蕩應(yīng)該成為后期走勢主流。隨著交易所持倉凈空持倉逐步減少，抄底資金明顯增加，滬膠未必見底但是反彈可以預(yù)期。

【綜合分析】

但絕對價(jià)格已經(jīng)足夠低的情況下，膠后續(xù)的下跌會(huì)相當(dāng)復(fù)雜。 從膠自身的供需關(guān)系看，低價(jià)傷農(nóng)引發(fā)的減產(chǎn)是肯定有的，但目前看，還不足以扭轉(zhuǎn)供過于求的大格局，特別是現(xiàn)貨跟隨期價(jià)大幅下挫，在熊途慢慢中，能讓期價(jià)真正起穩(wěn)的重要因素，仍然是供應(yīng)端的實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)。目前看膠流暢的下跌已基本結(jié)束，接下來走勢確實(shí)會(huì)異常復(fù)雜，基于大的供需矛盾仍看不到實(shí)質(zhì)性改變，以及遠(yuǎn)期升水偏離合理程度過大，我們?nèi)越ㄗh反彈拋空為主。

【周四操作策略】

空單離場，滬膠有短暫企穩(wěn)可能，但還不具備轉(zhuǎn)向條件，等待反彈后再拋空。目前14,000-14,100暫時(shí)作為反彈高位區(qū)間。