物價上漲的根源是粗放的經(jīng)濟發(fā)展方式和失衡的經(jīng)濟結構，因此，轉變經(jīng)濟發(fā)展方式、調(diào)整經(jīng)濟結構是應對物價上漲的基礎和根本出路，要重啟匯率改革，增強匯率彈性，控制輸入性通脹風險。
發(fā)達市場經(jīng)濟國家經(jīng)濟增長比較穩(wěn)定，通貨膨脹率也控制在較低水平。但是，幾乎沒有能夠完全擺脫通貨膨脹壓力的國家，即使是美國也曾出現(xiàn)兩次高位。溫和的物價上漲對經(jīng)濟增長是有利的，要防止出現(xiàn)物價大起大落。
物價上漲造成的主要影響及發(fā)展趨勢
物價上漲無疑能夠增加政府稅收，但是對居民，尤其以食品價格為主帶動價格上漲的發(fā)展中國家居民而言，由于恩格爾系數(shù)高達50%以上，物價上漲對生活造成較大負面影響。雖然收縮流動性會對經(jīng)濟增長和就業(yè)產(chǎn)生不利影響，而且會讓他國套利，使本國經(jīng)濟蒙受損失，但無論是發(fā)達經(jīng)濟體，還是新興經(jīng)濟體，除了長期措施外，短期內(nèi)控制物價上漲主要是實行緊縮政策，可以采取調(diào)高存款準備金率、加息等貨幣政策。其中，加息和匯率改革是較為通常的政策選擇。
加息是收縮流動性的一種有效的貨幣政策工具。隨著經(jīng)濟不斷復蘇，一些發(fā)展中國家開始實施退出戰(zhàn)略。以色列是第一個宣布加息的國家，隨后澳大利亞、挪威等國陸續(xù)加息。中國人民銀行專家預測，歐洲中央銀行2011年上半年加息可能性較小，下半年較大。中國人民銀行2011年2月8日宣布，自2月9日起上調(diào)金融機構人民幣存貸款基準利率。
受匯率形成機制和匯率彈性約束，一些國家采取加息政策應對物價上漲，會遭受較為嚴重的外資賺取利差的損失。因此，繼續(xù)匯率市場化改革，增強匯率彈性，成為一些國家以應對通脹壓力為契機力求實現(xiàn)的政策目標。2010年6月，中國人民銀行宣布，按照已公布的外匯市場匯率浮動區(qū)間，對人民幣匯率浮動進行動態(tài)管理和調(diào)節(jié)。同時，重在以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)。2010年10月，俄羅斯進行匯率制度和匯率政策重大改革，涉及籃子貨幣、政府對外匯市場干預和取消極限區(qū)間。
世界銀行2011年1月12日發(fā)布的《2011年全球經(jīng)濟展望》報告預測，2011年世界經(jīng)濟實際增長率為3.3%。世行警告稱，雖然大部分發(fā)展中國家已宣布擺脫金融危機，但歐元區(qū)的金融狀況將對經(jīng)濟增長構成威脅。
一些新興市場國家通貨膨脹壓力仍然居高不下，日本通縮壓力不減。韓國央行預測，韓國2011年上半年和下半年的消費者物價指數(shù)將分別達到3.7%和3.3%，韓國面臨的通脹壓力進一步加劇。對此，韓國政府明確指出，穩(wěn)定物價將是韓國2011年上半年經(jīng)濟政策的重點。日本2010年第三季度經(jīng)濟增長3.9%，IMF預測全年為2.8%。2010年11月，日本核心消費物價指數(shù)為-0.5%，連續(xù)21個月下降。日本央行預測，通縮可能持續(xù)到2012年初。
應對物價上漲的中國策略思考
