中國9月出口增長超預期，進口復蘇帶動貿(mào)易順差下滑，三季度外貿(mào)形勢轉(zhuǎn)好。

海關(guān)總署今日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國9月出口同比（按美元計價）增長15.3%，市場預期為增長12%；進口同比增長7.0%，預期為下降2.0%。中國9月實現(xiàn)貿(mào)易順差310億美元，預期為順差411億美元，前值順差498.3億美元。

9月出口總額較去年同期增長近280億美元，其中向香港出口同比增長96億美元至376億美元，超越美國成為中國第一大出口目的地，為出口額的增長貢獻近1/3。此外，對美國出口增長近35億美元，增量為位列第二。主要出口對象國中，俄羅斯、英國和德國的增量也位居前列。

9月進口總額較去年同期增長近123億美元，其中從韓國進口同比大增27%、或45億美元，貢獻進口增量超1/3。美國和臺灣分別增長15和12億美元。韓美臺位列（主要進口國家）進口同比增速前三，隨后為德國和日本。

中金公司點評稱，外需溫和復蘇疊加去年低基數(shù)，助9月出口同比增速顯著反彈。出口同比增速顯著回升，一方面反映去年同期出口基數(shù)低。另一方面反映外需復蘇帶動出口動能增強，我們計算的9月出口季調(diào)后環(huán)比增速也較8月明顯回升。

進口方面，出口好轉(zhuǎn)帶動加工貿(mào)易進口大幅攀升，顯著拉升總體進口同比增速。去年9月進口沒有明顯的基數(shù)效應(yīng)，進口同比增速大幅攀升，主要反映加工貿(mào)易進口增速大幅加快的效果。9月進料加工貿(mào)易進口同比增速32.6%，較8月的0.3%大幅增長。加工貿(mào)易進口增速提升，可能主要受出口好轉(zhuǎn)帶動。而一般貿(mào)易進口9月同比下降2.5%，反映內(nèi)需仍弱。

華泰證券宏觀團隊補充稱，上一輪“微刺激”政策使得企業(yè)對于政策有些過度反應(yīng)，尤其體現(xiàn)在6、7月份的工業(yè)增加值數(shù)據(jù)上（8月則出現(xiàn)了超預期下跌），因此當時的擴生產(chǎn)和補庫存方面的訂單可能在近期的進口數(shù)據(jù)上逐漸有所體現(xiàn)，但這一效應(yīng)還需數(shù)據(jù)進一步論證。

摩根大通首席中國經(jīng)濟學家朱海斌評論9月意外強勁的貿(mào)易數(shù)據(jù)稱：

最大的意義在于，進口增長大幅走強，不管原因是什么，我認為這至少能減緩市場對內(nèi)需疲弱致使經(jīng)濟活動放緩的擔憂。
彭博社也表示，在房地產(chǎn)投資和工業(yè)產(chǎn)出增速下滑的背景下，外貿(mào)增長有利于支撐中國經(jīng)濟。與此同時，美國經(jīng)濟復蘇提振外需，利好中國出口。

海關(guān)總署新聞發(fā)言人鄭躍聲指出，我國三季度外貿(mào)增速好于二季度，年內(nèi)進出口呈現(xiàn)逐季好轉(zhuǎn)的態(tài)勢。政府支持貿(mào)易的措施和外需改善改善了三季度貿(mào)易，未來2-3個月里出口將走強。四季度貿(mào)易狀況將進一步改善。

貨幣政策立場方面，中國仍將持謹慎立場。中國央行行長周小川12日在華盛頓發(fā)表聲明時指出，中國當前的宏觀經(jīng)濟環(huán)境穩(wěn)定，通脹將繼續(xù)保持溫和。貨幣政策方面，中國政府將繼續(xù)以審慎的政策立場，開展信貸和宏觀審慎政策，來確保資金、信貸和社會融資的合理增長，同時將流動性維持在合理水平。

數(shù)據(jù)公布前，中國大宗商品價格大幅度反彈。螺紋鋼期貨價格漲停，大連鐵礦石價格漲停，上海期膠漲逾3%至12820人民幣/噸。