央行30日發(fā)布的《2010年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》指出，下一階段貨幣政策要把控制物價(jià)較快上漲放在宏觀調(diào)控更加突出的位置，充分考慮前期貨幣存量增長較快的潛在風(fēng)險(xiǎn)和逆周期調(diào)節(jié)需要，把好流動(dòng)性這個(gè)總閘門，保持合理適度的利率水平，為穩(wěn)定價(jià)格總水平、管理通脹預(yù)期和房地產(chǎn)市場調(diào)控創(chuàng)造良好的貨幣環(huán)境。

    央行將繼續(xù)運(yùn)用利率、存款準(zhǔn)備金率、公開市場操作等價(jià)格和數(shù)量工具，同時(shí)進(jìn)一步完善貨幣政策工具，按照中央關(guān)于加快構(gòu)建逆周期的金融宏觀審慎管理制度框架的要求，把貨幣信貸和流動(dòng)性管理的總量調(diào)節(jié)與健全宏觀審慎政策框架結(jié)合起來，運(yùn)用差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整，配合常規(guī)性貨幣政策工具發(fā)揮作用。

    《報(bào)告》指出，貨幣政策從適度寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健意味著以M2為代表的貨幣供應(yīng)總量增長應(yīng)低于適度寬松時(shí)期，降至以往穩(wěn)健貨幣政策階段的一般水平。只有貨幣供給總量回歸常態(tài)，才能實(shí)現(xiàn)中央提出的把好流動(dòng)性總閘門的要求。

    不過，《報(bào)告》仍然坦言，從當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期貨幣環(huán)境看，主要經(jīng)濟(jì)體超寬松貨幣政策狀態(tài)短期內(nèi)難有根本改變，國內(nèi)貨幣存量近年來增長較快；從經(jīng)濟(jì)基本面看，支持未來經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)生動(dòng)力較強(qiáng)，推動(dòng)價(jià)格上漲的因素較多，通脹預(yù)期上升較快，潛在的價(jià)格上漲等風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

    《報(bào)告》表示，由于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體實(shí)施的量化寬松貨幣政策釋放的大量流動(dòng)性進(jìn)入大宗商品市場和復(fù)蘇相對(duì)較快的新興市場經(jīng)濟(jì)體，帶來了輸入型通貨膨脹和短期資本流入，中國在一定程度上承受了這種資本流入的壓力。為應(yīng)對(duì)資本流入，中國央行和外匯局一方面加強(qiáng)外匯管理，另一方面主要采取總量對(duì)沖的措施，凍結(jié)外匯流入帶來的人民幣流動(dòng)性，減少外匯資金流入對(duì)中國宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊，此外也在研究將資本流入的管理納入宏觀審慎管理的框架。