近兩年，為了提振經(jīng)濟，世界各國出臺了各種經(jīng)濟刺激政策，流動性普遍過剩。中國國內(nèi)貨幣信貸也增長較快。雖然今年貨幣政策轉為穩(wěn)健，但是市場總體流動性仍會比較寬松。與此同時，隨著“十二五”時期工業(yè)化、信息化、城市化、國際化和社會化釋放巨大的消費需求和市場空間，國內(nèi)土地、勞動等生產(chǎn)要素成本還可能繼續(xù)上升，主要農(nóng)產(chǎn)品供求緊平衡狀態(tài)短期不會改變；國際市場部分農(nóng)產(chǎn)品供給趨緊，原油、有色金屬等大宗商品價格仍將高位震蕩，輸入性通脹壓力進一步增大，這些都會助推物價上漲。而且，推升住房價格上漲的因素仍然較多。前一階段出臺的政策措施對抑制房價過快上漲發(fā)揮了重要作用，但由于部分城市中小戶型、中低價位的商品住房及其建設用地有效供給不足，剛性需求旺盛，投機投資需求較大，房地產(chǎn)市場秩序還需規(guī)范，住房價格上漲動力仍然較強。因此，政府應借鑒國際經(jīng)驗，以間接調(diào)控為主，直接調(diào)控為輔，充分發(fā)揮市場配置資源的基礎性作用。與此同時，也應密切關注“中等收入陷阱”和貧富差距拉大等矛盾和隱憂。
第一，世界經(jīng)濟再平衡。
從外部環(huán)境看，一些國家投機者從逆差和順差中尋找投機的熱錢和伴隨的資產(chǎn)價格泡沫，形成了很多國家輸入型通脹壓力的重要助推力。世界經(jīng)濟再平衡的主要阻力，一個是內(nèi)部不平衡，表現(xiàn)為投資和消費失衡，也可以說是投資和儲蓄失衡；另一個是外部不平衡，表現(xiàn)為國際收支失衡，實質(zhì)上是國際貿(mào)易和投資不平衡，根源是國際分工。內(nèi)外部失衡的根源是以美元為主導的國際貨幣體系。要實現(xiàn)再平衡，從外部看，必須改革當前的國際貨幣體系和重塑國際分工秩序。從內(nèi)部看，必須平衡投資消費在經(jīng)濟增長中的貢獻。
第二，繼續(xù)匯率改革。
開放經(jīng)濟背景下，物價上漲壓力不僅來自國內(nèi)，還來自國外。重啟匯率改革能夠進一步發(fā)揮市場在資源配置中的基礎作用，實現(xiàn)經(jīng)濟長期再平衡，緩解通貨膨脹壓力。匯率改革會增強匯率彈性，被動吸收外匯的規(guī)模會相對較小，從而抑制貨幣供應過快增長造成的通脹膨脹。中金公司研究認為，過去10年的經(jīng)驗顯示人民幣升值可以幫助控制今年的輸入性通脹風險。假設2011年大宗商品價格上升有10%、20%和30%三種可能，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)判斷，以上三種情況對CPI拉升力度分別為0.4%、0.8%和1.2%，為了完全抵消大宗商品價格上升對CPI的影響，人民幣名義有效匯率需要升值4%、8%和12%。總體來講，如果匯率升值速度適當加快，大宗商品價格上升對CPI的影響是比較溫和的。如果大宗商品價格出現(xiàn)大幅上漲，人民幣升值幅度受到其他限制而不能過快，貨幣政策緊縮的力度有可能加大。如果人民幣加速升值應對輸入性通脹風險，對今年經(jīng)濟增長9.3%的判斷并不一定會受到影響。因為如果大宗商品價格上升主要反映其他經(jīng)濟的需求旺盛，外部需求強勁會抵消升值可能對出口的影響。按照世行的估算，近一年來人民幣累積升值已接近10%。
第三，轉變經(jīng)濟發(fā)展方式，調(diào)整經(jīng)濟結構。
物價上漲的根源是粗放的經(jīng)濟發(fā)展方式和失衡的經(jīng)濟結構，因此，轉變經(jīng)濟發(fā)展方式、調(diào)整經(jīng)濟結構是應對物價上漲的基礎和根本出路，為此必須做到以下幾點。
繼續(xù)加大民生領域投入。改變過度依賴出口和投資的經(jīng)濟發(fā)展方式，增加消費帶動經(jīng)濟發(fā)展的比重，其中，增加民生領域投入是擴大消費的基礎。今后，仍然需要加大對教育、醫(yī)療衛(wèi)生等領域的投入。
教育方面，要繼續(xù)加大公共財政投入的力度，力爭早日實現(xiàn)財政性教育支出占GDP4%的目標，并提高財政教育資金使用效率。同時，也應放開教育市場，更多地引入社會資金。醫(yī)療衛(wèi)生方面，要繼續(xù)加大民生財政投入力度，同時降低準入門檻。
