2011年貨幣政策的制訂既要把穩(wěn)定價(jià)格放在突出位置，同時(shí)又要防止經(jīng)濟(jì)過(guò)快下行出現(xiàn)“二次探底”。左小蕾分析說(shuō)，實(shí)際上中國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有過(guò)熱，2011年的貨幣政策將不會(huì)明顯緊縮。由于2011年不會(huì)出現(xiàn)明顯緊縮，所以加息只是一種預(yù)期，并不是主基調(diào)。

    據(jù)中華工商時(shí)報(bào)12月31日?qǐng)?bào)道，市場(chǎng)在等待這只加息的靴子落地，已翹首期待很久了。11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布的當(dāng)周，市場(chǎng)等待的加息被央行以上調(diào)存款準(zhǔn)備金率取代，但并沒(méi)有澆滅市場(chǎng)的加息預(yù)期。圣誕之夜，政策的靴子終于落地。

    2010年12月25日，西方傳統(tǒng)圣誕節(jié)的傍晚，中國(guó)央行再次宣布加息，于12月26日正式將一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，一年期貸款利率由此上升到5.81%，存款利率上升到2.75%。這是央行近兩個(gè)月來(lái)第二次加息，也是自中央宣布要實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策以來(lái)的首次加息。

    事實(shí)上，市場(chǎng)在等待這只加息的靴子落地，已翹首期待很久了。

    11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布的當(dāng)周，市場(chǎng)等待的加息被央行以上調(diào)存款準(zhǔn)備金率取代，但并沒(méi)有澆滅市場(chǎng)的加息預(yù)期。圣誕之夜，政策的靴子終于落地。

    然而，市場(chǎng)的反應(yīng)很是怪異，央行加息意味短期利空出盡，隔日A股卻高開(kāi)低走，市場(chǎng)在猜測(cè)到底是“靴子落地”還是“靴子將接連而至”？央行趕在年末前加息，似乎意味，貨幣政策正在快速回歸穩(wěn)健，同時(shí)加息周期或已來(lái)臨……

    加息通道已經(jīng)開(kāi)啟

    此時(shí)距2010年結(jié)束僅有一周時(shí)間，對(duì)于央行選擇在此時(shí)加息，銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾表示，央行選擇在此時(shí)加息出乎市場(chǎng)預(yù)料之外，能夠取得比預(yù)期中更大的效果。

    對(duì)此，央行貨幣政策委員會(huì)委員李稻葵認(rèn)為，此次加息時(shí)點(diǎn)選擇非常好，歐美正逢圣誕假期，市場(chǎng)

    不至于過(guò)度反應(yīng)，央行此舉主要是調(diào)節(jié)通脹預(yù)期，表明宏觀政策密切關(guān)注通脹。

    左小蕾指出，今年年底與明年年初提高利率作用是不一樣的，因?yàn)樵诮衲昴甑滋岣呃剩馕吨髂晁行刨J資產(chǎn)價(jià)格都會(huì)按照今年的利率水平進(jìn)行定價(jià)，同時(shí)，也給了市場(chǎng)今后利率仍將繼續(xù)調(diào)整的預(yù)期。因?yàn)閱未蔚睦市》{(diào)整實(shí)際上對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響不大，需要多次調(diào)整的效果累加方能看出效果，因此，加息一定會(huì)是一個(gè)多次漸進(jìn)的過(guò)程，是一系列動(dòng)態(tài)的活動(dòng)，直到政策目標(biāo)達(dá)成方會(huì)停止。

    記者注意到，此次加息是不對(duì)稱加息。其中，三個(gè)月存款利率加的幅度最大，最新利率是2.25%，調(diào)整前為1.91%；另外，兩年期和三年期存款利率均上調(diào)0.3個(gè)百分點(diǎn)，五年以上期存款利率上調(diào)0.35個(gè)百分點(diǎn)。

    不過(guò)，即使在本次加息后，盡管一年期存款利率上調(diào)至2.75%，但是和11月份高達(dá)5.1%的CPI相比，實(shí)際利率仍是負(fù)數(shù)。