為了穩(wěn)投資擴(kuò)內(nèi)需，地方政府正快馬加鞭發(fā)行地方政府債券(下稱“地方債”)，近日發(fā)行規(guī)模已經(jīng)突破1萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)一季度發(fā)債規(guī)模約1.4萬(wàn)億元，將是去年同期的5倍多。發(fā)債籌資用于土地儲(chǔ)備、棚戶區(qū)改造、公路鐵路等交通設(shè)施、水利環(huán)保、學(xué)校醫(yī)院等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目和重點(diǎn)民生項(xiàng)目。
財(cái)政部部長(zhǎng)劉昆24日在北京舉行的中國(guó)發(fā)展高層論壇上表示，加快地方政府債券發(fā)行使用，爭(zhēng)取在9月底前將全年新增地方政府債務(wù)限額3.08萬(wàn)億元發(fā)行完畢，同時(shí)，督促各地加快資金撥付，及時(shí)用在項(xiàng)目上，充分發(fā)揮對(duì)地方穩(wěn)投資、擴(kuò)內(nèi)需的積極作用。
地方債發(fā)行維持高位
地方政府籌資的唯一合法手段是發(fā)行地方政府債券，在違法違規(guī)舉債擔(dān)保遭嚴(yán)打、經(jīng)濟(jì)下行和大規(guī)模減稅降費(fèi)導(dǎo)致財(cái)政收入緊張的背景下，地方政府投向基礎(chǔ)設(shè)施、重大民生項(xiàng)目的資金越來(lái)越依賴政府債券。
3月25日當(dāng)天，甘肅、青島兩地成功發(fā)行了總共約102億元地方債。
根據(jù)長(zhǎng)江證券研究所首席宏觀債券研究員趙偉團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，截至3月24日，今年地方債發(fā)行10952億元，根據(jù)本周公告，預(yù)計(jì)將發(fā)行3238億元地方債。
這意味著今年第一季度地方債發(fā)行規(guī)模約1.4萬(wàn)億元，是去年同期的約5.5倍。按用途劃分，新增債券約1.2萬(wàn)億元，其余是借新還舊的再融資債券。而去年一季度還沒(méi)有一只新增債券發(fā)行。
今年發(fā)債提速得益于發(fā)債機(jī)制的改善。
由于地方政府發(fā)債總規(guī)模需要全國(guó)人大批準(zhǔn)，因此需要3月中旬全國(guó)兩會(huì)結(jié)束后才能敲定發(fā)債總額度，然后再層層劃轉(zhuǎn)到省市縣，所以地方政府發(fā)行新增債券往往集中在下半年。
為了改變這一現(xiàn)狀，盡早讓地方發(fā)債籌資投入市場(chǎng)發(fā)揮資金效益，去年底全國(guó)人大常委會(huì)授權(quán)國(guó)務(wù)院提前下達(dá)2019年地方政府新增債券1.39萬(wàn)億元，因此今年地方發(fā)行新增債券提前到了1月份。同時(shí)，今年全國(guó)兩會(huì)期間，全國(guó)人大確定了今年地方政府新增債券總規(guī)模為3.08萬(wàn)億元。
如果按照財(cái)政部第三季度末發(fā)完3.08萬(wàn)億元地方政府新增債券的計(jì)劃，每個(gè)季度發(fā)債規(guī)模約1萬(wàn)億元，目前一季度(1.2萬(wàn)億元)發(fā)債較好地完成了計(jì)劃，這也意味著今年二、三季度地方債發(fā)行也將繼續(xù)維持在高位。
長(zhǎng)期關(guān)注地方債的上海財(cái)經(jīng)大學(xué)鄭春榮教授告訴第一財(cái)經(jīng)記者，今年地方政府較往年提前啟動(dòng)發(fā)債工作，有利于保障重點(diǎn)項(xiàng)目資金需求，穩(wěn)投資，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)。
地方政府新增債券分為一般債券和專項(xiàng)債券，前者為沒(méi)有收益的公益性項(xiàng)目籌資，而后者則是為有一定收益的公益性項(xiàng)目籌資。
鄭春榮表示，今年我國(guó)地方政府新增地方政府債務(wù)限額3.08萬(wàn)億元中，一般債務(wù)限額增加9300億元，專項(xiàng)債務(wù)限額增加21500億元，分別較上年增長(zhǎng)了7.51%和24.95%，其中專項(xiàng)債券限額的增幅創(chuàng)下五年來(lái)新高。這樣的安排與各方面支出需求相適應(yīng)，釋放了財(cái)政政策積極有力的信號(hào)，有利于更好引導(dǎo)企業(yè)預(yù)期和增強(qiáng)市場(chǎng)信心。
重點(diǎn)投向土儲(chǔ)、棚改、鐵路、公路城市建設(shè)