另外，需要平衡農(nóng)業(yè)生產(chǎn)結構。解決農(nóng)產(chǎn)品供應緊平衡和穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品供應問題依然需要引起高度重視，2010年食品價格高企的重要原因是部分糧食供應不足，以及部分食品價格受制于國際價格。因此，“十二五”期間以及更長一個時期，國家應持續(xù)加大對“三農(nóng)”、水利的投入，提高農(nóng)產(chǎn)品綜合生產(chǎn)能力。同時要進一步提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)率，加大調(diào)整農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結構的力度，充分考慮氣候變化導致的異常氣候常態(tài)化對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的影響，要考慮“走出去”租買土地發(fā)展糧食生產(chǎn)。
城市化和工業(yè)化的失衡問題需要緩解。按照中國目前的自然人口凈出生率，需要從農(nóng)村轉移六七億人口到城市，才能實現(xiàn)人口和產(chǎn)業(yè)社會的合理轉型。中國的城市化處于前中期，而工業(yè)化居中后期，兩者脫節(jié)嚴重。目前，按照國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，工業(yè)產(chǎn)出占GDP的60%，而城市化率為44.6%，如果不算1.5億左右的農(nóng)民工，實際城市化率只有33%左右。目前迫切需要轉變這種在世界人口和產(chǎn)業(yè)社會轉型史上難得一見的最大經(jīng)濟結構失衡。
發(fā)達市場經(jīng)濟國家經(jīng)濟增長比較穩(wěn)定，通貨膨脹率也控制在較低水平。但是，幾乎沒有能夠完全擺脫通貨膨脹壓力的國家，即使是美國也曾出現(xiàn)兩次高位。溫和的物價上漲對經(jīng)濟增長是有利的，要防止出現(xiàn)物價大起大落。
物價上漲造成的主要影響及發(fā)展趨勢
物價上漲無疑能夠增加政府稅收，但是對居民，尤其以食品價格為主帶動價格上漲的發(fā)展中國家居民而言，由于恩格爾系數(shù)高達50%以上，物價上漲對生活造成較大負面影響。雖然收縮流動性會對經(jīng)濟增長和就業(yè)產(chǎn)生不利影響，而且會讓他國套利，使本國經(jīng)濟蒙受損失，但無論是發(fā)達經(jīng)濟體，還是新興經(jīng)濟體，除了長期措施外，短期內(nèi)控制物價上漲主要是實行緊縮政策，可以采取調(diào)高存款準備金率、加息等貨幣政策。其中，加息和匯率改革是較為通常的政策選擇。
加息是收縮流動性的一種有效的貨幣政策工具。隨著經(jīng)濟不斷復蘇，一些發(fā)展中國家開始實施退出戰(zhàn)略。以色列是第一個宣布加息的國家，隨后澳大利亞、挪威等國陸續(xù)加息。中國人民銀行專家預測，歐洲中央銀行2011年上半年加息可能性較小，下半年較大。中國人民銀行2011年2月8日宣布，自2月9日起上調(diào)金融機構人民幣存貸款基準利率。
