美聯(lián)儲(chǔ)最新發(fā)布的9月會(huì)議紀(jì)要顯示，盡管官員們認(rèn)為美國(guó)仍走在年內(nèi)加息的道路上，但“威脅經(jīng)濟(jì)和通脹的風(fēng)險(xiǎn)因素在增加”，因此決定9月暫不加息，以謹(jǐn)慎地等待更多信息。在紀(jì)要中，美聯(lián)儲(chǔ)還表現(xiàn)出對(duì)中國(guó)的擔(dān)憂，“中國(guó)”一詞共在紀(jì)要中出現(xiàn)了5次。

總體而言，9月會(huì)議紀(jì)要透露出的信息，與美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在9月FOMC會(huì)議后的新聞發(fā)布會(huì)上的表態(tài)一致。不過(guò)，值得注意的是，雖然耶倫當(dāng)時(shí)曾暗示10月亦有可能是加息時(shí)點(diǎn)，但由于9月FOMC會(huì)議在9月非農(nóng)數(shù)據(jù)出臺(tái)前舉行，因此超預(yù)期疲軟的9月非農(nóng)數(shù)據(jù)出臺(tái)后，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)10月加息的可能性幾乎可以忽略。

具體來(lái)看，美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，9月美國(guó)新增非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口僅為14.2萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)期的20.3萬(wàn)人。與此同時(shí)，8月本已疲軟的數(shù)據(jù)再遭下修，由17.3萬(wàn)人下修至13.6萬(wàn)人。按此計(jì)算，美國(guó)三季度新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅50.9萬(wàn)人，為自2012年二季度以來(lái)最低水平，使得市場(chǎng)對(duì)美國(guó)就業(yè)復(fù)蘇進(jìn)程放緩的擔(dān)憂加劇。

更值得關(guān)注的是，雖然9月美國(guó)失業(yè)率穩(wěn)定在5.1%，但勞動(dòng)力參與率進(jìn)一步下跌至62.4%，為38年以來(lái)最低水平。工資水平環(huán)比增幅亦由0.3%跌至0%；同比增幅為2.2%，與8月持平，毫無(wú)起色的工資增長(zhǎng)數(shù)據(jù)無(wú)疑令人失望，而這也與年初至今美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)呈現(xiàn)的“較緩且不均衡”的復(fù)蘇趨勢(shì)一致。

不過(guò)，對(duì)于超預(yù)期疲弱的9月非農(nóng)數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)官員仍給予了較為正面的解讀。圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德近日表示，在不久的將來(lái)，每月低于20萬(wàn)人的就業(yè)人口增速將成為新常態(tài)，并預(yù)計(jì)未來(lái)會(huì)看到更加強(qiáng)勁的就業(yè)報(bào)告。布拉德認(rèn)為，勞動(dòng)力市場(chǎng)的累積進(jìn)展要比單單一次就業(yè)報(bào)告更為重要。

花旗近日發(fā)布的報(bào)告亦指出，美國(guó)勞動(dòng)力人口若維持當(dāng)前增速(0.75%左右)，則非農(nóng)就業(yè)人數(shù)每月只要增加8萬(wàn)就能穩(wěn)住失業(yè)率水平，顯示就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)“巨大改善”的每月就業(yè)人口增幅可能只需要12萬(wàn)。花旗表示，注意到美聯(lián)儲(chǔ)官員繼續(xù)竭力表態(tài)稱“每月20萬(wàn)的就業(yè)人口增幅是不具可持續(xù)性的”，同時(shí)，最近數(shù)據(jù)暗示，每月14至16萬(wàn)的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅，將能每年促使失業(yè)率下滑0.5個(gè)百分點(diǎn)。

事實(shí)上，從近期公布的其他相關(guān)數(shù)據(jù)看，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的情況并不算糟糕。例如，美國(guó)9月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)(被市場(chǎng)稱為“小非農(nóng)”，是對(duì)美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人口的提前預(yù)測(cè))新增20萬(wàn)人，好于市場(chǎng)預(yù)期的19萬(wàn)人。而從歷史數(shù)據(jù)看，ADP數(shù)據(jù)的穩(wěn)定性要明顯優(yōu)于非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。

又如，美國(guó)勞工部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)10月3日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降1.3萬(wàn)人，至26.3萬(wàn)人，低于預(yù)期的27.4萬(wàn)人，接近42年來(lái)最低水平，前值亦從27.7萬(wàn)人下修為27.6萬(wàn)人。截至當(dāng)周，美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)已連續(xù)31周低于30萬(wàn)人，為40多年來(lái)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的一次。數(shù)據(jù)還顯示，美國(guó)10月3日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)四周均值下降0.3萬(wàn)人，至26.75萬(wàn)人，已連續(xù)26周低于30萬(wàn)人。上述兩項(xiàng)數(shù)據(jù)在一定程度上顯示美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)相對(duì)強(qiáng)勁，就業(yè)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。