截至3月24日，地方政府新增債券中的專項(xiàng)債券和一般債券分別為5012億元和4401億元。其中，專項(xiàng)債券投向土地儲(chǔ)備和棚戶區(qū)改造的占比分別達(dá)47.5%和23.4%。
土地儲(chǔ)備是指地方政府為調(diào)控土地市場(chǎng)、促進(jìn)土地資源合理利用，依法取得土地，進(jìn)行前期開(kāi)發(fā)、儲(chǔ)存以備供應(yīng)土地的行為。此前地方政府進(jìn)行土地儲(chǔ)備主要依賴融資平臺(tái)，為遏制隱性債務(wù)增長(zhǎng)，這一不規(guī)范行為近些年已經(jīng)被嚴(yán)禁，土地儲(chǔ)備舉債必須通過(guò)發(fā)行地方政府土地儲(chǔ)備債券。
同樣，國(guó)家對(duì)新開(kāi)工的棚改項(xiàng)目，要求不得以政府購(gòu)買服務(wù)名義實(shí)施建設(shè)工程或變相舉債，地方政府用于棚戶區(qū)改造的籌資也被嚴(yán)格限于發(fā)行地方政府債券。
從全國(guó)來(lái)看，目前江蘇省發(fā)債規(guī)模最大約1000億元，其中新增專項(xiàng)債券約占八成，主要投向土地儲(chǔ)備、棚改、城鄉(xiāng)建設(shè)等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。
比如，3月15日，江蘇省分別成功發(fā)行了約328億元土地儲(chǔ)備專項(xiàng)債、約105億元棚改專項(xiàng)債、約385億元城鄉(xiāng)建設(shè)專項(xiàng)債。
其中，上述江蘇發(fā)行的土地儲(chǔ)備專項(xiàng)債券籌資對(duì)應(yīng)94個(gè)項(xiàng)目，涉及161地塊，分布在南京、蘇州、無(wú)錫、常州、徐州等13個(gè)城市；棚改專項(xiàng)債對(duì)應(yīng)34個(gè)項(xiàng)目，分布在南京、無(wú)錫、徐州等11個(gè)城市；城鄉(xiāng)建設(shè)專項(xiàng)債對(duì)應(yīng)187個(gè)項(xiàng)目，分布在南通、連云港、淮安等12個(gè)城市，涉及水環(huán)境治理、舊城改造、保障性安居工程、城市道路、鐵路、污水垃圾處理、學(xué)校、醫(yī)院等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和民生保障工程。
專家分析，近期國(guó)家發(fā)改委密集批復(fù)一大批重大基建項(xiàng)目，各地也推出一批重大基建項(xiàng)目，地方債加速發(fā)行為這些項(xiàng)目籌資，基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板持續(xù)發(fā)力，有利于穩(wěn)投資穩(wěn)經(jīng)濟(jì)。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1~2月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)4.3%，增速比去年全年提高0.5個(gè)百分點(diǎn)，延續(xù)了自去年四季度以來(lái)企穩(wěn)回升的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。其中，鐵路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)22.5%，去年全年為下降5.1%；道路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)13%，增速比去年全年提高4.8個(gè)百分點(diǎn)。
此外，為了滿足居民投資需要，目前浙江、寧波、四川、陜西、山東、北京六地作為首批試點(diǎn)在柜臺(tái)市場(chǎng)發(fā)行地方債，發(fā)行承辦銀行包括中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行等。
目前，浙江省政府棚改專項(xiàng)債券期限5年，面向商業(yè)銀行柜臺(tái)市場(chǎng)發(fā)行11億元，發(fā)行利率為3.32%。寧波市發(fā)行的是土地儲(chǔ)備專項(xiàng)債券，期限3年，面向商業(yè)銀行柜臺(tái)市場(chǎng)發(fā)行3億元，發(fā)行利率為3.04%。個(gè)人、機(jī)構(gòu)和企業(yè)客戶都可以參與購(gòu)買地方債，購(gòu)買門檻僅為100元人民幣，并且利息收入免征所得稅與增值稅。
鄭春榮表示，地方政府債券柜臺(tái)交易將正式推出，可以拓展地方債投資者群體，優(yōu)化債券的持有者結(jié)構(gòu)。（第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)）