受匯率形成機制和匯率彈性約束，一些國家采取加息政策應對物價上漲，會遭受較為嚴重的外資賺取利差的損失。因此，繼續(xù)匯率市場化改革，增強匯率彈性，成為一些國家以應對通脹壓力為契機力求實現(xiàn)的政策目標。2010年6月，中國人民銀行宣布，按照已公布的外匯市場匯率浮動區(qū)間，對人民幣匯率浮動進行動態(tài)管理和調(diào)節(jié)。同時，重在以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)。2010年10月，俄羅斯進行匯率制度和匯率政策重大改革，涉及籃子貨幣、政府對外匯市場干預和取消極限區(qū)間。
世界銀行2011年1月12日發(fā)布的《2011年全球經(jīng)濟展望》報告預測，2011年世界經(jīng)濟實際增長率為3.3%。世行警告稱，雖然大部分發(fā)展中國家已宣布擺脫金融危機，但歐元區(qū)的金融狀況將對經(jīng)濟增長構成威脅。
一些新興市場國家通貨膨脹壓力仍然居高不下，日本通縮壓力不減。韓國央行預測，韓國2011年上半年和下半年的消費者物價指數(shù)將分別達到3.7%和3.3%，韓國面臨的通脹壓力進一步加劇。對此，韓國政府明確指出，穩(wěn)定物價將是韓國2011年上半年經(jīng)濟政策的重點。日本2010年第三季度經(jīng)濟增長3.9%，IMF預測全年為2.8%。2010年11月，日本核心消費物價指數(shù)為-0.5%，連續(xù)21個月下降。日本央行預測，通縮可能持續(xù)到2012年初。
應對物價上漲的中國策略思考
近兩年，為了提振經(jīng)濟，世界各國出臺了各種經(jīng)濟刺激政策，流動性普遍過剩。中國國內(nèi)貨幣信貸也增長較快。雖然今年貨幣政策轉為穩(wěn)健，但是市場總體流動性仍會比較寬松。與此同時，隨著“十二五”時期工業(yè)化、信息化、城市化、國際化和社會化釋放巨大的消費需求和市場空間，國內(nèi)土地、勞動等生產(chǎn)要素成本還可能繼續(xù)上升，主要農(nóng)產(chǎn)品供求緊平衡狀態(tài)短期不會改變；國際市場部分農(nóng)產(chǎn)品供給趨緊，原油、有色金屬等大宗商品價格仍將高位震蕩，輸入性通脹壓力進一步增大，這些都會助推物價上漲。而且，推升住房價格上漲的因素仍然較多。前一階段出臺的政策措施對抑制房價過快上漲發(fā)揮了重要作用，但由于部分城市中小戶型、中低價位的商品住房及其建設用地有效供給不足，剛性需求旺盛，投機投資需求較大，房地產(chǎn)市場秩序還需規(guī)范，住房價格上漲動力仍然較強。因此，政府應借鑒國際經(jīng)驗，以間接調(diào)控為主，直接調(diào)控為輔，充分發(fā)揮市場配置資源的基礎性作用。與此同時，也應密切關注“中等收入陷阱”和貧富差距拉大等矛盾和隱憂。
第一，世界經(jīng)濟再平衡。
從外部環(huán)境看，一些國家投機者從逆差和順差中尋找投機的熱錢和伴隨的資產(chǎn)價格泡沫，形成了很多國家輸入型通脹壓力的重要助推力。世界經(jīng)濟再平衡的主要阻力，一個是內(nèi)部不平衡，表現(xiàn)為投資和消費失衡，也可以說是投資和儲蓄失衡；另一個是外部不平衡，表現(xiàn)為國際收支失衡，實質(zhì)上是國際貿(mào)易和投資不平衡，根源是國際分工。內(nèi)外部失衡的根源是以美元為主導的國際貨幣體系。要實現(xiàn)再平衡，從外部看，必須改革當前的國際貨幣體系和重塑國際分工秩序。從內(nèi)部看，必須平衡投資消費在經(jīng)濟增長中的貢獻。
第二，繼續(xù)匯率改革。
