美聯(lián)儲仍在加息的正軌，但不少官員認(rèn)為，支持加息與否要視是否看到通脹回升而定。

本周三公布的11月美聯(lián)儲會議紀(jì)要顯示，多位與會者認(rèn)為，假如未來得到的信息并未改變中期內(nèi)的整體經(jīng)濟(jì)前景，“近期”（in the near term）加息“可能是有保障的。”

不過，少數(shù)與會官員因通脹疲軟反對近期加息，擔(dān)心加息破壞聯(lián)儲信譽(yù)。少數(shù)官員認(rèn)為，應(yīng)推遲加息，等到數(shù)據(jù)顯示通脹明確升向2%這一聯(lián)儲通脹目標(biāo)為止。

會議紀(jì)要顯示，大部分與會者仍相信，勞動力市場供應(yīng)更緊張最終將推升通脹。但多人認(rèn)為，美國通脹低于2%的時間有一定可能性比他們目前預(yù)計(jì)得久。數(shù)位與會者擔(dān)心，通脹數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟可能導(dǎo)致長期通脹預(yù)期下降。

多位與會者表示，通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)處于低位，即便勞動力市場吃緊也是如此，這可能不僅體現(xiàn)短期因素，也體現(xiàn)了可能更持久的形勢變化影響。其中多人擔(dān)心，長期通脹預(yù)期下行將讓（FOMC）委員會推動通脹中期回升到2%的挑戰(zhàn)更大。

11月初美聯(lián)儲FOMC會議一致通過不加息的決定，會議承認(rèn)核心通脹疲軟，預(yù)計(jì)通脹中期會升到聯(lián)儲目標(biāo)，認(rèn)為雖受颶風(fēng)干擾，但美國經(jīng)濟(jì)活動在穩(wěn)健增長。華爾街見聞此前提到，本月FOMC會議對美國經(jīng)濟(jì)增長的評價比上次會議高，雖未加息，但給下月加息敞開大門。

11月會議紀(jì)要顯示，整體而言，美聯(lián)儲官員認(rèn)為，美國整體薪資增幅溫和，對美國勞動力市場向好和經(jīng)濟(jì)增長高于趨勢水平仍有信心。多位官員表示，美國就業(yè)處于或接近充分就業(yè)水平。

另外，美聯(lián)儲官員們擔(dān)心市場“失衡”，一旦市場突然遭到打擊，價格會失控，可能危及經(jīng)濟(jì)。

“鑒于資產(chǎn)估值高企和金融市場波動率低，多位與會者表達(dá)了對金融失衡（financial imbalances）可能累積的擔(dān)憂。他們擔(dān)心，資產(chǎn)價格驟然逆轉(zhuǎn)可能對經(jīng)濟(jì)有破壞性影響。”

會議紀(jì)要發(fā)布后，美元跌幅擴(kuò)大。美元指數(shù)刷新今年10月20日以來新低至93.30，日內(nèi)跌幅超過0.6%。路透稱，本周三美元對一籃子主要貨幣跌至今年10月以來最低水平，錄得五個月來最差單日表現(xiàn)。

美元兌日元跌至111.41，創(chuàng)今年9月20日以來盤中新低，后跌幅繼續(xù)擴(kuò)大，日內(nèi)跌逾1%，創(chuàng)今年5月以來最大單日跌幅。
美元兌日元跌至111.41，創(chuàng)今年9月20日以來盤中新低，后跌幅繼續(xù)擴(kuò)大，日內(nèi)跌逾1%，創(chuàng)今年5月以來最大單日跌幅。

離岸人民幣兌美元在美聯(lián)儲會議紀(jì)要發(fā)布后漲超260點(diǎn)或0.39%，刷新本月2日以來盤中高位至6.6010元。 此后漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大，漲幅超過0.4%，突破6.60關(guān)口至6.5987元。

      離岸人民幣兌美元在美聯(lián)儲會議紀(jì)要發(fā)布后漲超260點(diǎn)或0.39%，刷新本月2日以來盤中高位至6.6010元。 此后漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大，漲幅超過0.4%，突破6.60關(guān)口至6.5987元。

