歐洲投資者可以毫無顧忌的囤積政府債券的日子可能就快到頭了。

彭博援引歐洲央行監(jiān)管部門負(fù)責(zé)人Daniele Nouy表示，銀行們可以無風(fēng)險(xiǎn)的持有大量政府債券而不用任何資本要求，這樣的監(jiān)管漏洞應(yīng)該被修復(fù)。

“事實(shí)已經(jīng)證明了在危機(jī)期間根本沒有資產(chǎn)是無風(fēng)險(xiǎn)的，”Nouy稱，“所以也應(yīng)該存在風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)，對主權(quán)債務(wù)頭寸進(jìn)行資本要求。”Nouy認(rèn)為這個(gè)監(jiān)管漏洞將被修復(fù)。

根據(jù)歐盟現(xiàn)行規(guī)則，銀行可以將28個(gè)成員國的政府債券全部視為無風(fēng)險(xiǎn)評級。這刺激了套利交易的盛行，一些銀行從歐洲央行借入低息資金并大量購買各國債券以獲得更高的回報(bào)。

“最終資本要求可能有限，因?yàn)橐话銇碚f這些頭寸的質(zhì)量是優(yōu)良的，”Nouy在1月28日表示。“但確確實(shí)實(shí)，有風(fēng)險(xiǎn)的頭寸就應(yīng)該有資本要求。這點(diǎn)很清楚。”

根據(jù)歐洲央行數(shù)據(jù)，截止去年12月，歐元區(qū)政府債券占所有銀行資產(chǎn)的9.3%，為2.4萬億歐元。十年期國債收益率最低的是德國的0.3%，最高的是希臘的10.91%。

巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)去年開始就在考慮進(jìn)一步收緊銀行資本要求，減少銀行在評估本身資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的自由度，包括取消行之已久的政府債券“零風(fēng)險(xiǎn)”待遇。該計(jì)劃一旦落實(shí)，不少銀行會(huì)因?yàn)樗謬鴤L(fēng)險(xiǎn)上升而導(dǎo)致資本充足率下降。從而需要再次大規(guī)模集資。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)計(jì)算銀行資本充足水平時(shí)，很大程度仰賴銀行自行評估，因此銀行經(jīng)常低估資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，特別是國債。不過歐債危機(jī)證明，即使國債也未必是零風(fēng)險(xiǎn)，因此巴塞爾正研究要求銀行評估國債風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，使用與其他資產(chǎn)相同的淮則，并設(shè)立最低風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，以防低估。