中國(guó)9月財(cái)新制造業(yè)PMI初值47.0，創(chuàng)2009年3月以來(lái)最低水平，不及預(yù)期的47.5，也不及47.3的前值。

財(cái)新智庫(kù)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家何帆博士解釋稱：“數(shù)據(jù)表明，制造業(yè)正處于結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期。經(jīng)濟(jì)基本面總體良好，前期的外需沖擊和價(jià)格因素是制造業(yè)下滑主要原因。”

糟糕數(shù)據(jù)公布后，民生宏觀發(fā)表題為《洪荒之力打不開(kāi)，7%封印破時(shí)不遠(yuǎn)》的點(diǎn)評(píng)稱，整體而言，經(jīng)濟(jì)仍不見(jiàn)底：

從微觀層面來(lái)看，房地產(chǎn)投資制造業(yè)投資繼續(xù)下行，基建投資小幅回升但仍獨(dú)木難支；工業(yè)耗煤量、利潤(rùn)等數(shù)據(jù)來(lái)看依舊泥潭掙扎；經(jīng)濟(jì)托底壓力大。長(zhǎng)期來(lái)看，以房地產(chǎn)與制造業(yè)為核心的信用創(chuàng)造與產(chǎn)能擴(kuò)張的黃金時(shí)代已經(jīng)落幕；短期來(lái)看，上半年所依靠的金融業(yè)貢獻(xiàn)也是難以為繼。一句話，下半年經(jīng)濟(jì)破7幾成定局。

要想完成年初目標(biāo)，穩(wěn)增長(zhǎng)將繼續(xù)加碼，下階段貨幣政策將繼續(xù)寬松，匯率政策繼續(xù)求穩(wěn)，財(cái)政政策繼續(xù)加碼，重點(diǎn)關(guān)注近期發(fā)改委推出的十條穩(wěn)增長(zhǎng)意見(jiàn)。

德國(guó)商業(yè)銀行也表示，中國(guó)9月制造業(yè)PMI初值顯示，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭可能已經(jīng)惡化，加大了全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率可能低于7%的風(fēng)險(xiǎn)。

中國(guó)9月通用制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)初值錄得 45.7 (8月為46.4)，同樣為2009年3月以來(lái)最低水平。

針對(duì)制造業(yè)分項(xiàng)數(shù)據(jù)，民生宏觀分析稱：

內(nèi)外需雙萎縮：新訂單與新出口訂單加劇萎縮，表明內(nèi)外需求端疲弱。內(nèi)需來(lái)看，長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)力青黃不接的趨勢(shì)不變，短期來(lái)看，閱兵過(guò)后工業(yè)會(huì)加速補(bǔ)產(chǎn)，但是考慮財(cái)新PMI樣本集中為中小企業(yè)，未有反彈效果；外需來(lái)看，貿(mào)易總量裹足不前與發(fā)達(dá)國(guó)家貿(mào)易再平衡的長(zhǎng)期壓力仍未變，雖人民幣自811匯改調(diào)整已貶值2.7%，但受歐美近期復(fù)蘇放緩所影響，短期內(nèi)外需依然靠不住。

生產(chǎn)加速收縮，庫(kù)存繼續(xù)去化，價(jià)格加速收縮，量?jī)r(jià)雙殺仍進(jìn)行：面臨需求惡化，企業(yè)生產(chǎn)加速收縮，壓縮用工，采購(gòu)數(shù)量繼續(xù)收縮，成品庫(kù)存去化壓力仍在；受全球大宗商品走熊的拖累，主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格價(jià)繼續(xù)萎縮。

制造業(yè)數(shù)據(jù)惡化僅僅是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩的表征之一。恒豐銀行蔡浩認(rèn)為，由于前期政策效果有限，未來(lái)可能仍有貨幣寬松的機(jī)會(huì)：

9月財(cái)新PMI繼續(xù)下滑，創(chuàng)2009年3月以來(lái)新低，表明在國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)出現(xiàn)動(dòng)蕩，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)增加的背景下，目前出臺(tái)的改革政策未能明顯提振企業(yè)、特別是中小企業(yè)的信心。分項(xiàng)來(lái)看，產(chǎn)出、新訂單、新出口訂單均下滑0.7個(gè)百分點(diǎn)左右，繼續(xù)反映出外需不穩(wěn)、內(nèi)需不振的狀況。鑒于穩(wěn)增長(zhǎng)的壓力增大，預(yù)計(jì)四季度會(huì)有更多的改革具體措施出臺(tái)，財(cái)政政策會(huì)更有力度，貨幣政策在10月下旬以后會(huì)有繼續(xù)寬松的可能。多項(xiàng)政策目標(biāo)疊加來(lái)看，年底前仍有降準(zhǔn)降息的機(jī)會(huì)。

中國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)不佳，令投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的憂慮加深，金融市場(chǎng)反應(yīng)明顯。

標(biāo)普500指數(shù)期貨在中國(guó)財(cái)新PMI過(guò)后擴(kuò)大跌幅，一度跌1%，目前跌幅略收窄至0.8%。

離岸人民幣擴(kuò)大跌幅。離岸人民幣兌美元在40分鐘內(nèi)下跌約200點(diǎn)，財(cái)新制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)過(guò)后加速下挫。目前跌幅0.19%，報(bào)6.4293。