周三，美聯(lián)儲(chǔ)12月FOMC會(huì)議紀(jì)要顯示，幾乎所有委員認(rèn)為加息條件已成熟。不過(guò)，在美聯(lián)儲(chǔ)加息之際，一些官員表達(dá)了對(duì)通脹、強(qiáng)勢(shì)美元、海外經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，認(rèn)為12月加息并非必須。美聯(lián)儲(chǔ)承諾將仔細(xì)監(jiān)測(cè)實(shí)際和預(yù)期通脹。

美聯(lián)儲(chǔ)12月FOMC會(huì)議上，幾乎所有與會(huì)者都認(rèn)為加息條件已經(jīng)成熟，美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)的決議因此獲得一致通過(guò)。不過(guò)會(huì)議紀(jì)要顯示，一些委員指出，12月加息或是不加息，都是可以的，加息不是必須。

盡管同意12月加息，一些委員同時(shí)表達(dá)了對(duì)低通脹的擔(dān)憂。美元再度走強(qiáng)或是油價(jià)進(jìn)一步下挫，都會(huì)抑制通脹上行。盡管幾乎所有官員都認(rèn)為美元和油價(jià)對(duì)通脹的影響是暫時(shí)的，但這確實(shí)增加了未來(lái)的不確定性，也可能會(huì)影響通脹前景展望。

12月會(huì)議紀(jì)要顯示，由于實(shí)際通脹水平仍處低位，通脹預(yù)期存在風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，官員們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該仔細(xì)監(jiān)測(cè)實(shí)際通脹和通脹預(yù)期都是否朝著目標(biāo)水平前進(jìn)。美國(guó)通脹已連續(xù)三年多低于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)水平，美國(guó)去年11月核心通脹同比僅增長(zhǎng)1.3%。通脹預(yù)期也頗為低迷，近幾個(gè)月通脹預(yù)期有下滑跡象。

從經(jīng)濟(jì)學(xué)理論上講，失業(yè)率不斷走低，經(jīng)濟(jì)中的閑置在減小，通脹應(yīng)該逐漸攀升。因此，幾乎所有官員都認(rèn)為加息條件已經(jīng)成熟，未來(lái)幾個(gè)月美國(guó)通脹將會(huì)攀升。去年早些時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)曾表示，當(dāng)對(duì)通脹有合理的信心時(shí)，將會(huì)選擇加息。

盡管12月時(shí)不反對(duì)加息，一些委員表示，如果2016年再度加息，那么需要看到通脹確實(shí)是在上升的。有幾位委員指出，由于通脹仍顯著低于美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)，且未來(lái)通脹存在不確定性，那么需要一定的時(shí)間才能看到經(jīng)濟(jì)是朝著美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期的軌道發(fā)展。

除了低通脹和強(qiáng)勢(shì)美元以外，疲軟的海外經(jīng)濟(jì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的拖累，也令官員們擔(dān)心。

官員們也看到了經(jīng)濟(jì)中強(qiáng)勁的一面。會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員們特別指出，消費(fèi)者支出在增長(zhǎng)，這與低油價(jià)密不可分。整體看，官員們認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)中的風(fēng)險(xiǎn)因素接近于平衡。

與以往立場(chǎng)一致，官員們認(rèn)為加息速度應(yīng)該較緩。美聯(lián)儲(chǔ)官員們重申將會(huì)逐步、緩慢地加息，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)中的不確定因素還很多。加息速度緩慢，可以使得寬松的政策繼續(xù)支持勞動(dòng)力市場(chǎng)、提振通脹，也可以使美聯(lián)儲(chǔ)能更好地評(píng)估加息如何影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)。

對(duì)于何為“緩慢加息”，市場(chǎng)與美聯(lián)儲(chǔ)的觀點(diǎn)不太一樣。周三，美聯(lián)儲(chǔ)二號(hào)人物、副主席Fischer表示，美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注市場(chǎng)的觀點(diǎn)，但不會(huì)被市場(chǎng)觀點(diǎn)所左右。Fischer認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在2016年僅加息兩次的預(yù)期“過(guò)低了”。舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席Williams本周也表示，預(yù)計(jì)今年美聯(lián)儲(chǔ)加息3~5次。從12月會(huì)議上公布的點(diǎn)陣圖看，美聯(lián)儲(chǔ)官員們預(yù)期2016年底利率可能達(dá)到1.375%，這意味著按25個(gè)基點(diǎn)每次的加息速度，美聯(lián)儲(chǔ)今年可能加息四次。

美聯(lián)儲(chǔ)官員們認(rèn)為加息速度取決于經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。會(huì)議紀(jì)要中，官員們強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)根據(jù)經(jīng)濟(jì)前景，來(lái)調(diào)整貨幣政策恢復(fù)正常化的節(jié)奏，變快或是變慢。

有美聯(lián)儲(chǔ)通訊社之稱的《華爾街日?qǐng)?bào)》記者Jon Hilsenrath撰文稱，美聯(lián)儲(chǔ)在維持了七年的近零利率之后，開啟了加息，但從會(huì)議紀(jì)要可以看出，他們有若干擔(dān)憂。

美聯(lián)儲(chǔ)將于1月26~27日舉行1月FOMC會(huì)議，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息概率極小。今年3月的FOMC會(huì)議，將是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)有相當(dāng)概率在3月加息。在12月會(huì)議紀(jì)要公布后，從聯(lián)邦基金期貨市場(chǎng)看，美聯(lián)儲(chǔ)3月加息的概率上升到46%。