周一（3月19日），日本央行公布3月8-9日政策會(huì)議意見(jiàn)摘要。摘要稱，繼續(xù)實(shí)施QE直到實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)至關(guān)重要；2%的通脹目標(biāo)仍遠(yuǎn)未達(dá)到，日本央行不應(yīng)考慮貨幣政策正常化。

摘要稱，通脹動(dòng)能在促使很快實(shí)現(xiàn)2%通脹目標(biāo)上不夠強(qiáng)勁，如果存在推遲實(shí)現(xiàn)物價(jià)目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)，將需要額外的寬松，不過(guò)日本央行需要就貨幣正常化與貨幣收緊之間的不同作出解釋。

摘要還稱，如果日元繼續(xù)升值且股市繼續(xù)下滑，那么資本支出和消費(fèi)將受限，這將拖累實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)的腳步。
摘要公布后，美元兌日元小幅下挫。截至北京時(shí)間7點(diǎn)55分，美元兌日元下跌0.04%，報(bào)105.97。

日本央行維持利率不變

3月9日，日本央行以8:1的投票比決定維持利率在-0.1%不變，維持CPI和通脹預(yù)期評(píng)估不變，保持10年期收益率曲線在0%左右，資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃不變，符合一致預(yù)期。另外，此次利率決議顯示家庭支出出現(xiàn)反彈，日本工資增長(zhǎng)數(shù)據(jù)仍然低迷。
日本央行行長(zhǎng)黑田東彥在議會(huì)提名確認(rèn)聽(tīng)證會(huì)上明確表示，在通脹率仍遠(yuǎn)低于2%目標(biāo)水平的情況下，將暫時(shí)保持“強(qiáng)有力的貨幣寬松政策”。

他還稱，由于通脹仍遠(yuǎn)低于日本央行2%的目標(biāo)，目前討論退出戰(zhàn)略的時(shí)機(jī)和詳情還太早。不過(guò)如果經(jīng)濟(jì)失去達(dá)成物價(jià)目標(biāo)的動(dòng)能，當(dāng)然會(huì)考慮進(jìn)一步放松政策。

黑田東彥在國(guó)會(huì)作證時(shí)也明確表示，在通脹目標(biāo)達(dá)成前不會(huì)縮小寬松規(guī)模。就何時(shí)退出寬松，他表示在2019年前后達(dá)成2%通脹目標(biāo)的情況下再行討論，而不是目標(biāo)達(dá)成后馬上退出寬松。另外，他以“會(huì)引發(fā)市場(chǎng)混亂”為由，拒絕明確回答退出寬松的具體政策措施。

他還稱，美國(guó)總統(tǒng)特朗普對(duì)鋼鋁進(jìn)口加征關(guān)稅的舉措給本國(guó)及全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，加劇了對(duì)全球貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂，加上日元強(qiáng)勁，這些都使日本經(jīng)濟(jì)前景籠罩陰云。

值得一提的是，目前日本國(guó)會(huì)通過(guò)了政府提交的央行人事任命案，同意現(xiàn)任行長(zhǎng)黑田東彥留任。分析人士預(yù)計(jì)，這一任命意味著日本央行將延續(xù)當(dāng)前的超寬松貨幣政策，以實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)。

退出寬松仍很艱辛

自2018年以來(lái)，日元升值一直是日本央行貨幣政策難以正?；脑蛑弧４送?，即便日本經(jīng)濟(jì)正處于28年來(lái)最長(zhǎng)的增長(zhǎng)期，但通脹率仍低于2%，這也使得日本央行難以撤出刺激舉措。

面對(duì)這樣的情況，黑田東彥在其4月開(kāi)始的第二個(gè)任期將是任重道遠(yuǎn)。在此期間，如何從超乎常規(guī)的大規(guī)模貨幣寬松中走出來(lái)使金融政策正?；瑫r(shí)保證日本經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)不出現(xiàn)大的混亂，是考驗(yàn)他本人和日本央行的最大難題。