中國央行(PBOC)和歐洲央行(ECB)本周相繼升息25個(gè)基點(diǎn)，英國通脹水平維持高位，市場對除美國外的其他主要國家開始進(jìn)入升息周期的預(yù)期增強(qiáng)。與此同時(shí)，奧巴馬政府遲遲未能與國會(huì)達(dá)成包括上調(diào)債務(wù)上限在內(nèi)的2011年財(cái)政預(yù)算案，令美國政府陷入“關(guān)門危機(jī)”。因此，盡管葡萄牙過渡政府最終向歐盟(EU)尋求資金援助，歐債危機(jī)有深化危險(xiǎn)，但美元依然對主要貨幣全線走低。截至周五紐約時(shí)段收盤，美元指數(shù)跌破75.00整數(shù)關(guān)口，以當(dāng)周最低的74.85報(bào)收，創(chuàng)2009年12月4日以來新低，當(dāng)周跌幅達(dá)到1.28%。
主要貨幣對方面，歐元/美元逼近1.4500大關(guān)，當(dāng)周收報(bào)1.4483，刷新15個(gè)月高位；英鎊/美元亦一度站上1.6426的15個(gè)月高位，最終報(bào)收1.6382；商品貨幣澳元和加元?jiǎng)t在大宗商品價(jià)格飆升的帶動(dòng)下，繼續(xù)創(chuàng)出新高。其中澳元/美元升至浮動(dòng)匯率以來最高水平1.0582，美元/加元跌至0.9523的40個(gè)月低位。美元/瑞郎亦出現(xiàn)大幅下滑，重新跌回0.9050一線；美元/日元?jiǎng)t表現(xiàn)相對平靜，維持在85.00上下震蕩。
不過值得注意的是，盡管非美貨幣出現(xiàn)急速飆升，市場分析人士普遍對此持謹(jǐn)慎態(tài)度。葡萄牙之后是否真的不會(huì)再有第四個(gè)請求資金援助的歐元區(qū)國家，歐洲央行4月的升息舉動(dòng)對于歐元區(qū)邊緣債務(wù)國的影響到底有多大？歐洲央行完成升息后，似乎歐元的利好消耗殆盡。另一方面，美國4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)良好，失業(yè)率降至8.8%的2年新低，除了尚看不見曙光的寬松貨幣政策，美元的利空因素似乎也都已被計(jì)入?yún)R價(jià)。似乎非美的大幅拉升有“趕頂”的些許意味。
美國政府最終在關(guān)門的最后期限前達(dá)成預(yù)算協(xié)議案，避免了關(guān)門的危機(jī)，下周美元短線底部或?qū)⒊霈F(xiàn)，但在刻意貶值的大背景下，長期反轉(zhuǎn)似乎依然不值得期待。
當(dāng)周匯市要聞盤點(diǎn)
◎各國央行踏入升息周期
歐洲央行的加息舉措終于在周四(4月7日)一如預(yù)期般落定，升息25個(gè)基點(diǎn)后，指標(biāo)利率升至1.25%水平。歐洲央行行長特里謝(Jean-Claude Trichet)在會(huì)后聲明中表示，當(dāng)前的貨幣政策非常寬松，有必要通過加息來降低通脹風(fēng)險(xiǎn)，但央行并未決定此次是開啟加息周期的升息。不過一些分析師對于特里謝此番措辭并不買賬，他們認(rèn)為歐洲央行已經(jīng)進(jìn)入了加息周期。根據(jù)海外知名媒體公布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，分析師們普遍預(yù)期歐洲央行將在年內(nèi)加息至1.75%，并在2012年年底前上調(diào)利率至2.5%。
同一周內(nèi)，中國央行亦于周二宣布，自2011年4月6日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)，一年期人民幣存款利率提高至3.25%，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率亦作相應(yīng)調(diào)整。中國央行自去年至今已經(jīng)加息3次，基于當(dāng)局抗擊通脹的堅(jiān)定決心，市場預(yù)計(jì)中國央行的加息進(jìn)程尚不會(huì)就此打住。另外，自2010年以來，中國已9次上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率，每次調(diào)整幅度為50個(gè)基點(diǎn)。
