美國(guó)勞工部發(fā)布的6月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，美國(guó)當(dāng)月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)22.4萬(wàn)，創(chuàng)近五個(gè)月以來(lái)最高，失業(yè)率環(huán)比上升0.1個(gè)百分點(diǎn)至3.7%，依然處于1969年以來(lái)的低位。良好的非農(nóng)數(shù)據(jù)打壓了美聯(lián)儲(chǔ)月底超預(yù)期降息的可能，芝商所CME利率觀察工具FedWatch顯示，雖然美聯(lián)儲(chǔ)7月降息25基點(diǎn)概率為95.1%，但降息幅度超預(yù)期(50基點(diǎn))的概率僅4.9%。
繼上周鮑威爾在外交關(guān)系委員會(huì)致辭時(shí)表示貨幣政策不應(yīng)過(guò)度反應(yīng)短期情緒波動(dòng)后，包括圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德和達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡普蘭也對(duì)過(guò)度降息表達(dá)了謹(jǐn)慎態(tài)度。
本周克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特則在發(fā)言中稱，確認(rèn)降息節(jié)點(diǎn)為時(shí)過(guò)早，傾向于根據(jù)更多的信息和數(shù)據(jù)來(lái)調(diào)整貨幣政策。美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部降息論調(diào)轉(zhuǎn)向溫和，最新非農(nóng)數(shù)據(jù)可能使得更多的美聯(lián)儲(chǔ)委員的寬松貨幣政策立場(chǎng)轉(zhuǎn)向保守。下周將有多位美聯(lián)儲(chǔ)官員就貨幣政策和經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表講話。
降息預(yù)期的轉(zhuǎn)變令美元大幅上漲，而國(guó)際金價(jià)則于盤中一度跌破了1400美元關(guān)口，跌幅最高時(shí)超過(guò)2%。同時(shí)，美股周五也表現(xiàn)疲弱，三大指數(shù)均已下跌報(bào)收。
美聯(lián)儲(chǔ)報(bào)告：將采取適當(dāng)措施維持經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張
雖然非農(nóng)數(shù)據(jù)令市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏產(chǎn)生負(fù)面預(yù)期，但美聯(lián)儲(chǔ)的報(bào)告卻重申將采取適當(dāng)措施維持經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。
美聯(lián)儲(chǔ)周五在半年度貨幣政策報(bào)告中指出，鑒于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的不確定性增加且通脹壓力保持溫和，將采取適當(dāng)措施維持經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，確保勞動(dòng)力市場(chǎng)強(qiáng)勁和通脹率位于“對(duì)稱性的2%目標(biāo)”附近。
美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，2019年上半年，美國(guó)國(guó)內(nèi)金融狀況仍支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但美國(guó)國(guó)債名義收益率大幅走低，很大程度上反映了投資者對(duì)貿(mào)易緊張局勢(shì)和全球經(jīng)濟(jì)前景的憂慮，以及對(duì)聯(lián)邦基金利率進(jìn)一步走向?qū)捤傻念A(yù)期。
報(bào)告顯示，美聯(lián)儲(chǔ)高層對(duì)今年聯(lián)邦基金利率的預(yù)測(cè)中值為2.4%，2020年為2.1%。自去年12月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)一直將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在2.25%至2.5%。
美聯(lián)儲(chǔ)表示，根據(jù)經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展?fàn)顩r，將對(duì)完成縮減資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃的細(xì)節(jié)進(jìn)行調(diào)整。此前，美聯(lián)儲(chǔ)曾在3月貨幣政策例會(huì)后宣布將于9月底完成縮表。自2017年10月開(kāi)啟縮表至今，美聯(lián)儲(chǔ)總資產(chǎn)已降至約3.8萬(wàn)億美元。此外，銀行系統(tǒng)準(zhǔn)備金余額自去年底也減少約1500億美元。
美聯(lián)儲(chǔ)還在報(bào)告中對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景作出評(píng)估。其中，2019年美國(guó)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速預(yù)測(cè)中值為2.1%，2020年為2%，2021年為1.8%。另外，今年失業(yè)率預(yù)測(cè)中值為3.6%，剔除能源和食品價(jià)格后的核心通脹率預(yù)測(cè)中值為1.8%。
拉加德提名歐央行行長(zhǎng)，歐元區(qū)將延續(xù)寬松政策？
現(xiàn)任歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉將于今年10月卸任，有著“鐵娘子”稱號(hào)的國(guó)際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德獲得提名。
由于市場(chǎng)押注拉加德能順利接任歐洲央行行長(zhǎng)，并延續(xù)歐元區(qū)寬松貨幣政策，周五歐洲股市全線大漲。
分析人士稱，從后續(xù)批準(zhǔn)流程看，歐洲央行行長(zhǎng)由歐洲理事會(huì)提名后，需要向歐洲議會(huì)和歐洲央行理事會(huì)咨詢意見(jiàn)，但最終決定權(quán)在歐洲理事會(huì)。由于拉加德立場(chǎng)大幅偏離德拉吉的概率不大，其后續(xù)批準(zhǔn)流程上阻力相對(duì)較小。
“我認(rèn)為新的歐洲央行行長(zhǎng)不會(huì)影響貨幣政策方向。決定貨幣政策的投票群體是比較大的，新的央行行長(zhǎng)不可能憑借一己之力決定貨幣政策走向。”FXTM富拓貨幣策略和市場(chǎng)研究全球主管賈米爾·艾哈邁德(Jameel Ahmad)說(shuō)。
中信證券分析師明明亦認(rèn)為，無(wú)論候選人是誰(shuí)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)于歐洲央行貨幣政策的預(yù)期保持一致：由于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速緩慢，通脹也略顯不夠，在未來(lái)很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，歐洲央行料將維持寬松的貨幣政策。
“拉加德接任歐央行行長(zhǎng)有望延續(xù)德拉吉的寬松立場(chǎng)。”中金公司宏觀分析師張夢(mèng)云指出，從歷史記錄看，拉加德一直支持歐洲采取更加積極的刺激政策，且她支持QE(量化寬松)等非傳統(tǒng)寬松政策，同時(shí)她在近期還繼續(xù)呼吁貨幣寬松和長(zhǎng)期支持歐洲財(cái)政寬松及歐洲一體化進(jìn)程。
總體來(lái)看，隨著美國(guó)及歐元區(qū)貨幣政策進(jìn)入寬松周期，市場(chǎng)預(yù)計(jì)全球資產(chǎn)價(jià)格將迎來(lái)上漲周期。
