周三，美聯(lián)儲(chǔ)10月FOMC會(huì)議紀(jì)要顯示，官員們認(rèn)為需關(guān)注通脹預(yù)期下行問題，不過認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)放緩對美國經(jīng)濟(jì)的影響有限。紀(jì)要顯示美聯(lián)儲(chǔ)未在10月聲明中提及市場劇動(dòng)，因擔(dān)心傳達(dá)悲觀信號(hào)。
會(huì)議紀(jì)要顯示，有與會(huì)者指出，歐洲、中國、日本經(jīng)濟(jì)都有下行風(fēng)險(xiǎn)，美元頗為強(qiáng)勢，如果海外經(jīng)濟(jì)或金融市場狀況明顯惡化，美國中期經(jīng)濟(jì)增長可能低于此前預(yù)期。不過，許多官員們認(rèn)為，從近期海外經(jīng)濟(jì)對美國的影響來看，影響可能非常有限。
許多與會(huì)者認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)關(guān)注是否有更多跡象表明長期通脹預(yù)期下行。官員們預(yù)計(jì)短期內(nèi)通脹還會(huì)受抑，主要因?yàn)槟茉磧r(jià)格下行和其它因素，但未來幾年會(huì)朝美聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)方向前進(jìn)。不過，有幾位委員擔(dān)心，通脹在相當(dāng)長時(shí)間內(nèi)都無法回到美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)水平。
一些與會(huì)者指出，盡管市場在10月出現(xiàn)波動(dòng)，金融市場狀況仍是高度寬松的，隨著貨幣政策走向正?；?，未來市場可能動(dòng)蕩加劇。美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)更好地研究和理解近期市場動(dòng)態(tài)。10月紀(jì)要顯示，盡管美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議前市場出現(xiàn)劇動(dòng)、全球經(jīng)濟(jì)疲軟，但美聯(lián)儲(chǔ)選擇不在10月聲明中提及這些問題，因?yàn)閾?dān)心會(huì)給市場傳達(dá)悲觀信號(hào)。
被稱為“美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”的《華爾街日報(bào)》記者Jon Hilsenrath稱，盡管美聯(lián)儲(chǔ)10月會(huì)議前面臨金融市場動(dòng)蕩、海外經(jīng)濟(jì)疲軟、通脹有下行風(fēng)險(xiǎn)，但基于美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)力市場的足夠進(jìn)步，美聯(lián)儲(chǔ)選擇在10月結(jié)束QE。
Hilsenrath認(rèn)為，耶倫面臨復(fù)雜矛盾的宏觀背景，當(dāng)前勞動(dòng)力市場改善速度好于預(yù)期，但美元走強(qiáng)、海外經(jīng)濟(jì)增長放緩讓通脹有下行壓力，未來美聯(lián)儲(chǔ)在何時(shí)加息問題上抉擇困難。12月會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)將就前瞻指引的表述展開激烈爭論。
美聯(lián)儲(chǔ)10月FOMC會(huì)議紀(jì)要重點(diǎn)摘要：
許多美聯(lián)儲(chǔ)官員們認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)減速對美國的影響有限。
美聯(lián)儲(chǔ)官員們認(rèn)為，需要關(guān)注通脹預(yù)期下行。
美聯(lián)儲(chǔ)未在10月聲明中提及市場劇動(dòng)，因擔(dān)心給市場傳達(dá)悲觀信號(hào)。
關(guān)于美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)前景：
絕大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員們認(rèn)為，與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和勞動(dòng)力市場相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)近乎于平衡。不過，一些與會(huì)者指出，如果海外經(jīng)濟(jì)或金融市場狀況明顯惡化，美國中期經(jīng)濟(jì)增長可能低于此前預(yù)期。
關(guān)于全球經(jīng)濟(jì)前景：
與會(huì)者指出，經(jīng)濟(jì)前景有走弱跡象，歐洲、中國、日本經(jīng)濟(jì)都有下行風(fēng)險(xiǎn)，美元頗為強(qiáng)勢。一些與會(huì)者指出，如果海外經(jīng)濟(jì)或金融市場狀況明顯惡化，美國中期經(jīng)濟(jì)增長可能低于此前預(yù)期。
不過，許多與會(huì)者認(rèn)為，從近期海外經(jīng)濟(jì)對美國經(jīng)濟(jì)的影響來看，影響可能非常有限。例如，對外貿(mào)易在美國經(jīng)濟(jì)中占比相對較小，美元升值對凈出口的影響是溫和的，美國貿(mào)易和生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化降低了海外因素對美國貿(mào)易的影響，海外需求下降程度可能沒有預(yù)期的那樣嚴(yán)重。
幾位與會(huì)者認(rèn)為，能源和其它大宗商品價(jià)格下降、長期美債收益率下行，可能抵消了強(qiáng)勢美元和海外增長疲軟的影響，也就是說，他們認(rèn)為美國國內(nèi)復(fù)蘇有著堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
關(guān)于通脹：
美聯(lián)儲(chǔ)官員們預(yù)計(jì)，通脹將繼續(xù)處于美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)水平下方?；谑袌龅耐涱A(yù)期在下降，不過基于調(diào)查的通脹預(yù)期保持穩(wěn)定。與會(huì)者預(yù)計(jì)短期內(nèi)通脹還會(huì)受抑，主要因?yàn)槟茉磧r(jià)格下行和其它因素，但未來幾年會(huì)朝美聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)方向前進(jìn)。不過，有幾位委員擔(dān)心，通脹在相當(dāng)長時(shí)間內(nèi)都無法回到美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)水平。
許多與會(huì)者認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)關(guān)注是否有更多跡象表明長期通脹預(yù)期下行，一些與會(huì)者指出，如果長期通脹預(yù)期確實(shí)下行，屆時(shí)經(jīng)濟(jì)增長還不穩(wěn)健，那么頗為令人擔(dān)心。
關(guān)于前瞻指引：
關(guān)于何時(shí)以及如何修改利率前瞻指引，會(huì)議紀(jì)要并未給出太多信息。一些官員們希望在10月會(huì)議上放棄“相當(dāng)長時(shí)間”的表述，不過另一些官員們認(rèn)為這種說法仍然很好地表述了美聯(lián)儲(chǔ)利率計(jì)劃，還有一些官員認(rèn)為，去掉“相當(dāng)長時(shí)間”的表述，可能讓人誤解為即將加息。
此外，美聯(lián)儲(chǔ)官員們還討論了如何闡述加息速度。會(huì)議紀(jì)要顯示，一些與會(huì)者認(rèn)為應(yīng)盡早闡述貨幣政策開始恢復(fù)正常后，利率將以什么速度上升。
FOMC會(huì)議紀(jì)要發(fā)布后，美元指數(shù)和10年期美債收益率先抑后揚(yáng)，標(biāo)普500指數(shù)和黃金上漲后回落。
