上周公布的5月重卡數(shù)據(jù)繼續(xù)示弱，無論是同比還是環(huán)比均有所惡化，顯示下游消費(fèi)形勢嚴(yán)峻，受此拖累，滬膠上周下挫。外加上美元強(qiáng)勢及原油重回弱勢的影響，對滬膠同樣起到拖累作用。上周還就復(fù)合膠新標(biāo)準(zhǔn)是否如期施行進(jìn)行了會(huì)議討論，但結(jié)果尚未確定，盤中受到市場預(yù)期會(huì)推遲的影響，也讓滬膠承壓下行。但現(xiàn)貨偏緊的局面依然沒有得到改變，滬膠周末又有企穩(wěn)跡象。

國內(nèi)交易所的倉單庫存截止上周末133630噸（+3865），倉單本周有小幅；期貨倉單量109720噸（+3330），總庫存本周繼前周的上升后繼續(xù)增加，對期貨價(jià)格施壓。青島保稅區(qū)的庫存截至5月31號(hào)為16.81萬噸(-2.67)，庫存繼續(xù)減少，且減幅開始放大，庫存的持續(xù)下滑對滬膠價(jià)格起到了較強(qiáng)的支撐作用。跟近期價(jià)格的大幅反彈，帶動(dòng)市場上采購情緒增加有關(guān)。日本港口的橡膠庫存截止5月10日有所增加。

上周國內(nèi)現(xiàn)貨市場價(jià)格有小幅回落，但跌幅并沒有跟上期貨價(jià)格，總體價(jià)格變化不大，但銷售成交一般，價(jià)低買不到貨，價(jià)高又賣不出去。泰國已經(jīng)開割，開割量將逐步恢復(fù)，上周原料市場呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的走勢。周末價(jià)格有所下跌，也是最近兩個(gè)月來頭一次出現(xiàn)下跌。替代品方面：天膠與順丁及丁苯的價(jià)差本周有所縮小，上周五晚的OPEC會(huì)議上明確不減產(chǎn)的決議使得原油后期的供應(yīng)增加成為定數(shù)，后期如果原油價(jià)格繼續(xù)下挫，將會(huì)拖累天膠的價(jià)格走勢。

下游輪胎開工率方面，截止6月5日，全鋼胎企業(yè)開工率72.40%（-0.32%），半鋼胎企業(yè)開工率74.70%（-0.33%），本周開工率有小幅回落，這是春節(jié)以來第一次出現(xiàn)的開工率回落，暫時(shí)看上升勢頭還沒破環(huán)，后續(xù)的開工情況還要進(jìn)一步跟蹤，但據(jù)了解，下游輪胎廠出現(xiàn)了一些資金的壓力增加的情況，這是個(gè)值得注意的信號(hào)。6月中就要公布美國雙反的結(jié)果，屆時(shí)對于輪胎廠的利好還是利弊就能有所體現(xiàn)了。

綜合以上來看，供應(yīng)端偏緊的局面還沒得到改善，后期還有個(gè)天氣的因素在等待發(fā)酵，國內(nèi)海南已經(jīng)出現(xiàn)了一定程度的干旱。而需求端的話，我們從上周的情況來看，出現(xiàn)了一些不好的跡象，包括交易所庫存的連續(xù)兩周增加，輪胎廠開工率的首次下滑，以及替代品價(jià)格還有繼續(xù)下滑的可能。綜合的情況是起來的情況是供應(yīng)和需求的同步減少，這將會(huì)使得滬膠短期走勢較糾結(jié)，預(yù)計(jì)下周滬膠在14000-15000之間區(qū)間震蕩。