節(jié)前滬膠快速拉漲的節(jié)奏并未在節(jié)后形成有效趨勢(shì)，新年首個(gè)交易日滬膠主力1505合約期價(jià)在13500元/噸一線上方顯著受到空頭拋壓，期價(jià)呈現(xiàn)低開弱勢(shì)盤整姿態(tài)，期價(jià)最低跌至13230元/噸并回補(bǔ)掉節(jié)前形成的跳空缺口。截至收盤時(shí)滬膠1505合約小幅下探-1.18%或-160元/噸。

受生產(chǎn)和新訂單指數(shù)下滑拖累，2014年12月中國(guó)官方制造業(yè)采購經(jīng)理指（PMI）及匯豐 PMI 雙雙下滑，其中官方 PMI 降至50.1，為 2013 年 6 月以來最低，而12月匯豐制造業(yè)PMI則創(chuàng)下7個(gè)月以來新低，數(shù)值為49.6，跌破榮枯線。制造業(yè)數(shù)據(jù)顯著差于預(yù)期表明國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，未來對(duì)于滬膠會(huì)形成較大的負(fù)面效應(yīng)。

技術(shù)面上看，今天國(guó)內(nèi)滬膠1505合約并未承接節(jié)前漲勢(shì)轉(zhuǎn)而回落調(diào)整，短期來看，負(fù)面的制造業(yè)數(shù)據(jù)打擊市場(chǎng)進(jìn)一步做多的信心，而接下里公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也將成為空頭趁機(jī)反撲的較佳機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)短期內(nèi)滬膠將轉(zhuǎn)入調(diào)整模式，震蕩區(qū)間或在13200-13800元/噸。從持倉上看，1505合約主力資金減多力度顯著強(qiáng)于減空，凈空頭寸較上周三的3668手小幅增加至4493手。

國(guó)家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局、國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會(huì)批準(zhǔn)《復(fù)合橡膠 通用技術(shù)規(guī)范》等107項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，并于2015年7月1日正式實(shí)施。因此滬膠期貨短線面臨承壓，復(fù)合膠規(guī)則不利于05-09正套頭寸。（寶城期貨 陳棟）