25日，滬膠主力收盤12845（+120）元/噸，上海市場國營全乳膠11800 元/噸（0），主力合約期現(xiàn)價差1045元/噸（+120）；前二十主力多頭持倉41504（+1499），空頭持倉52459（+2804），凈空持倉10955（+1305）；截至上周末：交易所倉單128620（+1070），交易所總庫存180266（+32）。
現(xiàn)貨報價：青島保稅區(qū)：泰國3號煙片報價1640美元/噸（+10），STR20#1545美元/噸（+5），SMR20#1585（+5），SIR20#1535（+5）；復合膠：青島美金膠1550美元/噸（+10），山東人民幣膠10900元/噸（0）；
進口成本：日膠盤面進口折算成本14311元/噸（+131），新加坡膠盤面進口折算成本13455元/噸（-257），泰國膠現(xiàn)貨進口折算成本13712元/噸（+158）。
合成膠：丁苯11700元/噸（-50），順丁1230元/噸（0），上海天膠現(xiàn)貨-順丁-500噸（0），天膠現(xiàn)貨-丁苯100元/噸（+50）
原料：泰國生膠片46.79（+0.11），折合煙片價格1578美元/噸（+3），杯膠 41.5(+0.5），膠水 45 (0),煙片49.59(+0.11)。
截至11月14日，青島保稅區(qū)總庫存 13.43 萬噸（-0.44）。
截止11月21日，國內(nèi)全鋼胎開工率為64.03%（+6.66%），國內(nèi)半鋼胎開工率為74.43%（+2.42%）。
觀點：昨天現(xiàn)貨市場基本穩(wěn)定，泰國原料價格有小幅上揚，港口價格也開始小幅上漲，國內(nèi)與泰國簽訂了20.8萬噸的天然橡膠采購合同，該消息短期看，利好國外利空國內(nèi)市場價格。昨天公布了美國輪胎反補貼的結(jié)果，鞋子落地，利空已經(jīng)在前期的盤子中消化，因此昨天的盤面反而偏強。后期國內(nèi)步入停割期，現(xiàn)貨價格有所支撐，這是近期現(xiàn)貨價格沒有跟上期貨價格跌幅的原因。而東南亞因正處割膠旺季，原料價格還在下滑，目前期現(xiàn)價差為1045元/噸。,就天膠本身的基本面來看，依然是偏寬松的格局，且下游輪胎行業(yè)的嚴峻形勢會加重下游需求的弱勢。因日本國內(nèi)的寬松政策使得日元持續(xù)貶值，日膠價格因此堅挺，內(nèi)外比價已經(jīng)處在近多年的低位，對國內(nèi)盤面價格有支撐?？傮w維持偏空的操作思路。
