上周由于利比亞動亂升級，令市場愈發(fā)擔(dān)憂中東及北非地區(qū)將出現(xiàn)更多類似事件。原油價(jià)格上漲提升了植物油作為生物燃料的市場需求。同時(shí)巴西降雨令大豆收割推遲以及市場需要更高價(jià)格來保證大豆在與玉米爭地中取得更多種植。而目前市場傳言中國對4、5月美國大豆船貨表現(xiàn)出較強(qiáng)采購興趣以及傳言中國將取消對植物油價(jià)格限制，而國內(nèi)部分廠商近期在沿海地區(qū)趁低價(jià)掃貨也為市場增添升水，以上結(jié)果導(dǎo)致油脂現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有升，市場看好。
油價(jià)維持高位窄幅震蕩走勢
美國周度出口銷售報(bào)告顯示，美豆出口銷售總計(jì)64.5萬噸，美豆油出口凈銷售1.6萬噸，美豆銷售消除了需求轉(zhuǎn)向南美的猜測。全球植物油供需格局偏緊及國內(nèi)豆油需求預(yù)期回暖，抑制了豆油下行空間，支撐豆油延續(xù)上行走勢。目前國內(nèi)投機(jī)資金在逐步入場豆類油脂，而現(xiàn)貨上部分貿(mào)易商在低價(jià)掃貨，以及傳言國內(nèi)部分油企控油供貨，對市場有較強(qiáng)的支撐作用。CFTC上周五公布，截至3月1日當(dāng)周CBOT豆油期貨基金多頭增加11195至104311，空頭減少2380至34041；市場多頭情緒依舊。美國2月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加19.2萬人，失業(yè)率兩年內(nèi)首次降至9%下方，體現(xiàn)美國經(jīng)濟(jì)逐步好轉(zhuǎn)；而中東與北非動蕩局勢蔓延，為原油價(jià)格漲勢提供動力。
上周市場表現(xiàn)支撐油脂價(jià)格，使得油價(jià)在高位維持窄幅震蕩走勢，芝加哥期貨交易所豆油4日收盤上漲，5月期豆油上漲0.71美分，收于59.48美分/磅。馬來西亞衍生品交易所棕櫚油期貨5月主力合約4日收盤上漲1.7%至3660林吉特/公噸。國內(nèi)豆油1109全周最低報(bào)10100元/噸，最高10462元/噸，周五尾盤報(bào)收10418元/噸。
原油價(jià)格高企有利于油脂價(jià)格上漲。未來1-2周，地緣政治和基金買盤或刺激原油價(jià)格站穩(wěn)100美元上方。2月份中東及北非動蕩局面造成了布倫特原油價(jià)格大幅上揚(yáng)，突破100美元關(guān)口。而受到地緣政治影響，基金大量入場做多原油，根據(jù)CFTC持倉數(shù)據(jù)來看，商業(yè)多單大量加倉，截至2月25日，非商業(yè)多單繼續(xù)增持，凈頭寸達(dá)到2.9萬張，在地緣政治和基金買盤推動下，未來1-2周，原油價(jià)格仍有望進(jìn)一步走高。
原油價(jià)格的大幅走高將有助于生物能源的發(fā)展，目前在全球生物柴油生產(chǎn)大國中，阿根廷生物柴油全部由豆油生產(chǎn)，巴西85%生物柴油產(chǎn)自豆油。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國每年需要接近300萬噸豆油用于生物柴油生產(chǎn)。美國方面，USDA2月報(bào)告顯示，10/11年度用于生產(chǎn)生物柴油的豆油用量接近290萬噸，占國內(nèi)豆油消費(fèi)的37.4%。如果后期原油價(jià)格繼續(xù)走高，這些國家將有望加大對豆油的消費(fèi)，刺激豆油價(jià)格繼續(xù)走高。
部分油廠低價(jià)掃貨油脂下跌有限
雖然近期CBOT及DCE盤面油脂價(jià)格出現(xiàn)上漲，但對現(xiàn)貨市場影響并不大，油廠現(xiàn)貨成交價(jià)格基本沒有變化，豆油仍維持10300元/噸，毛菜油仍維持9900元/噸。現(xiàn)貨成交清淡。
據(jù)了解，我國對裝運(yùn)豆油的貨船要求也提高了，要求提供相關(guān)的證明，這將提高進(jìn)口豆油租船成本。目前毛豆油進(jìn)口成本大致為10800元/噸，與國內(nèi)四級豆油價(jià)差在500元/噸，國內(nèi)價(jià)格已經(jīng)偏低。但近期有個(gè)現(xiàn)象值得關(guān)注，以益海為代表的部分油廠，在國內(nèi)部分地區(qū)低價(jià)掃貨。目前正值兩會期間，國家對植物油價(jià)格管制仍未放開，在現(xiàn)貨市場上一直在拋售，但“兩會”結(jié)束后，市場將放開對植物油價(jià)格的管制。而目前國家手中2009年的菜油已經(jīng)拋售完畢，目前只剩下2010年的80萬噸菜油，后期如果拋售停滯的話，那么價(jià)格極可能展開報(bào)復(fù)性的反彈。