現(xiàn)貨黃金漲幅擴(kuò)大至1%，刷新本月20日以來盤中高位至1293.45美元/盎司，后又升破1294美元，繼而有所回落。
現(xiàn)貨黃金漲幅擴(kuò)大至1%，刷新本月20日以來盤中高位至1293.45美元/盎司，后又升破1294美元，繼而有所回落。

美債價格和黃金一道走高。會議紀(jì)要發(fā)布約半小時后，10年期美國國債收益率跌破2.32%，刷新日低至2.319%。
美債價格和黃金一道走高。會議紀(jì)要發(fā)布約半小時后，10年期美國國債收益率跌破2.32%，刷新日低至2.319%。

雖然會議紀(jì)要顯示美聯(lián)儲決策者對近期加息還有分歧，但市場對聯(lián)儲下月加息的預(yù)期未受影響。
雖然會議紀(jì)要顯示美聯(lián)儲決策者對近期加息還有分歧，但市場對聯(lián)儲下月加息的預(yù)期未受影響。

FOMC會議聲明公布后，芝加哥商業(yè)交易所（CME）“美聯(lián)儲觀察工具”顯示，目前美國聯(lián)邦基金期貨交易市場交易者預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲12月會議決定加息的可能性仍為100%，和一周前預(yù)計(jì)幾率相同。

美聯(lián)儲會議紀(jì)要暗示下月加息 暴露金融失衡擔(dān)憂

       在11月會議紀(jì)要發(fā)布前一天，本周二美聯(lián)儲主席耶倫表示，貨幣政策面臨雙重風(fēng)險(xiǎn)，收緊政策過快可能造成傷害，使通脹低于2%，而加息過慢也有危險(xiǎn)，或?qū)е戮蜆I(yè)市場過熱。她說：“如果我們過快退出寬松政策，在極端情況下就可能會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下滑。”

本周一耶倫遞交辭呈，稱明年鮑威爾一就任聯(lián)儲主席，她就辭去美聯(lián)儲理事職務(wù)。耶倫的任期于明年2月截止，按照慣例，離任的美聯(lián)儲主席同時還會辭去理事職位。

盡管并未出乎市場意料，耶倫上述“裸退”決定仍有深遠(yuǎn)意義。耶倫是貨幣政策立場偏鴿派的高官，她卸任令鴿派陣營減員，美聯(lián)儲未來幾年可能更偏鷹派。

耶倫提前六年離開美聯(lián)儲理事會后，理事會空缺將多達(dá)四個。這意味著，明年美聯(lián)儲將迎來1936年以來最劇烈的領(lǐng)導(dǎo)層變化，決定權(quán)就掌握在史上最不可預(yù)測的美國總統(tǒng)特朗普手里。

華爾街見聞此前提到，有分析稱，耶倫的“裸退”將讓美聯(lián)儲“特朗普化”。耶倫的繼任者鮑威爾在政策上同耶倫大體上一脈相承，但是作為共和黨成員的鮑威爾，則更可能“聽特朗普的話”。
華爾街見聞此前提到，有分析稱，耶倫的“裸退”將讓美聯(lián)儲“特朗普化”。耶倫的繼任者鮑威爾在政策上同耶倫大體上一脈相承，但是作為共和黨成員的鮑威爾，則更可能“聽特朗普的話”。

目前越來越多的華爾街投行也開始警惕，明年美聯(lián)儲可能會更為激進(jìn)地加息。

高盛預(yù)計(jì)美聯(lián)儲明年將合計(jì)加息四次，超過了此前聯(lián)儲官員自己的預(yù)測次數(shù)。其認(rèn)為，幾乎沒有跡象表明通脹屬于結(jié)構(gòu)性疲軟，而且市場低估了美聯(lián)儲想要限制勞動力市場過熱的決心

獨(dú)立研究機(jī)構(gòu)凱投宏觀（Capital Economics）也認(rèn)為明年會加息四次，理由是不管誰做美聯(lián)儲主席，美國明年的核心通脹都會回歸。