波瀾不驚的人民幣即期匯率令外匯衍生品市場(chǎng)今年遭遇 “寒流”。記者昨日從多位外匯交易員了解到，今年以來衍生品市場(chǎng)多少顯得有點(diǎn)平淡。
交易員表示，外匯衍生品市場(chǎng)的平淡也說明，市場(chǎng)對(duì)于人民幣保持穩(wěn)定走勢(shì)的預(yù)期已經(jīng)形成。人民幣匯率“維穩(wěn)”主題近期或?qū)⒀永m(xù)。
外匯衍生業(yè)務(wù)下滑
“今年客戶需求出現(xiàn)下滑，交易量也有萎縮，”興業(yè)銀行資金營(yíng)運(yùn)中心外匯交易員朱昱在談到外匯衍生品市場(chǎng)的情況時(shí)坦言。
彭博社援引中國(guó)銀行首席外匯交易員孫曉凡表示，該行的人民幣遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)今年來大幅萎縮 20% ，因人民幣升值預(yù)期有所下降。
自今年年初開始，人民幣匯率就進(jìn)入了新的盤整階段。人民幣對(duì)美元上半年一直保持在 6.82~6.84 的區(qū)間范圍內(nèi)活動(dòng)，上下差距只有 200 個(gè)基點(diǎn)。
離岸市場(chǎng)對(duì)人民幣的升值預(yù)期也已出現(xiàn)弱化。昨日上午 11 ： 48 ， 12 個(gè)月期無本金交割遠(yuǎn)期合約 (NDF) 跌 0.1% ，報(bào) 1 美元兌 6.7640 元人民幣。昨天該合約報(bào) 6.7585 ，是人民幣遠(yuǎn)期匯率連續(xù)第三天出現(xiàn)下滑。
巴黎銀行外匯交易員宋甲對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，市場(chǎng)對(duì)于人民幣保持穩(wěn)定走勢(shì)形成預(yù)期確實(shí)不利于外匯衍生品市場(chǎng)。這會(huì)降低企業(yè)做遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)的意愿，因匯率波動(dòng)不大，導(dǎo)致它們更愿意在交割的時(shí)候直接進(jìn)行購(gòu)匯或結(jié)匯，因此“整個(gè)市場(chǎng)今年的確比以往要難做”。
朱昱表示，人民幣匯率近期或繼續(xù)保持“維穩(wěn)”主題。他說：“目前政府更多的考慮是如何使經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇，在匯率政策上維穩(wěn)依然是首選，更大的波幅只有在經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇后才可能到來?！?/font>
銀行授信顧慮成短板
孫曉凡表示，目前人民幣匯率波幅放緩，正是監(jiān)管機(jī)構(gòu)放松衍生產(chǎn)品控制的有利時(shí)機(jī)。朱昱也希望國(guó)內(nèi)銀行有機(jī)會(huì)涉足更多產(chǎn)品領(lǐng)域。
宋甲介紹，從風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)上看，目前國(guó)內(nèi)的衍生產(chǎn)品主要是線性風(fēng)險(xiǎn)衍生產(chǎn)品，比如遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率互換等等，中國(guó)還未引入非線性風(fēng)險(xiǎn)的衍生產(chǎn)品，如利率期權(quán)、掉期期權(quán)、違約風(fēng)險(xiǎn)互換等。不過在宋甲看來，非線性風(fēng)險(xiǎn)衍生品風(fēng)險(xiǎn)很大，是否應(yīng)引進(jìn)值得觀察。
“在我看來產(chǎn)品已經(jīng)很全了，主要問題是各個(gè)銀行之間對(duì)于衍生產(chǎn)品的授信有比較大的顧慮，因?yàn)檫@些衍生產(chǎn)品涉及的量比較大，風(fēng)險(xiǎn)控制和一般產(chǎn)品不一樣?！睂?duì)此，宋甲建議國(guó)家層面能夠出臺(tái)集中清算機(jī)制，即由集中清算機(jī)構(gòu)來清算多家銀行衍生產(chǎn)品的頭寸。“這樣做銀行的風(fēng)險(xiǎn)顧慮會(huì)降低，可以很大程度上激勵(lì)銀行授信，刺激市場(chǎng)活躍度?！?/font>
