東方資產(chǎn)昨日在京發(fā)布2019年度《中國金融不良資產(chǎn)市場調(diào)查報告》顯示，主要受訪者認為，銀行不良貸款可能在2020年以后見頂，2018年不良資產(chǎn)預期收益率小幅回升，預期收益率在15%以上，民營企業(yè)成不良資產(chǎn)市場的淘金主力。

不良貸款或在明年見頂

該報告的調(diào)查結果顯示，44.55%的商業(yè)銀行受訪者認為，我國銀行不良貸款率將在2020年見底。受訪者預計，2019年我國商業(yè)銀行關注類貸款遷徙率在20%至40%，銀行關注類貸款規(guī)模變動與不良貸款見頂時間大體同步，2019年我國商業(yè)銀行新增信貸的風險程度或將小幅提高。

報告稱，主要的資產(chǎn)管理公司(下稱AMC)受訪者認為，不良資產(chǎn)市場逐漸回歸理性，資產(chǎn)包價格將回落。面對市場不活躍、資產(chǎn)價格下行的外部環(huán)境，2019年，AMC傾向于加快不良資產(chǎn)處置速度。不良資產(chǎn)二級市場的預期收益率與往年相比有所回升，規(guī)模在1億元至3億元的小型資產(chǎn)包最受歡迎，資產(chǎn)包價格可能回落10%左右。

調(diào)查顯示，四大AMC傾向于設立產(chǎn)業(yè)并購基金、單體不良項目等方面增強服務實體經(jīng)濟能力；未來四大AMC應積極拓展不良資產(chǎn)收購處置業(yè)務，同時嘗試牽頭開展不良資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新業(yè)務。當前，地方AMC的業(yè)務發(fā)展更傾向于地方政府和國企相關的地方專屬類業(yè)務。

誰在淘金萬億不良市場

誰在淘金萬億不良市場？民營企業(yè)竟是最主要買家。調(diào)查結果顯示，有74.25%的受訪者認為，四大AMC在2018年公開出售不良資產(chǎn)最主要買家是民營企業(yè)，但與2017年調(diào)查結果相比，民營企業(yè)的比重有所下滑。

四大AMC作為不良資產(chǎn)二級市場主要供給方，對應的主要受讓方仍然是民營企業(yè)。報告顯示，民營企業(yè)已經(jīng)成為不良資產(chǎn)市場重要的參與者，包括非持牌資產(chǎn)公司、上市公司、基金公司、拍賣公司、各類中介機構等，民營企業(yè)表現(xiàn)非?；钴S，不良資產(chǎn)市場的投資主體更加多元化。

投資不良資產(chǎn)預期收益率如何？大部分受訪者認為在15%以上。報告顯示，與2017年相比，受訪者購買不良資產(chǎn)的預期收益率有所回升，約六成投資者認為預期收益在15%以上。而對于境內(nèi)外投資者來說，2019年參與不良資產(chǎn)市場的態(tài)度在回歸理性。

更好地服務于金融供給側改革

市場化債轉股簽約總額不斷擴大，國家發(fā)改委財金司司長陳洪宛在該報告的書面致辭中稱，截至2019年2月末，市場化債轉股簽約項目總額達到2萬億元，簽約項目420個，資金到位6300億元，資金到位項目337個，資金到位率31.07%，發(fā)展成效顯著。

作為推動市場化債轉股的重要力量，AMC能夠更好地服務于金融供給側改革。對于AMC如何服務于金融供給側改革，東方資產(chǎn)總裁鄧智毅在報告發(fā)布會上表示，一是以金融不良資產(chǎn)收購處置為重點助力提升金融供給質(zhì)量，二是以非金不良資產(chǎn)收購業(yè)務為重點服務實體經(jīng)濟轉型升級，三是以實質(zhì)性重組手段為重點紓困救助問題項目和危機企業(yè)。

同時，鄧智毅提出三點建議：一是擴大AMC不良資產(chǎn)收購范圍，允許AMC收購發(fā)生實質(zhì)風險的銀行關注類貸款；二是為AMC服務供給側結構性改革提供更有力的政策支持，適度降低AMC股權投資監(jiān)管資本占用的權重；三是適當放開對AMC救助問題金融機構過程中“兩參一控”的限制。（上海證券報）