國家統(tǒng)計局28日發(fā)布的最新數(shù)據顯示，1-7月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額33173.1億元，同比下降1%，降幅比1-6月份擴大0.3個百分點。其中，7月當月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額4715.6億元，同比下降2.9%，降幅比6月份擴大2.6個百分點。

三原因致跌幅擴大

1-7月份，在規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國有控股企業(yè)實現(xiàn)利潤總額6882.1億元，同比下降22.1%；集體企業(yè)實現(xiàn)利潤總額263.2億元，下降0.1%；股份制企業(yè)實現(xiàn)利潤總額22158.2億元，下降1.4%；外商及港澳臺商投資企業(yè)實現(xiàn)利潤總額8315.3億元，增長3.5%；私營企業(yè)實現(xiàn)利潤總額11532.1億元，增長6.5%。1-7月份，采礦業(yè)實現(xiàn)利潤總額1674.5億元，同比下降57.4%；制造業(yè)實現(xiàn)利潤總額28386.9億元，增長5.7%；電力、熱力、燃氣及水生產和供應業(yè)實現(xiàn)利潤總額3111.7億元，增長15.2%。

國家統(tǒng)計局工業(yè)司何平博士表示，7月份工業(yè)利潤降幅擴大主要有三方面原因。從產銷看，工業(yè)生產和銷售增長放緩。受工業(yè)品市場需求不足影響，工業(yè)生產和銷售增長雙雙放緩。7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6%，增速比6月份回落0.8個百分點；主營業(yè)務收入同比增長0.3%，增速比6月份回落1.2個百分點。從價格看，工業(yè)品出廠價格、原材料購進價格降幅擴大。7月份，工業(yè)產品出廠價格同比下降5.4%，降幅比6月份擴大0.6個百分點；原材料購進價格同比下降6.1%，降幅比6月份擴大0.5個百分點。初步測算，因工業(yè)品出廠價格下降，工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務收入減少5124.6億元，因原材料購進價格下降，工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務成本減少3761億元，兩者相抵，利潤凈減少1363.6億元，比6月份多減少149.3億元。從利潤構成看，投資收益下滑。7月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)投資收益同比增加110.4億元，增加額比6月份減少73.1億元，對利潤增長的拉動作用有所減弱。

何平表示，盡管7月份工業(yè)利潤總體降幅擴大，但高技術制造業(yè)和消費品制造業(yè)利潤仍保持相對較快增長。7月份，高技術制造業(yè)利潤同比增長8.4%，消費品制造業(yè)增長7.5%。同時，降息等降低企業(yè)成本費用、提升效益的政策正在發(fā)揮作用，7月份，企業(yè)利息支出同比下降3.1%，財務費用下降3%。

穩(wěn)增長有望再加碼

民生證券認為，從工業(yè)企業(yè)的杜邦三項來看，費用端沒有隨收入下行，銷售利潤率承壓；工業(yè)品價格下行環(huán)境中，營業(yè)收入增速疲軟，對應的資產周轉率承壓；在去杠桿的大趨勢中，杠桿率難有貢獻，因此工業(yè)企業(yè)預期投資收益率難有較大改善，依舊承壓。資本逐利，收益率不提升，工業(yè)投資難有超預期表現(xiàn)。上半年GDP的主力軍金融業(yè)萎縮嚴重，下半年經濟有破7風險，傳統(tǒng)的“房地產+制造業(yè)+出口”模式已經不能持續(xù)，未來穩(wěn)增長不會退出，只會加碼，而且思路會更加務實，從貨幣轉財政，從金融轉實體，未來基建仍然是穩(wěn)增長的重要抓手。

華泰證券認為，未來幾個月工業(yè)企業(yè)利潤增速不會有明顯改善，對于工業(yè)企業(yè)利潤造成不利影響的因素有三個方面，首先，經濟下行的壓力依然較大，主營業(yè)務收入增速很難有大幅提高；其次，在美聯(lián)儲加息預期下，美元指數(shù)仍然處于高位，國際大宗商品價格很難走高，PPI回升空間有限；再次，7-8月份中國股市強烈震蕩，A股上證綜指和深圳成指都經過了大幅下挫，工業(yè)企業(yè)的投資收益將會受到損失。有利于工業(yè)企業(yè)利潤增長的因素有，8月26日，央行再次降息25個基點，這會降低工業(yè)企業(yè)的財務費用，但是降低的空間比較有限，難以對工業(yè)利潤造成趨勢性的影響。綜合來看，在經濟增速和PPI未有明顯回升之前，工業(yè)企業(yè)利潤增速不會有顯著回升。