2011年貨幣政策的制訂既要把穩(wěn)定價格放在突出位置，同時又要防止經(jīng)濟過快下行出現(xiàn)“二次探底”。左小蕾分析說，實際上中國經(jīng)濟沒有過熱，2011年的貨幣政策將不會明顯緊縮。由于2011年不會出現(xiàn)明顯緊縮，所以加息只是一種預期，并不是主基調(diào)。

    據(jù)中華工商時報12月31日報道，市場在等待這只加息的靴子落地，已翹首期待很久了。11月經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布的當周，市場等待的加息被央行以上調(diào)存款準備金率取代，但并沒有澆滅市場的加息預期。圣誕之夜，政策的靴子終于落地。

    2010年12月25日，西方傳統(tǒng)圣誕節(jié)的傍晚，中國央行再次宣布加息，于12月26日正式將一年期存貸款基準利率分別上調(diào)0.25個百分點，一年期貸款利率由此上升到5.81%，存款利率上升到2.75%。這是央行近兩個月來第二次加息，也是自中央宣布要實施穩(wěn)健貨幣政策以來的首次加息。

    事實上，市場在等待這只加息的靴子落地，已翹首期待很久了。

    11月經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布的當周，市場等待的加息被央行以上調(diào)存款準備金率取代，但并沒有澆滅市場的加息預期。圣誕之夜，政策的靴子終于落地。

    然而，市場的反應很是怪異，央行加息意味短期利空出盡，隔日A股卻高開低走，市場在猜測到底是“靴子落地”還是“靴子將接連而至”？央行趕在年末前加息，似乎意味，貨幣政策正在快速回歸穩(wěn)健，同時加息周期或已來臨……

    加息通道已經(jīng)開啟

    此時距2010年結(jié)束僅有一周時間，對于央行選擇在此時加息，銀河證券首席經(jīng)濟學家左小蕾表示，央行選擇在此時加息出乎市場預料之外，能夠取得比預期中更大的效果。

    對此，央行貨幣政策委員會委員李稻葵認為，此次加息時點選擇非常好，歐美正逢圣誕假期，市場

    不至于過度反應，央行此舉主要是調(diào)節(jié)通脹預期，表明宏觀政策密切關注通脹。

    左小蕾指出，今年年底與明年年初提高利率作用是不一樣的，因為在今年年底提高利率，意味著明年所有信貸資產(chǎn)價格都會按照今年的利率水平進行定價，同時，也給了市場今后利率仍將繼續(xù)調(diào)整的預期。因為單次的利率小幅調(diào)整實際上對實體經(jīng)濟的影響不大，需要多次調(diào)整的效果累加方能看出效果，因此，加息一定會是一個多次漸進的過程，是一系列動態(tài)的活動，直到政策目標達成方會停止。

    記者注意到，此次加息是不對稱加息。其中，三個月存款利率加的幅度最大，最新利率是2.25%，調(diào)整前為1.91%；另外，兩年期和三年期存款利率均上調(diào)0.3個百分點，五年以上期存款利率上調(diào)0.35個百分點。

    不過，即使在本次加息后，盡管一年期存款利率上調(diào)至2.75%，但是和11月份高達5.1%的CPI相比，實際利率仍是負數(shù)。