會議紀(jì)要顯示，只要經(jīng)濟(jì)前景未受影響，美聯(lián)儲決策者仍傾向于今年年末加息，但有些人擔(dān)心低通脹可能持續(xù)，還有人將根據(jù)未來幾個月通脹形勢做決定。
本周三公布的美聯(lián)儲9月會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲決策者認(rèn)為，近期颶風(fēng)并未影響美國經(jīng)濟(jì)前景，預(yù)計未來幾個月經(jīng)濟(jì)增長會放緩，但不會長期如此。在颶風(fēng)影響過后，經(jīng)濟(jì)增長會反彈。
貨幣政策方面，少數(shù)（a few）美聯(lián)儲官員反對今年再加息一次，希望推遲至通脹更高時再加息。但多位（many）與會者認(rèn)為，如果中期經(jīng)濟(jì)前景總體保持不變，今年再度加息可能是有保障的。
另有多位（several others）與會者指出，加息的決策將取決于，未來幾個月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是否讓他們對通脹回升到美聯(lián)儲目標(biāo)水平更有信心。
通脹預(yù)期方面爭論較多。許多與會者預(yù)計，美國薪資增幅將擴(kuò)大。決策者們“均衡的”觀點(diǎn)是，通脹將朝著美聯(lián)儲2%通脹目標(biāo)回升，哪怕升速比預(yù)料的慢得多。
但多位（many）與會者擔(dān)心，今年的低通脹數(shù)據(jù)可能不是暫時性因素的體現(xiàn)，低通脹的影響可能更持久，認(rèn)為在評估通脹趨勢時，撤除寬松需要一些耐心。
會議紀(jì)要公布后，美元匯率進(jìn)一步走低，黃金走高，美債價格上揚(yáng)、收益率下行，美股漲勢未變。
美元指數(shù)跌幅擴(kuò)大，紀(jì)要發(fā)布前跌0.17%，紀(jì)要發(fā)布后跌逾0.2%。
美元對日元迅速回落，跌落日內(nèi)高位。紀(jì)要發(fā)布前日內(nèi)漲幅接近0.1%，紀(jì)要發(fā)布后回吐漲幅轉(zhuǎn)跌，跌幅一度達(dá)到0.08%，而后有所反彈。
歐元兌美元一度漲至1.1858，創(chuàng)上月26日以來新高。
離岸人民幣兌美元也迅速走高，會議紀(jì)要公布后半小時內(nèi)升破6.58關(guān)口。
會議紀(jì)要發(fā)布后，金價急漲，現(xiàn)貨黃金一度升破1290美元關(guān)口，而后又回到1289美元下方。
會議紀(jì)要公布后，10年期美國國債收益率震蕩走低，一度接近跌破2.330%，逼近日低。
美股漲勢未改，標(biāo)普500接近日高，漲0.03%，道指和納指漲約0.06%。
芝加哥商業(yè)交易所（CME）的“美聯(lián)儲觀察工具”顯示，目前美國聯(lián)邦基金期貨交易市場預(yù)計，今年12月美聯(lián)儲加息的幾率為88%，和前一日預(yù)測幾率相差不大，一周前預(yù)計幾率不足78%。
不擔(dān)心股市 低通脹疑慮增多
會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲決策者不擔(dān)心股市，認(rèn)為“國內(nèi)金融環(huán)境仍總體寬松”，關(guān)于可能有資產(chǎn)價格泡沫的討論偃旗息鼓。而對于低通脹源于手機(jī)合約價等一次性因素還是全球化、人口老齡化等持久因素，美聯(lián)儲決策者存在分歧。
多位（several）與會者擔(dān)心，通脹率持續(xù)低位可能意味著，通脹趨勢水平低于2%，有通脹預(yù)期下滑的風(fēng)險。若當(dāng)真如此，為保證通脹回升到2%，避免影響聯(lián)儲貨幣政策目標(biāo)的信譽(yù)，決策應(yīng)考慮到需要提振通脹預(yù)期。
擔(dān)心低通脹持續(xù)得比聯(lián)儲預(yù)期久的與會者指出，薪資增長壓力不夠可能源于更根本的原因。
除了擔(dān)心低通脹可能持續(xù)的與會者，少數(shù)認(rèn)為近期無需加息的與會者，還有些與會者更擔(dān)心通脹上行的風(fēng)險。
換言之，那些與會者擔(dān)心低估了長期通脹趨勢。所以他們警告，撤除寬松行動過慢可能導(dǎo)致通脹中期明顯高于美聯(lián)儲目標(biāo)，可能導(dǎo)致金融穩(wěn)定風(fēng)險加劇，或者出現(xiàn)其他可能難以緩解的失衡。
仍處12月加息正軌會議紀(jì)要稍顯鴿派
今年9月19日-20日的貨幣政策會議上，美聯(lián)儲決定維持1%-1.25%的聯(lián)邦基金利率區(qū)間不變，并宣布于本月啟動漸進(jìn)式被動縮表。此決定得到美聯(lián)儲貨幣政策委員會FOMC的委員全票通過。
會后公布的利率預(yù)期點(diǎn)陣圖顯示，多數(shù)聯(lián)儲高官預(yù)計今年還有一次加息，意味著12月仍可能加息。投資者將此解讀為偏鷹信號。點(diǎn)陣圖還顯示，聯(lián)儲高管預(yù)計2018年將加息三次，2019年將加息兩次，2020年將加息一次。
加拿大蒙特利爾銀行策略師Aaron Kohli認(rèn)為，美聯(lián)儲9月FOMC會議紀(jì)要所透露的鷹派信息低于市場預(yù)期，低于9月FOMC決議聲明，也低于點(diǎn)陣圖中明年利率的預(yù)期。
Sit Fixed Income Advisors的高級投資組合經(jīng)理Bryce Doty認(rèn)為，會議紀(jì)要披露，圍繞近來低通脹是暫時因素所致還是更持久的趨勢，美聯(lián)儲內(nèi)部有深入探討。它顯示，美聯(lián)儲官員對何時最適合再次加息還沒有達(dá)成共識。
MFR的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joshua Shapiro預(yù)計，關(guān)于通脹的分歧不可能很快化解，但12月加息的預(yù)期現(xiàn)在看來仍在。Shapiro說，鑒于9月會議紀(jì)要顯示，多人認(rèn)為12月加息可能有保障，也許現(xiàn)在的問題是，F(xiàn)OMC的鴿派委員里有無可能有人反對，如果有，那人可能是芝加哥聯(lián)儲主席Evans。但從目前會議紀(jì)要看來，12月再加息可能性較高。