此外，印度、越南、巴西、秘魯?shù)刃屡d市場國家央行都于近期不同程度提升指標(biāo)利率，抑制因大宗商品價(jià)格——特別是油價(jià)上漲——帶來的通脹壓力。
不過美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)依然沒有絲毫收緊貨幣政策的意愿。雖然近期美聯(lián)儲(chǔ)官員頻頻發(fā)表講話，意圖沖淡市場對于美聯(lián)儲(chǔ)6月30日第二輪量化寬松(QE2)結(jié)束后展開QE3的預(yù)期，但年內(nèi)升息前景依然被市場看淡。美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策步伐的滯后，亦成為近期美元兌主要貨幣走勢疲弱的關(guān)鍵因素之一。
◎歐債危機(jī)進(jìn)入新階段
隨著葡萄牙過渡政府正式向歐盟及國際貨幣基金組織(IMF)請求外部援助，歐債危機(jī)進(jìn)入新的階段。
葡萄牙看守政府總理蘇格拉底(Jose Socrates)周四表示，政府減支措施被拒后，葡萄牙金融形勢已經(jīng)惡化，政府已經(jīng)決定尋求外部援助。蘇格拉底表示，政府為了避免尋求外部援助已經(jīng)盡了一切努力，但日益惡化的財(cái)政狀況已經(jīng)迫使政府作出金援申請。他指出，周三發(fā)行的國債收益率水平顯示出問題嚴(yán)重。
據(jù)悉，葡萄牙所需救助資金規(guī)?；蛟?00億歐元左右，同時(shí)，救助資金將在葡萄牙6月5日大選前后分階段提供。
不過，與之前希臘債務(wù)危機(jī)和愛爾蘭債務(wù)危機(jī)不同，此次葡萄牙尋求援助并未對市場造成較大沖擊，甚至相關(guān)機(jī)構(gòu)和評論人士對歐債危機(jī)的未來進(jìn)程持樂觀態(tài)度。
高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)指出，葡萄牙之后將不會(huì)再有其他國家需要金融援助。高盛稱，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)，意大利、西班牙和比利時(shí)國債與“AAA”評級(jí)國家國債的收益率差將繼續(xù)收窄。同時(shí)，高盛也不認(rèn)為愛爾蘭和葡萄牙國債的本金將會(huì)出現(xiàn)損失，但預(yù)計(jì)希臘會(huì)主動(dòng)對到期國債進(jìn)行展期。
太平洋投資管理公司(PIMCO)首席執(zhí)行官M(fèi)ohamed El-Erian亦撰文指出，葡萄牙求助將成為歐洲債務(wù)危機(jī)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，歐盟、歐洲央行以及國際貨幣基金組織救助葡萄牙的方式將發(fā)生變化，而歐債危機(jī)也可能就此逐漸熄滅。
◎美國政府避免關(guān)門危機(jī)
美國政府面臨“關(guān)閉”的風(fēng)險(xiǎn)事件成為周四、周五美元急速下跌的另一重要因素。由于美國政府關(guān)閉會(huì)使大量政府機(jī)構(gòu)停止運(yùn)行，大量政府雇員被臨時(shí)解雇，市場擔(dān)憂一旦出現(xiàn)該種情況，美國剛剛開始復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)或會(huì)遭到拖累。
不過最終美國民主、共和兩黨在截至期限前1小時(shí)達(dá)成妥協(xié)。美國總統(tǒng)奧巴馬(Barack Obama)北京時(shí)間周六發(fā)表聲明，宣布達(dá)成預(yù)算協(xié)議，確保深度支出削減。美國政府關(guān)門的窘境也就此避免。
據(jù)悉，此次預(yù)算削減議案的規(guī)模達(dá)到390億美元，奧巴馬稱該削減幅度為美國預(yù)算歷史之最。
下周匯市展望
美國政府關(guān)門危機(jī)結(jié)束后，非美貨幣的短期上漲動(dòng)力似乎受到削弱。不過美國與其他主要國家利差擴(kuò)大的事實(shí)尚不會(huì)在短期內(nèi)改變。第三波歐債危機(jī)是否如當(dāng)前分析人士認(rèn)為的那樣“無害”？歐洲央行的升息能否連續(xù)，對于歐元區(qū)各國不平衡的經(jīng)濟(jì)增長是否會(huì)造成顯著損害？還有待市場來證明。
