中國(guó)央行周三表示，將于3月24日發(fā)行470億元3個(gè)月期央行票據(jù)，較上期發(fā)行量減少30億元。上周500億元的發(fā)行量為五個(gè)月來高位。

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 　　央行3月24日發(fā)行470億元3月期央票
　　中國(guó)人民銀行3月23日發(fā)布公開市場(chǎng)預(yù)告稱，將于3月24日發(fā)行470億元3月期央票，發(fā)行量較上周的500億元略縮量30億元。
　　本期央票以貼現(xiàn)方式發(fā)行，向全部公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商進(jìn)行價(jià)格招標(biāo)，繳款日與起息日均為2011年3月25日，到期日為2011年6月24日。
　　本周公開市場(chǎng)到期資金1090億元，較上周減少720億元。本周二央行已經(jīng)發(fā)行了500億元1年期央票，并啟動(dòng)850億元28天正回購(gòu)操作。若周四央行不進(jìn)行其他操作，本周公開市場(chǎng)將回籠資金達(dá)730億元。
　　上周央行增加了央票發(fā)行量，并啟動(dòng)共計(jì)1700億的正回購(gòu)操作，最終在公開市場(chǎng)凈回籠資金490億元，為此前連續(xù)17周凈投放后，連續(xù)第二周維持凈回籠。
　　分析人士指出，央行雖然提高了央票發(fā)行規(guī)模，但從數(shù)量上看這不足以回籠因央票到期和外匯流入給金融系統(tǒng)注入的大量資金。
　　3月公開市場(chǎng)到期資金達(dá)到6870億元，即將到來的4月到期資金總量則高達(dá)7260億元。此外，3月還有2500億-3000億元的差別存款準(zhǔn)備金到期，而外匯占款仍維持高位，1月外匯占款仍高達(dá)5016億元。
　　為對(duì)沖流動(dòng)性，央行上周五宣布了最新一次存款準(zhǔn)備金率上調(diào)，將從3月25日起繳款，凍結(jié)資金近4000億。
　　高盛預(yù)計(jì)，在CPI同比升幅反彈至近期高點(diǎn)的情況下，央行可能將上調(diào)利率，并繼續(xù)采取貸款定量控制措施，以及允許人民幣繼續(xù)逐步升值。
　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平也認(rèn)為，目前僅靠公開市場(chǎng)操作來回籠資金力度不夠，需要存準(zhǔn)和央票兩者并用以達(dá)到回收流動(dòng)性的良好效果。但是他強(qiáng)調(diào)，從現(xiàn)在到二季度，不排除央行再次加息的可能。
　　而央行行長(zhǎng)周小川近日表示，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)成功復(fù)蘇后，通貨膨脹也有所提高，在這種情況下，利率政策肯定會(huì)是一個(gè)需要運(yùn)用的重要工具。（一財(cái)網(wǎng)）
　　央行公開市場(chǎng)操作本周提前凈回籠 4月份或加息
　　3月22日，央行在公開市場(chǎng)發(fā)行了500億元1年期央票并進(jìn)行了850億元正回購(gòu)操作。至此，央行本周公開市場(chǎng)操作已提前實(shí)現(xiàn)凈回籠。分析人士表示，這再度顯示出其繼續(xù)緊縮貨幣的決心，在通脹壓力依然居高不下的背景下，預(yù)計(jì)央行中短期內(nèi)將繼續(xù)保持對(duì)流動(dòng)性的較高回籠力度。與此同時(shí)，盡管有了第三次準(zhǔn)備金率上調(diào)與連續(xù)三周的資金凈回籠，市場(chǎng)對(duì)于4月份再次加息仍懷有一定預(yù)期。
　　一年期央票量增價(jià)平
