昨天橡膠繼續(xù)回落，夜盤在20日線得到支撐，整體表現(xiàn)為上漲后的回調(diào)行情。昨天國內(nèi)現(xiàn)貨市場價格維持穩(wěn)定；外盤美金膠價格有小幅上揚，整體市場采購熱情有所回升，但因為貨源較多的原因，價格上來之后，市場拋壓開始顯現(xiàn)，或抑制了現(xiàn)貨價格的繼續(xù)上行空間。泰國原料維持上漲態(tài)勢。

后期需關(guān)注年前公布的關(guān)于馬來西亞、泰國及印尼政府決定實行限制橡膠出口機制，從3月1日至8月31日削減61.5萬噸橡膠出口。該措施一旦施行將限制國內(nèi)的進口量，從而影響國內(nèi)膠價。

就天膠自身基本面來看，下游輪胎廠陸續(xù)開工，基本恢復到節(jié)前的正常水平，個別廠家日產(chǎn)量甚至比年前還有所提升，半鋼胎的廠家表現(xiàn)好于全鋼胎。而供應(yīng)的情況，新膠因為國外2月份也將開始逐步進入停割，因此2月份的供應(yīng)量環(huán)比會相應(yīng)減少。但從庫存來看，國內(nèi)青島保稅區(qū)的庫存還在持續(xù)累積，上海交易所的庫存及倉單依然創(chuàng)了近幾年的新高。由于市場氛圍較好，我們預計短期內(nèi)滬膠還將維持震蕩偏強的走勢，建議等回調(diào)后考慮繼續(xù)輕倉試多。