本周，市場將迎來萬眾矚目的美聯(lián)儲決議。盡管月初公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)令人失望，但華爾街機(jī)構(gòu)幾乎完全押注本次會議將加息。如今，發(fā)達(dá)國家央行似乎都在謀劃撤出寬松，發(fā)達(dá)國家央行的貨幣政策正常化預(yù)期將給金融市場帶來哪些影響？

美國勞工部此前公布的數(shù)據(jù)顯示，美國5月非農(nóng)就業(yè)人口僅增加13.8萬人，失業(yè)率跌至4.3%，備受關(guān)注的薪資增長也不及市場預(yù)期。在市場人士看來，5月非農(nóng)報告似乎暗藏諸多“噩耗”，但美聯(lián)儲仍處在6月加息的軌道之上。高盛預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲6月加息的概率為90%，高于之前的80%。

在此背景下，華爾街又在重新猜測美聯(lián)儲的政策意圖，特別是在今年年內(nèi)的加息次數(shù)。聯(lián)邦基金利率期貨市場顯示，絕大多數(shù)市場參與者認(rèn)為美聯(lián)儲將在本周的議息會議上把利率上調(diào)至1%至1.25%區(qū)間，但受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱及美聯(lián)儲擬啟動縮減資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃的可能性影響，加息前景就變得不那么清晰。路透最新公布的調(diào)查則顯示，美聯(lián)儲今年將再加息兩次。

不過，自2012年以來美國失業(yè)率的大幅下降并未明顯推動通脹率上升。美聯(lián)儲理事布雷納德指出，盡管過去幾年美國失業(yè)率大幅降低，美國核心通脹水平仍連續(xù)58個月低于2%的目標(biāo)。有分析人士表示，如果美國通脹低迷狀況持續(xù)到下半年，美聯(lián)儲將會對未來加息節(jié)奏作出調(diào)整。

近日，包括前奧巴馬政府高級經(jīng)濟(jì)顧問弗爾曼和諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主斯蒂格利茨在內(nèi)的22位經(jīng)濟(jì)學(xué)家簽署了一份聯(lián)名信件，建議美聯(lián)儲提高通脹目標(biāo)，因?yàn)橥浺恢边_(dá)不到美聯(lián)儲設(shè)定的2%的目標(biāo)。這些經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心，當(dāng)美國經(jīng)濟(jì)再陷入麻煩時，美聯(lián)儲放松貨幣政策的余地可能不大。長期來看，提高通脹目標(biāo)實(shí)際上將幫助美聯(lián)儲在下一次經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時能更進(jìn)一步提高利率。

除了關(guān)注后續(xù)加息次數(shù)的線索之外，投資者還應(yīng)關(guān)注美聯(lián)儲縮減資產(chǎn)負(fù)債表方面的內(nèi)容。美聯(lián)儲此前公布的5月份貨幣政策會議紀(jì)要顯示，絕大多數(shù)美聯(lián)儲官員認(rèn)為如果經(jīng)濟(jì)增長符合預(yù)期，美聯(lián)儲將很快加息。紀(jì)要還顯示，美聯(lián)儲還就縮減其4.5萬億美元資產(chǎn)負(fù)債表達(dá)成共識。幾乎所有官員認(rèn)為，如果經(jīng)濟(jì)增長和加息路徑符合預(yù)期，今年開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表是合適的。高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲會在12月再次加息，9月宣布資產(chǎn)負(fù)債表正?；?jì)劃。

如今，發(fā)達(dá)國家央行似乎都在謀劃撤出寬松：歐洲央行明確不再進(jìn)一步降息；美聯(lián)儲的加息被視為板上釘釘；日本央行可能正在模擬退出寬松。全球各主要央行長期維持低利率甚至是負(fù)利率的貨幣政策，是否也將隨著經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)好而發(fā)生轉(zhuǎn)向？

對此，彭博社分析稱，美聯(lián)儲不再“形單影只”，全球央行勢將再度“志同道合”。