歐盟統(tǒng)計(jì)局上周五公布的初步數(shù)據(jù)顯示，今年三季度，歐元區(qū)GDP季率初值增長0.3%，低于二季度0.4%的增幅，市場此前預(yù)期為持平；初值年率增長1.6%，亦不及預(yù)期的增長1.7%，二季度增幅為1.5%。

雖然歐盟統(tǒng)計(jì)局并未公布經(jīng)濟(jì)放緩的具體原因，但新興市場經(jīng)濟(jì)減速所導(dǎo)致的出口疲軟或是重要原因。根據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，未經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整，歐元區(qū)9月貿(mào)易順差為205億歐元，高于預(yù)期，前值為112億歐元，去年同期的數(shù)據(jù)為174億歐元；經(jīng)季調(diào)后，歐元區(qū)9月貿(mào)易順差為201億歐元，亦高于預(yù)期，前值則由198億歐元修正為190億歐元。

與此同時(shí)，歐元區(qū)內(nèi)多個(gè)國家公布的數(shù)據(jù)，也佐證了新興市場經(jīng)濟(jì)放緩對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響。其中，作為歐元區(qū)最大經(jīng)濟(jì)體，德國經(jīng)濟(jì)當(dāng)季明顯被疲弱的出口和投資需求拖累，尤其新興市場需求降低，對德國出口造成較大負(fù)面影響，德國三季度GDP增長0.3%，略低于二季度數(shù)據(jù)0.4%。

除德國外，葡萄牙三季度GDP增長停滯，芬蘭經(jīng)濟(jì)萎縮幅度超出預(yù)期，意大利和荷蘭當(dāng)季GDP也僅增長0.2%和0.1%。

相較而言，此前表現(xiàn)一直不佳的法國經(jīng)濟(jì)有所好轉(zhuǎn)，受低物價(jià)、低借貸成本等因素影響，該國消費(fèi)和企業(yè)投資有所增加，三季度GDP環(huán)比增長0.3%，二季度季環(huán)比增速與一季度持平；同比增長1.2%，高于預(yù)期的1.1%。

三季度經(jīng)濟(jì)增速意外放緩，顯示當(dāng)前歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍較為脆弱。數(shù)據(jù)顯示，本輪復(fù)蘇始于2013年中期，今年前兩個(gè)季度，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速均為0.4%，優(yōu)于近年表現(xiàn)，但仍難恢復(fù)至歐債危機(jī)前0.7%的平均增速。而從經(jīng)濟(jì)規(guī)?？?，與2008年一季度創(chuàng)下的最高水平相比，當(dāng)前歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)規(guī)模仍低0.5%，而美國和英國經(jīng)濟(jì)規(guī)模早已超過金融危機(jī)前的峰值。

面對復(fù)蘇乏力的經(jīng)濟(jì)，歐洲央行自9月以來就不斷暗示可能進(jìn)一步加碼QE。在上月議息會議后舉行的新聞發(fā)布會上，歐洲央行行長德拉吉更明確表態(tài)，將在12月3日舉行歐洲央行會議時(shí)重新審視貨幣政策寬松的程度，“如有必要，或進(jìn)一步擴(kuò)大QE規(guī)模，以及將QE實(shí)施期限延長至2016年9月甚至更晚時(shí)候”。

而低于預(yù)期的三季度GDP數(shù)據(jù)公布后，市場普遍預(yù)期，歐洲央行在12月會議上加碼QE的概率或進(jìn)一步上升，歐元隔夜拆借利率遠(yuǎn)期合約顯示，歐洲央行管理委員會12月將存款利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至－0.3%的可能性高達(dá)96%。

事實(shí)上，德拉吉上周已多次對加碼QE作出表態(tài)。上周二，他表示，決策層已為擴(kuò)大買債做好準(zhǔn)備，并有可能在12月推出其他寬松政策來拉動(dòng)通脹。周四，德拉吉再度強(qiáng)調(diào)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，但經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)“顯然易見”——通脹動(dòng)能有所減弱、核心通脹持續(xù)好轉(zhuǎn)的跡象減弱；來自全球經(jīng)濟(jì)增長和貿(mào)易的下行風(fēng)險(xiǎn)顯然將影響歐元區(qū)，“歐洲央行將在12月重新審視寬松的程度，如有需要，QE持續(xù)時(shí)間可能超過2016年9月。”

不過，歐洲央行內(nèi)部也并非鐵板一塊。德國央行行長Jens　Weidmann上周二就警告稱，歐洲央行應(yīng)謹(jǐn)慎運(yùn)用量化寬松，“現(xiàn)在還沒到使用