根據(jù)海關(guān)預(yù)報(bào)來看，3月份，國內(nèi)豆油進(jìn)口仍處于低位，預(yù)計(jì)不超過15萬噸；3月份，國內(nèi)豆油產(chǎn)量86萬噸左右，加上2月庫存75萬噸，預(yù)計(jì)3月份國內(nèi)豆油供應(yīng)量176萬噸，而根據(jù)以往的規(guī)律，3月份國內(nèi)豆油消費(fèi)仍比較低迷，預(yù)計(jì)消費(fèi)量90萬噸左右，因此預(yù)計(jì)3月國內(nèi)豆油庫存86萬噸。
由于大部分油廠前期進(jìn)口大豆價(jià)格較高，而近期國內(nèi)油粕價(jià)格走低，導(dǎo)致油廠壓榨利潤繼續(xù)處于負(fù)值狀態(tài)，截止3月3日，沿海油廠壓榨利潤為-180元/噸；但國產(chǎn)大豆的壓榨利潤較高，仍維持在200元/噸附近。
豆油現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持續(xù)升溫
在目前益海等部分油廠在國內(nèi)低價(jià)掃貨和國內(nèi)外植物油價(jià)格倒掛等基本面支撐下，豆類油脂后期大幅下跌可能性降低，而從持倉和技術(shù)分析解讀，目前市場進(jìn)入震蕩走強(qiáng)的局面，預(yù)計(jì)未來在目前投機(jī)力量開始進(jìn)場而在套保盤不斷離場的情況下，預(yù)計(jì)后期豆類油脂進(jìn)一步下跌空間有限。持倉變化，會員持倉中，隨著價(jià)格反彈，摩根大通和中糧等機(jī)構(gòu)在增持空單，而作為投機(jī)力量的代表永安，則增持多單，持倉的變化，表明目前市場在移倉換月，進(jìn)入Y1201合約，從而進(jìn)入僵持，但預(yù)計(jì)未來幾周價(jià)格將陷入寬幅震蕩。
操作建議：近期Y1201觸及周線60日均線后，受到支撐并迅速展開反彈，從周線圖形來看，目前油脂重新進(jìn)入前期10000-11000元/噸震蕩區(qū)間，預(yù)計(jì)后期隨著成交量和持倉量的不斷上漲，價(jià)格底部將不斷抬升。投資者前期多單繼續(xù)持有，如果后期價(jià)格回調(diào)至10200元/噸加倉10%；而無倉者依托10200元/噸附近逢低吸納。對于產(chǎn)業(yè)投資者而言，目前現(xiàn)貨成交較為清淡，可繼續(xù)持有現(xiàn)貨頭寸，等待3月中下旬價(jià)格走高。
油價(jià)維持高位窄幅震蕩走勢
美國周度出口銷售報(bào)告顯示，美豆出口銷售總計(jì)64.5萬噸，美豆油出口凈銷售1.6萬噸，美豆銷售消除了需求轉(zhuǎn)向南美的猜測。全球植物油供需格局偏緊及國內(nèi)豆油需求預(yù)期回暖，抑制了豆油下行空間，支撐豆油延續(xù)上行走勢。目前國內(nèi)投機(jī)資金在逐步入場豆類油脂，而現(xiàn)貨上部分貿(mào)易商在低價(jià)掃貨，以及傳言國內(nèi)部分油企控油供貨，對市場有較強(qiáng)的支撐作用。CFTC上周五公布，截至3月1日當(dāng)周CBOT豆油期貨基金多頭增加11195至104311，空頭減少2380至34041；市場多頭情緒依舊。美國2月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加19.2萬人，失業(yè)率兩年內(nèi)首次降至9%下方，體現(xiàn)美國經(jīng)濟(jì)逐步好轉(zhuǎn)；而中東與北非動蕩局勢蔓延，為原油價(jià)格漲勢提供動力。
上周市場表現(xiàn)支撐油脂價(jià)格，使得油價(jià)在高位維持窄幅震蕩走勢，芝加哥期貨交易所豆油4日收盤上漲，5月期豆油上漲0.71美分，收于59.48美分/磅。馬來西亞衍生品交易所棕櫚油期貨5月主力合約4日收盤上漲1.7%至3660林吉特/公噸。國內(nèi)豆油1109全周最低報(bào)10100元/噸，最高10462元/噸，周五尾盤報(bào)收10418元/噸。
原油價(jià)格高企有利于油脂價(jià)格上漲。未來1-2周，地緣政治和基金買盤或刺激原油價(jià)格站穩(wěn)100美元上方。2月份中東及北非動蕩局面造成了布倫特原油價(jià)格大幅上揚(yáng)，突破100美元關(guān)口。而受到地緣政治影響，基金大量入場做多原油，根據(jù)CFTC持倉數(shù)據(jù)來看，商業(yè)多單大量加倉，截至2月25日，非商業(yè)多單繼續(xù)增持，凈頭寸達(dá)到2.9萬張，在地緣政治和基金買盤推動下，未來1-2周，原油價(jià)格仍有望進(jìn)一步走高。
