中國(guó)1-8月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比10.9%，預(yù)期11.2%，前值11.2%。

分產(chǎn)業(yè)看，1-8月份，第一產(chǎn)業(yè)投資9389億元，同比增長(zhǎng)28.5%，增速比1-7月份提高0.3個(gè)百分點(diǎn)；第二產(chǎn)業(yè)投資139726億元，增長(zhǎng)8.5%，增速回落0.5個(gè)百分點(diǎn)；第三產(chǎn)業(yè)投資189862億元，增長(zhǎng)11.9%，增速回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。

分地區(qū)看，1-8月份，東部地區(qū)投資155091億元，同比增長(zhǎng)9.5%，增速比1-7月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；中部地區(qū)投資97812億元，增長(zhǎng)14.4%，增速回落0.3個(gè)百分點(diǎn)；西部地區(qū)投資83629億元，增長(zhǎng)9.3%，增速回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。

民生證券稱，長(zhǎng)期來看，以房地產(chǎn)與制造業(yè)為核心的信用創(chuàng)造與產(chǎn)能擴(kuò)張時(shí)代已經(jīng)落幕；短期來看，上半年所依靠的金融業(yè)貢獻(xiàn)也是難以為繼；一句話，下半年經(jīng)濟(jì)有破7風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)增長(zhǎng)只會(huì)加碼。從財(cái)政政策看：作為穩(wěn)增長(zhǎng)的主力軍，未來依然要通過加快PPP項(xiàng)目簽約和城鎮(zhèn)化基金擴(kuò)容配合專項(xiàng)建設(shè)債來解決基建融資問題，未來棚改、鐵路、地下管網(wǎng)等基建領(lǐng)域仍然是穩(wěn)增長(zhǎng)的重要抓手。從貨幣政策看：相對(duì)于“量”，將更加注重“質(zhì)”，主要通過定向?qū)捤?PSL、再貸款)等方式壓低長(zhǎng)端利率；同時(shí)通過公開市場(chǎng)干預(yù)、遠(yuǎn)期售匯及代客售付匯的審慎管理來保持匯率端穩(wěn)定，6.5-6.6是短期底線。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局投資司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師王寶濱稱，投資增速回落受多重因素影響，其中房地產(chǎn)開發(fā)投資增速回落幅度較大。投資增速回落的同時(shí)，投資行業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善。隨著國(guó)家穩(wěn)投資政策措施的不斷落地和實(shí)施，政策效果逐漸顯現(xiàn)。

一、投資增速回落受多重因素影響

一是房地產(chǎn)開發(fā)投資增速回落幅度較大。受商品房去庫存壓力較大、土地市場(chǎng)低迷等因素的影響，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)投資意愿不足，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速持續(xù)回落。1-8月份，房地產(chǎn)開發(fā)投資61063億元，同比增長(zhǎng)3.5%，增速比1-7月份回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。1-8月份，房地產(chǎn)開發(fā)投資拉動(dòng)全部投資增長(zhǎng)0.69個(gè)百分點(diǎn)，比1-7月份減少0.16個(gè)百分點(diǎn)。

二是制造業(yè)投資增速回落。受國(guó)際經(jīng)濟(jì)總體走弱、產(chǎn)能過剩矛盾依然突出、工業(yè)品出廠價(jià)格持續(xù)下降、工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下降的影響，制造業(yè)企業(yè)投資意愿不足，制造業(yè)投資增速持續(xù)回落。1-8月份，全國(guó)制造業(yè)投資113313億元，同比增長(zhǎng)8.9%，增速比1-7月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。1-8月份，制造業(yè)投資拉動(dòng)全部投資增長(zhǎng)3.05個(gè)百分點(diǎn)，比1-7月份減少0.1個(gè)百分點(diǎn)。

二、投資行業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善

投資增速回落的同時(shí)，投資行業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善。

一是裝備制造業(yè)和消費(fèi)品制造業(yè)投資增速高于全部制造業(yè)投資。1-8月份，裝備制造業(yè)投資和消費(fèi)品制造業(yè)投資同比分別增長(zhǎng)10.8%和11.3%，增速分別比全部制造業(yè)投資增速高1.9個(gè)和2.4個(gè)百分點(diǎn)。

二是高耗能制造業(yè)投資增速較低。1-8月份，高耗能制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)2.1%，比全部制造業(yè)投資增速低6.8個(gè)百分點(diǎn)，其中，石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)投資下降18.5%，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)投資下降12.5%；非金屬礦物制品業(yè)投資增長(zhǎng)7.7%，其中產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的水泥制造和平板玻璃制造行業(yè)投資分別下降13.5%和16.9%。

三是高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資保持較快增長(zhǎng)。1-8月份，全國(guó)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資19569億元，同比增長(zhǎng)16%，比全部投資增速高5.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，高技術(shù)制造業(yè)投資12362億元，增長(zhǎng)12.6%，比全部制造業(yè)投資增速高3.7個(gè)百分點(diǎn)；高技術(shù)服務(wù)業(yè)投資7207億元，增長(zhǎng)22.3%，比全部服務(wù)業(yè)投資增速高10.4個(gè)百分點(diǎn)。

四是與物流和民生相關(guān)的服務(wù)業(yè)投資增長(zhǎng)較快。1-8月份，倉儲(chǔ)業(yè)投資4017億元，同比增長(zhǎng)31.2%；教育投資4648億元，增長(zhǎng)16.6%；衛(wèi)生投資2305億元，增長(zhǎng)23%；社會(huì)工作（主要包括護(hù)理、養(yǎng)老、康復(fù)等行業(yè)）投資695億元，增長(zhǎng)56.8%，增速均明顯高于全部投資增速。

三、穩(wěn)投資政策效果逐漸顯現(xiàn)

隨著國(guó)家穩(wěn)投資政策措施的不斷落地和實(shí)施，政策效果逐漸顯現(xiàn)。

一是基礎(chǔ)設(shè)施投資增速提高。1-8月份，全國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資59164億元，同比增長(zhǎng)18.4%，增速比1-7月份提高0.2個(gè)百分點(diǎn)，比全部投資增速高7.5個(gè)百分點(diǎn)；8月份基礎(chǔ)設(shè)施投資9330億元，同比增長(zhǎng)19.4%，比上月提高4.8個(gè)百分點(diǎn)。1-8月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)全部投資增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到27.7%，比去年同期提高5.7個(gè)百分點(diǎn)。在基礎(chǔ)設(shè)施投資中，民間投資增長(zhǎng)27.1%，比全部基礎(chǔ)設(shè)施投資增速高8.7個(gè)百分點(diǎn)。

二是新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資增速持續(xù)小幅回升。1-8月份，全國(guó)新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資263234億元，同比增長(zhǎng)2.7%，增速比1-7月份提高0.3個(gè)百分點(diǎn)，雖然增速仍然不高，但已連續(xù)4個(gè)月小幅回升，其中億元以上新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資下降17%，降幅比上月收窄0.7個(gè)百分點(diǎn)。