下周起6月經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，6月物價(jià)料保持平穩(wěn)，但工業(yè)增加值或再度下行。

物價(jià)上漲動(dòng)力不強(qiáng)

交行金融研究中心報(bào)告稱，根據(jù)商務(wù)部公布的周頻農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)，6月前三周蛋類、蔬菜類食品價(jià)格下跌，禽類、水產(chǎn)品食品價(jià)格環(huán)比回升。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的主要農(nóng)副產(chǎn)品數(shù)據(jù)，經(jīng)過(guò)初步測(cè)算，6月中、上旬肉類食品價(jià)格環(huán)比顯著上升，豬后腿肉和五花肉環(huán)比漲幅達(dá)到2.96%、2.97%；水產(chǎn)品類價(jià)格環(huán)比整體上漲，帶魚(yú)、鯉魚(yú)漲幅分別1.8%、1.13%；但蔬菜、蛋、鮮果價(jià)格環(huán)比延續(xù)下跌趨勢(shì)，其中西紅柿、豆角等價(jià)格環(huán)比跌幅超過(guò)10%，拉低食品價(jià)格。預(yù)計(jì)食品價(jià)格環(huán)比將小幅下跌，跌幅在-0.02%到-0.35%之間，同比漲幅在1.5%-2%左右。隨著近期油價(jià)的上調(diào)，帶動(dòng)一系列產(chǎn)品價(jià)格回升，預(yù)計(jì)非食品價(jià)格環(huán)比可能小幅回升，同比在1.1%左右。此外，6月翹尾因素為0.79%，比上月上升0.13個(gè)百分點(diǎn)。綜合判斷，2015年6月CPI同比漲幅可能在1.1-1.5%之間，取中值為1.3%。

銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東等人預(yù)測(cè)，2015年6月CPI同比增速約為1.2%，波動(dòng)范圍在1.1%-1.3%。其中翹尾因素影響1.2%，新漲價(jià)因素保持平穩(wěn)。

潘向東認(rèn)為，上半年經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑，貨幣保持定向?qū)捤?，但是貨幣發(fā)行量并未出現(xiàn)大幅上行，影響CPI有限。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍然呈現(xiàn)有效需求不足，豬肉蔬菜等價(jià)格均受到終端需求疲弱的影響。加之投資不足，物價(jià)上漲動(dòng)力不強(qiáng)。

基建項(xiàng)目開(kāi)工有加速跡象

對(duì)于6月工業(yè)增加值市場(chǎng)人士普遍預(yù)計(jì)將繼續(xù)下滑。民族證券報(bào)告認(rèn)為，6月制造業(yè)PMI持平于50.2%，但幅度仍弱于歷史；電廠耗煤量、工業(yè)品價(jià)格等高頻數(shù)據(jù)6月則再度走弱；制造業(yè)景氣程度難言改善，預(yù)計(jì)6月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.0%。

中金公司報(bào)告認(rèn)為，綜合考慮發(fā)電量和部分行業(yè)生產(chǎn)情況，預(yù)計(jì)6月工業(yè)增加值同比增速可能將之5.8%附近，工業(yè)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。

民族證券報(bào)告認(rèn)為，6月建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)繼續(xù)回升，基建項(xiàng)目開(kāi)工有加速跡象；而房地產(chǎn)商業(yè)活動(dòng)指數(shù)亦較5月有所上行，繼續(xù)維持在擴(kuò)張區(qū)間；綜合判斷，預(yù)計(jì)1-6月固定資產(chǎn)投資增速小幅回升至11.7%。預(yù)計(jì)6月出口同比下降3.4%，進(jìn)口同比下降18.9%。6月制造業(yè)PMI中新出口訂單指數(shù)降至48.2%，仍在收縮區(qū)間；美國(guó)制造業(yè)PMI中進(jìn)口分項(xiàng)回落，日本制造業(yè)PMI落到收縮區(qū)間，歐元區(qū)制造業(yè)PMI繼續(xù)上行，外需難言明顯改善；6月PMI中進(jìn)口指數(shù)升至48，仍在收縮區(qū)間，國(guó)內(nèi)需求仍弱，大宗商品價(jià)格繼續(xù)弱勢(shì)，明顯低于去年同期水平。

民族證券并認(rèn)為，近期政策層面對(duì)地方融資平臺(tái)在建項(xiàng)目后續(xù)融資有所放松，發(fā)改委加強(qiáng)了對(duì)基建項(xiàng)目開(kāi)工的督促，預(yù)計(jì)信貸投放將配合相關(guān)政策有所擴(kuò)張，預(yù)計(jì)6月信貸升至10500億元。貨幣政策維持相對(duì)寬松，前期政策對(duì)貨幣創(chuàng)造的效果逐步體現(xiàn)，預(yù)計(jì)6月M2增速升至11.0%。

交行報(bào)告認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，企業(yè)有效信貸需求不足，之前支撐企業(yè)信貸增長(zhǎng)的“表外轉(zhuǎn)表”內(nèi)似乎也行將結(jié)束，5月企業(yè)新增中長(zhǎng)期貸款環(huán)比回落即是證明；但房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖、成交量上升會(huì)帶動(dòng)個(gè)人按揭貸款需求上升。從信貸供給看，銀行有在年中時(shí)點(diǎn)擴(kuò)大信貸投放、做大資產(chǎn)規(guī)模的沖動(dòng)。綜上考慮，預(yù)計(jì)6月新增貸款環(huán)比有所回升，達(dá)到1萬(wàn)億左右。