原油價(jià)格的大幅走高將有助于生物能源的發(fā)展，目前在全球生物柴油生產(chǎn)大國中，阿根廷生物柴油全部由豆油生產(chǎn)，巴西85%生物柴油產(chǎn)自豆油。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國每年需要接近300萬噸豆油用于生物柴油生產(chǎn)。美國方面，USDA2月報(bào)告顯示，10/11年度用于生產(chǎn)生物柴油的豆油用量接近290萬噸，占國內(nèi)豆油消費(fèi)的37.4%。如果后期原油價(jià)格繼續(xù)走高，這些國家將有望加大對豆油的消費(fèi)，刺激豆油價(jià)格繼續(xù)走高。
部分油廠低價(jià)掃貨油脂下跌有限
雖然近期CBOT及DCE盤面油脂價(jià)格出現(xiàn)上漲，但對現(xiàn)貨市場影響并不大，油廠現(xiàn)貨成交價(jià)格基本沒有變化，豆油仍維持10300元/噸，毛菜油仍維持9900元/噸。現(xiàn)貨成交清淡。
據(jù)了解，我國對裝運(yùn)豆油的貨船要求也提高了，要求提供相關(guān)的證明，這將提高進(jìn)口豆油租船成本。目前毛豆油進(jìn)口成本大致為10800元/噸，與國內(nèi)四級豆油價(jià)差在500元/噸，國內(nèi)價(jià)格已經(jīng)偏低。但近期有個(gè)現(xiàn)象值得關(guān)注，以益海為代表的部分油廠，在國內(nèi)部分地區(qū)低價(jià)掃貨。目前正值兩會期間，國家對植物油價(jià)格管制仍未放開，在現(xiàn)貨市場上一直在拋售，但“兩會”結(jié)束后，市場將放開對植物油價(jià)格的管制。而目前國家手中2009年的菜油已經(jīng)拋售完畢，目前只剩下2010年的80萬噸菜油，后期如果拋售停滯的話，那么價(jià)格極可能展開報(bào)復(fù)性的反彈。
根據(jù)海關(guān)預(yù)報(bào)來看，3月份，國內(nèi)豆油進(jìn)口仍處于低位，預(yù)計(jì)不超過15萬噸；3月份，國內(nèi)豆油產(chǎn)量86萬噸左右，加上2月庫存75萬噸，預(yù)計(jì)3月份國內(nèi)豆油供應(yīng)量176萬噸，而根據(jù)以往的規(guī)律，3月份國內(nèi)豆油消費(fèi)仍比較低迷，預(yù)計(jì)消費(fèi)量90萬噸左右，因此預(yù)計(jì)3月國內(nèi)豆油庫存86萬噸。
由于大部分油廠前期進(jìn)口大豆價(jià)格較高，而近期國內(nèi)油粕價(jià)格走低，導(dǎo)致油廠壓榨利潤繼續(xù)處于負(fù)值狀態(tài)，截止3月3日，沿海油廠壓榨利潤為-180元/噸；但國產(chǎn)大豆的壓榨利潤較高，仍維持在200元/噸附近。
豆油現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持續(xù)升溫
在目前益海等部分油廠在國內(nèi)低價(jià)掃貨和國內(nèi)外植物油價(jià)格倒掛等基本面支撐下，豆類油脂后期大幅下跌可能性降低，而從持倉和技術(shù)分析解讀，目前市場進(jìn)入震蕩走強(qiáng)的局面，預(yù)計(jì)未來在目前投機(jī)力量開始進(jìn)場而在套保盤不斷離場的情況下，預(yù)計(jì)后期豆類油脂進(jìn)一步下跌空間有限。持倉變化，會員持倉中，隨著價(jià)格反彈，摩根大通和中糧等機(jī)構(gòu)在增持空單，而作為投機(jī)力量的代表永安，則增持多單，持倉的變化，表明目前市場在移倉換月，進(jìn)入Y1201合約，從而進(jìn)入僵持，但預(yù)計(jì)未來幾周價(jià)格將陷入寬幅震蕩。
操作建議：近期Y1201觸及周線60日均線后，受到支撐并迅速展開反彈，從周線圖形來看，目前油脂重新進(jìn)入前期10000-11000元/噸震蕩區(qū)間，預(yù)計(jì)后期隨著成交量和持倉量的不斷上漲，價(jià)格底部將不斷抬升。投資者前期多單繼續(xù)持有，如果后期價(jià)格回調(diào)至10200元/噸加倉10%；而無倉者依托10200元/噸附近逢低吸納。對于產(chǎn)業(yè)投資者而言，目前現(xiàn)貨成交較為清淡，可繼續(xù)持有現(xiàn)貨頭寸，等待3月中下旬價(jià)格走高。
