北京時間今日（9月17日）凌晨，美國財政部發(fā)布的國際資本流動報告（TIC）顯示中國7月減持美債逾300億美元，為半年來首次減持，且減持幅度為2013年12月以來最大。

但是看中國的美債持有量你不能忽視比利時持有的美債，Zerohedge認為市場諸多線索顯示，中國自從2013年就開始通過當?shù)貧W洲清算中心買賣美債。

市場上有不少人持這種看法，主要因比利時作為歐洲小國，美國國債持有量從2013年8月的1668億美元僅用了七個月就躥升到3810億美元，成為全球第三大美債持有國。所以若不是中國這樣有實力的買家借用比利時的歐洲清算系統(tǒng)買賣美債，很難找到別的理由解釋這樣劇烈的變化。歷史上，中國還在英國的離岸銀行做過買債。

美國銀行美林證券全球利率與外匯研究部門主管David Woo在接受彭博采訪時曾表示“比利時持有的美債在飆升”，而只有“中國央行是唯一符合條件的外國投資機構”。

歐本海默（Oppenheimer）的首席市場策略師John Stoltzfus當時指出，極少數(shù)外國投資者購買美國國債是為了收益率；但中國央行透過大量購買美元資產(chǎn)，當時是為了打壓人民幣升值。

但近期人民幣大幅貶值，中國外匯儲備也在下降，按上述邏輯，讓中國此時需要拋售美債或其他美元資產(chǎn)以穩(wěn)定人民幣匯率。

自今年3月以來，比利時就在以極快的速度減持美國國債。3月減持了創(chuàng)紀錄的925億美元，之后又在4月、5月接連拋售了240億和260億美元美國國債，6月小幅增加50億美元后，7月有大筆拋售530億美元。也就是說，比利時在3月到7月的這五個月里拋售的美債達到了巨大的1905億美元。

同期，中國的外匯儲備由3.8萬億美元下降至七個季度以來最低水平的3.65萬億美元，差值達到1500億美元。

高盛和摩根大通等機構就曾指出，在當前中國資本外流規(guī)模史無前例之際，中國不得不拋售美債或其他美元資產(chǎn)來對沖這一效應。

Zerohedge認為，如果加上比利時7月的減持，中國7月拋售的美債規(guī)?？赡苤炼噙_到830億美元，創(chuàng)下歷史極值。而且，這還是在8月11日中國央行意外引導人民幣貶值之前的數(shù)據(jù)，所以中國的拋售隨后還有加速的可能。

假如中國近半年里真的如此大規(guī)模減持美債，也許最讓人好奇的是，既然基準美國國債收益率——10年期美債收益率這期間并沒有大波動，那么誰又是中國的對手方，成了這些美債的接盤俠？