短期天膠下跌的空間或有限。主要是幾個(gè)方面的原因：首先是宏觀方面，美元的回調(diào)恐還沒(méi)結(jié)束，將繼續(xù)支撐大宗商品價(jià)格，而國(guó)內(nèi)后期恐還會(huì)繼續(xù)出臺(tái)刺激措施來(lái)支撐商品價(jià)格；其次是上周末交易所庫(kù)存及倉(cāng)單的繼續(xù)減少將支撐期貨價(jià)格，其三是下游輪胎的開(kāi)工率也在穩(wěn)步的上升中，至少?zèng)]有比春節(jié)再繼續(xù)悲觀；但同時(shí)我們不得不意識(shí)到，3月底4月初是國(guó)內(nèi)云南及海南的開(kāi)割期，4月中旬及下旬是泰國(guó)北部及南部的開(kāi)割期，后期的供應(yīng)壓力或?qū)⒅鸩襟w現(xiàn)?；诙唐诘囊蛩赜欣谔炷z止跌，我們估計(jì)下周天膠或有個(gè)弱反彈，而后期反彈的持續(xù)性及力度則取決于下游消費(fèi)的起色，建議投資者暫時(shí)觀望。

（陳莉）