　　央行3月22日以價(jià)格招標(biāo)方式發(fā)行了新一期一年期央票，并開展了正回購(gòu)操作。本期一年期央票發(fā)行量為500億元，規(guī)模較上期大幅增加400億元。發(fā)行結(jié)果顯示，本期央票發(fā)行價(jià)格為96.90元/百元，對(duì)應(yīng)參考收益率為3.1992%，與上期持平。當(dāng)日進(jìn)行的28天期正回購(gòu)規(guī)模850億元，中標(biāo)利率為2.5%，亦與前一期持平。
　　數(shù)據(jù)顯示，本周公開市場(chǎng)到期資金1090億元，在周二合計(jì)1350億元的資金回籠后，央行已提前實(shí)現(xiàn)了凈回籠，而這同時(shí)也是公開市場(chǎng)連續(xù)第三周的資金凈回籠。此前兩周，央行分別凈回籠資金490億元和100億元。
　　資金面依舊寬松
　　而與本周央行提前實(shí)現(xiàn)資金凈回籠相對(duì)應(yīng)的是，當(dāng)前市場(chǎng)資金面依舊十分寬松。
　　近期銀行間市場(chǎng)資金拆借情況顯示，雖然準(zhǔn)備金率再次上調(diào)，但機(jī)構(gòu)“出錢”的熱情依然不減，本周前兩個(gè)交易日，7天、14天、1個(gè)月等多個(gè)期限的資金都有機(jī)構(gòu)在大量拆出，資金利率則繼續(xù)保持較低水平，這也進(jìn)一步彰顯了目前市場(chǎng)流動(dòng)性依然十分寬裕。
　　申銀萬國(guó)分析師李蓉表示，年內(nèi)第三次法定準(zhǔn)備金率的上調(diào)并不會(huì)改變目前市場(chǎng)資金面的寬松狀況。據(jù)測(cè)算，3月底商業(yè)銀行系統(tǒng)的超儲(chǔ)率仍會(huì)保持在1.7%以上的較高水平。
　　4月份或加息
　　在上周末央行宣布再次上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率后，本周上半周央行就以較大的操作量迅速實(shí)現(xiàn)全周的凈回籠，多少令市場(chǎng)有些意外。
　　北京一大行交易員認(rèn)為，這可能主要還是來自抗通脹的壓力。該交易員表示，雖然一年期央票發(fā)行利率出現(xiàn)持穩(wěn)，但這并不能打消市場(chǎng)對(duì)于加息的憂慮。近期利比亞等地緣政治因素造成國(guó)際原油等大宗商品價(jià)格居高不下，國(guó)內(nèi)通脹壓力依然較大，考慮到目前一年期央票與一年期定存的“倒掛”，預(yù)計(jì)在上周五準(zhǔn)備金率上調(diào)之后，4月份央行仍然會(huì)有一次加息動(dòng)作。
　　對(duì)于周四3月期央票的發(fā)行規(guī)模，該市場(chǎng)人士表示，雖然一年期央票發(fā)行量顯著放大，但考慮到季度末市場(chǎng)心態(tài)可能較為謹(jǐn)慎，再加上本周已完成資金凈回籠任務(wù)，3月期央票不見得一定大幅放量。不過，從目前央行在公開市場(chǎng)釋放出的信號(hào)來看，中短期內(nèi)公開市場(chǎng)的資金凈回籠態(tài)勢(shì)將會(huì)一直延續(xù)。整體來看，央行為控通脹大力度收緊貨幣的意圖已經(jīng)相當(dāng)明顯。
　　銀行間債市的交易狀況顯示，在近期主流機(jī)構(gòu)投資心態(tài)有所謹(jǐn)慎的背景下，近幾個(gè)交易日現(xiàn)券整體收益率水平出現(xiàn)小幅攀升。不過，目前二級(jí)市場(chǎng)一年期央票3.18%左右的收益率水平，仍然要較一級(jí)市場(chǎng)低2個(gè)基點(diǎn)。從資金回籠的角度來看，央行完全可以在目前的發(fā)行利率水平下，輕松實(shí)現(xiàn)每周的資金回籠任務(wù)。（中國(guó)證券報(bào)）