開放經(jīng)濟背景下，物價上漲壓力不僅來自國內(nèi)，還來自國外。重啟匯率改革能夠進一步發(fā)揮市場在資源配置中的基礎作用，實現(xiàn)經(jīng)濟長期再平衡，緩解通貨膨脹壓力。匯率改革會增強匯率彈性，被動吸收外匯的規(guī)模會相對較小，從而抑制貨幣供應過快增長造成的通脹膨脹。中金公司研究認為，過去10年的經(jīng)驗顯示人民幣升值可以幫助控制今年的輸入性通脹風險。假設2011年大宗商品價格上升有10%、20%和30%三種可能，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)判斷，以上三種情況對CPI拉升力度分別為0.4%、0.8%和1.2%，為了完全抵消大宗商品價格上升對CPI的影響，人民幣名義有效匯率需要升值4%、8%和12%。總體來講，如果匯率升值速度適當加快，大宗商品價格上升對CPI的影響是比較溫和的。如果大宗商品價格出現(xiàn)大幅上漲，人民幣升值幅度受到其他限制而不能過快，貨幣政策緊縮的力度有可能加大。如果人民幣加速升值應對輸入性通脹風險，對今年經(jīng)濟增長9.3%的判斷并不一定會受到影響。因為如果大宗商品價格上升主要反映其他經(jīng)濟的需求旺盛，外部需求強勁會抵消升值可能對出口的影響。按照世行的估算，近一年來人民幣累積升值已接近10%。
第三，轉變經(jīng)濟發(fā)展方式，調(diào)整經(jīng)濟結構。
物價上漲的根源是粗放的經(jīng)濟發(fā)展方式和失衡的經(jīng)濟結構，因此，轉變經(jīng)濟發(fā)展方式、調(diào)整經(jīng)濟結構是應對物價上漲的基礎和根本出路，為此必須做到以下幾點。
繼續(xù)加大民生領域投入。改變過度依賴出口和投資的經(jīng)濟發(fā)展方式，增加消費帶動經(jīng)濟發(fā)展的比重，其中，增加民生領域投入是擴大消費的基礎。今后，仍然需要加大對教育、醫(yī)療衛(wèi)生等領域的投入。
教育方面，要繼續(xù)加大公共財政投入的力度，力爭早日實現(xiàn)財政性教育支出占GDP4%的目標，并提高財政教育資金使用效率。同時，也應放開教育市場，更多地引入社會資金。醫(yī)療衛(wèi)生方面，要繼續(xù)加大民生財政投入力度，同時降低準入門檻。
另外，需要平衡農(nóng)業(yè)生產(chǎn)結構。解決農(nóng)產(chǎn)品供應緊平衡和穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品供應問題依然需要引起高度重視，2010年食品價格高企的重要原因是部分糧食供應不足，以及部分食品價格受制于國際價格。因此，“十二五”期間以及更長一個時期，國家應持續(xù)加大對“三農(nóng)”、水利的投入，提高農(nóng)產(chǎn)品綜合生產(chǎn)能力。同時要進一步提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)率，加大調(diào)整農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結構的力度，充分考慮氣候變化導致的異常氣候常態(tài)化對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的影響，要考慮“走出去”租買土地發(fā)展糧食生產(chǎn)。
城市化和工業(yè)化的失衡問題需要緩解。按照中國目前的自然人口凈出生率，需要從農(nóng)村轉移六七億人口到城市，才能實現(xiàn)人口和產(chǎn)業(yè)社會的合理轉型。中國的城市化處于前中期，而工業(yè)化居中后期，兩者脫節(jié)嚴重。目前，按照國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，工業(yè)產(chǎn)出占GDP的60%，而城市化率為44.6%，如果不算1.5億左右的農(nóng)民工，實際城市化率只有33%左右。目前迫切需要轉變這種在世界人口和產(chǎn)業(yè)社會轉型史上難得一見的最大經(jīng)濟結構失衡。
