在過去的幾周，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明顯改善，就業(yè)市場、歐元區(qū)內(nèi)部需求、德國通脹都有所改善，但歐元卻依然下跌。

是什么讓歐元的表現(xiàn)與歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)脫軌的呢？

摩根士丹利認(rèn)為，盡管歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)小幅增長，但歐元將因結(jié)構(gòu)性的變化繼續(xù)下降。具體來說，摩根士丹利認(rèn)為兩種力量將繼續(xù)打壓歐元。

首先是對沖資金流動(dòng)。摩根士丹利認(rèn)為，在這方面，歐元現(xiàn)在類似于日元在安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)開始時(shí)的情況。

“雖然外國投資者因歐元區(qū)改善的經(jīng)濟(jì)大量購買歐元區(qū)股票，這些投資往往進(jìn)行了貨幣保值，這給歐元帶來的支撐很有限。摩根士丹利認(rèn)為，投資者正越來越多的進(jìn)行外匯對沖。這可能會(huì)在未來一段時(shí)間內(nèi)打壓歐元。

其次，摩根士丹利認(rèn)為歐元區(qū)的QE將繼續(xù)拉低歐元。

摩根士丹利在報(bào)告中稱，“歐洲央行即將開始實(shí)施QE，這極大地壓低了歐元區(qū)各國國債的收益率。

因此，歐元區(qū)國家國債的收益率與其他G3國家國債的收益率將繼續(xù)擴(kuò)大。歐元區(qū)國債收益率甚至可能低過日本。在這種環(huán)境下，投資者、企業(yè)甚至國家正遠(yuǎn)離傳統(tǒng)的融資貨幣（美元和日圓）而是使用歐元。”

摩根士丹利預(yù)計(jì)歐元/美元將在今年年底跌至1.05。