二季度“穩(wěn)增長”政策打響了第一槍。周末降準(zhǔn)之后，高盛集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)，接下來降息的幅度將遠(yuǎn)大于上次。

宋宇等高盛集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家在一份研報(bào)中寫道，降準(zhǔn)100個(gè)基點(diǎn)對(duì)于市場而言是個(gè)驚喜，有助于提振經(jīng)濟(jì)和市場的信心。人民銀行周日降準(zhǔn)的決定，加之最近幾周銀行間利率的大幅下滑，標(biāo)志著中國的決策進(jìn)入了一個(gè)采取更有作為立場的新階段之前的小步和大間隔寬松沒能有效穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，令人懷疑此次政府推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的能力，相信接下來的寬松措施也有可能更有作為。

該研報(bào)預(yù)計(jì)，緊接著重大貨幣政策措施就是降息，下次降息的幅度要遠(yuǎn)大于上次。

今年3月1日，中國人民銀行將1年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至5.35%、1年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至2.5%。

本周日，中國人民銀行宣布，自今天起下調(diào)各類存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。此外還對(duì)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)以及對(duì)小微企業(yè)貸款達(dá)標(biāo)的銀行給予額外寬松。

此次降準(zhǔn)的時(shí)機(jī)基本符合市場預(yù)期，但是降準(zhǔn)幅度超乎市場意料。市場預(yù)計(jì)此輪降準(zhǔn)或向市場釋放1-1.5萬億流動(dòng)性。

高盛集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在研報(bào)中表示，預(yù)計(jì)下次降息和本次降準(zhǔn)之間的間隔會(huì)較小。進(jìn)一步降準(zhǔn)有可能，但估計(jì)不會(huì)在第三季之前。研報(bào)還估計(jì)，財(cái)政政策和行政措施也會(huì)加碼跟上，營造全面寬松的格局。

今年一季度外貿(mào)、零售和工業(yè)等方面數(shù)據(jù)均大幅下滑。中信證券稱，經(jīng)濟(jì)下行幅度逼近政府底線引起決策層一定程度的恐慌。

事實(shí)上，為“保增長”，無論財(cái)政政策還是行政措施都已輪番上演。中國國家發(fā)改委在去年推出的七大重點(diǎn)工程包的基礎(chǔ)上，將增加科技創(chuàng)新、結(jié)構(gòu)升級(jí)等工程包。同時(shí)，國務(wù)院近日發(fā)文，要求通過簡政放權(quán)、簡化程序等措施，擴(kuò)大內(nèi)陸口岸對(duì)外開放，促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展。

此外，中央領(lǐng)導(dǎo)密集調(diào)研，督促各項(xiàng)政策執(zhí)行到位。

國務(wù)院總理李克強(qiáng)上周考察中國工商銀行和國家開發(fā)銀行時(shí)強(qiáng)調(diào)，要加大支持小微企業(yè)力度，開發(fā)性金融要加大對(duì)國家戰(zhàn)略和重點(diǎn)項(xiàng)目的支持力度，加快放貸進(jìn)度。

此前，他在重慶調(diào)研時(shí)表示，確保全面完成今年鐵路建設(shè)投資8000億元以上、新投產(chǎn)里程8000公里以上的目標(biāo)任務(wù)，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展增添新動(dòng)能。

高盛集團(tuán)的研報(bào)稱，唯一的例外可能是匯率措施。預(yù)計(jì)美元不會(huì)大幅升值，以此為基礎(chǔ)預(yù)計(jì)，中國會(huì)讓中間價(jià)對(duì)美元貶值。考慮到納入SDR籃子的需要，貶幅可能會(huì)非常小。如此一來，貿(mào)易加權(quán)后人民幣仍有可能升值，從而部分抵消其他政策寬松的效果。

李克強(qiáng)總理此前接受《金融時(shí)報(bào)》采訪時(shí)表示不愿見到人民幣貶值，政府希望提振內(nèi)需。