昨天國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)小幅上揚(yáng)，但因消費(fèi)清淡，整體市場(chǎng)表現(xiàn)依舊清淡。外盤(pán)美金膠價(jià)格維持穩(wěn)定，泰國(guó)原料價(jià)格繼續(xù)小幅上揚(yáng)，漲幅有所縮窄。從期貨持倉(cāng)來(lái)看，資金有所流出，前二十主力凈空持倉(cāng)重新增加。

就天膠自身基本面來(lái)看，由于春節(jié)的因素，下游消費(fèi)還沒(méi)恢復(fù)，根據(jù)往年的規(guī)律，下游工廠(chǎng)在元宵節(jié)前才能看到大體的恢復(fù)。而供應(yīng)的情況，新膠因?yàn)閲?guó)外2月份也將開(kāi)始逐步進(jìn)入停割，因此2月份的供應(yīng)量環(huán)比會(huì)相應(yīng)減少。但從庫(kù)存來(lái)看，國(guó)內(nèi)青島保稅區(qū)的庫(kù)存還在持續(xù)累積，上海交易所的庫(kù)存及倉(cāng)單依然創(chuàng)了近幾年的新高。因此供應(yīng)壓力的緩解還需視下游節(jié)后工廠(chǎng)補(bǔ)庫(kù)的情況。

綜合供需來(lái)看，因季節(jié)性因素，2月份的供應(yīng)同比或有一定程度的減少，但因?yàn)楦邘?kù)存的問(wèn)題持續(xù)在，供應(yīng)的萎縮不一定明顯。而下游消費(fèi)還是處在低谷，輪胎廠(chǎng)的低開(kāi)工率及高庫(kù)存決定了下游提振的困難。我們預(yù)計(jì)短期內(nèi)滬膠在資金的推動(dòng)下還能維持震蕩偏強(qiáng)的走勢(shì)，但上漲的幅度受限，建議謹(jǐn)慎者還需多觀察。