匯豐銀行昨日發(fā)布人民幣離岸市場報(bào)告，預(yù)計(jì)香港離岸人民幣市場(CNH)存款年底將增至1萬億人民幣，而到2012年底則可增至2.3萬億元。
　　目前，香港的人民幣流動(dòng)性總額保持在3800億元人民幣左右，其中3150億元人民幣為存款，620億元人民幣為債券，不及內(nèi)地總存款數(shù)的1%，與內(nèi)地銀行間債券市場的20萬億元人民幣流動(dòng)性相比只是滄海一粟。
　　匯豐在報(bào)告中表示，預(yù)計(jì)2011年香港的人民幣流動(dòng)性將至少增至三倍，主力軍為CNH債券(即“點(diǎn)心債券”)市場和人民幣存款。后者來源將包括由內(nèi)地進(jìn)口商匯入香港的人民幣資金；每日單筆金額不超過2萬元人民幣的本地居民現(xiàn)金兌換；內(nèi)地購物者和投資商；人民幣對(duì)外直接投資(ODI)試點(diǎn)。
　　匯豐認(rèn)為，2011年香港的“點(diǎn)心債券”市場將至少擴(kuò)大50%，達(dá)1000多億元人民幣，而其人民幣存款量將處于8000億元至12000億元人民幣之間。這實(shí)際上將使整個(gè)CNH債券市場的流動(dòng)性達(dá)到9000億至13000億元人民幣。
　　此外，匯豐預(yù)計(jì)內(nèi)地境外直接投資中的3000多億元人民幣將進(jìn)入香港。“如果我們假設(shè)內(nèi)地的對(duì)外直接投資(ODI)以2008至2010年間相同的速度增長，并且其中60%投向香港，則香港將于2011年獲得3080億元人民幣。如果其中的一半以人民幣計(jì)值，則意味著有1550億元人民幣流入香港。如果此資金的四分之一在香港的金融體系中滯留，則理論上可使香港的人民幣存款基礎(chǔ)激增300多億元人民幣。”
　　匯豐表示，結(jié)構(gòu)性和策略因素使其對(duì)香港離岸人民幣市場的未來充滿信心。從結(jié)構(gòu)上看，內(nèi)地需拓展其貨幣使用范圍以符合其經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀，并減少其貿(mào)易商和高達(dá)2.9萬億美元的儲(chǔ)蓄敞口；從策略上看，只要人民幣保持升值預(yù)期，繁榮的CNH市場將為內(nèi)地提供一個(gè)頗具吸引力的流動(dòng)資金出口，以抵御投機(jī)資本的流入。
　　展望政策層面，匯豐預(yù)計(jì)未來將進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)地非美元外匯交易的貨幣范圍，并拓寬已開放的投資內(nèi)地金融市場的渠道予更多海外資金，以及將開放內(nèi)地在岸金融市場其他領(lǐng)域的新渠道，例如小QFII.
　　此外，匯豐預(yù)計(jì)未來將放寬對(duì)個(gè)人投資者的CNH貸款的規(guī)定，這些規(guī)定應(yīng)為保證金融資工具的發(fā)展提供支持，以改善人民幣IPO的有效推出。