展望下周市場走勢，美國政府避免關(guān)門或提振美元于周初出現(xiàn)反彈，但反彈能否持續(xù)將受到一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的考驗(yàn)。周二的德國和英國3月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)、周三的法國和瑞士通脹數(shù)據(jù)以及周五的中國、歐元區(qū)3月消費(fèi)者物價(jià)數(shù)據(jù)都將是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。一旦通脹數(shù)據(jù)集體上升，市場對于主要國家未來進(jìn)一步升息的預(yù)期將持續(xù)，美元走弱格局將暫時(shí)無法得到緩解。
主要投行機(jī)構(gòu)亦于近期紛紛上調(diào)主要貨幣對中期前景目標(biāo)。
荷蘭國際集團(tuán)(ING)外匯分析師Tom Levinson周五表示，英鎊/美元六個(gè)月內(nèi)可能升至1.6800,12個(gè)月內(nèi)可能升至1.7000，因英國央行加息步伐料將領(lǐng)先美聯(lián)儲(chǔ)。Levinson指出，以合理價(jià)格而言，英鎊/美元目前處于低位。只要風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)改善，利差交易及類似的交易策略將繼續(xù)大行其道。一旦英國央行在5月或8月升息，則英鎊/美元將大幅走強(qiáng)。
法國巴黎銀行(BNP Paribas)也表示，預(yù)計(jì)英鎊/美元近期將測試1.6500，這將是2009年12月以來的最高水準(zhǔn)。該機(jī)構(gòu)指出，有關(guān)英國信貸風(fēng)險(xiǎn)下降的看法支撐英鎊，而油價(jià)上漲則打壓美元。
巴克萊資本(Barclay Capital)則在一份報(bào)告中稱，套息交易的回歸預(yù)示著歐元未來將繼續(xù)出色表現(xiàn)，歐元/美元中期目標(biāo)在1.5200.
不過瑞銀集團(tuán)(UBS)首席貨幣策略師Mansoor Mohi-uddin看淡歐元前景，稱歐元/美元長期公允價(jià)值僅在1.2000附近，當(dāng)局大幅削減預(yù)算赤字的行為將威脅歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的情況下，市場竟然預(yù)期歐洲央行在今明兩年將加息逾5次，這一想法似乎有點(diǎn)夸張。鑒于歐元/美元現(xiàn)在的價(jià)位已經(jīng)反映上述預(yù)期，他表示對匯價(jià)處于如此高位持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。
主要貨幣對方面，歐元/美元逼近1.4500大關(guān)，當(dāng)周收報(bào)1.4483，刷新15個(gè)月高位；英鎊/美元亦一度站上1.6426的15個(gè)月高位，最終報(bào)收1.6382；商品貨幣澳元和加元?jiǎng)t在大宗商品價(jià)格飆升的帶動(dòng)下，繼續(xù)創(chuàng)出新高。其中澳元/美元升至浮動(dòng)匯率以來最高水平1.0582，美元/加元跌至0.9523的40個(gè)月低位。美元/瑞郎亦出現(xiàn)大幅下滑，重新跌回0.9050一線；美元/日元?jiǎng)t表現(xiàn)相對平靜，維持在85.00上下震蕩。
不過值得注意的是，盡管非美貨幣出現(xiàn)急速飆升，市場分析人士普遍對此持謹(jǐn)慎態(tài)度。葡萄牙之后是否真的不會(huì)再有第四個(gè)請求資金援助的歐元區(qū)國家，歐洲央行4月的升息舉動(dòng)對于歐元區(qū)邊緣債務(wù)國的影響到底有多大？歐洲央行完成升息后，似乎歐元的利好消耗殆盡。另一方面，美國4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)良好，失業(yè)率降至8.8%的2年新低，除了尚看不見曙光的寬松貨幣政策，美元的利空因素似乎也都已被計(jì)入?yún)R價(jià)。似乎非美的大幅拉升有“趕頂”的些許意味。
美國政府最終在關(guān)門的最后期限前達(dá)成預(yù)算協(xié)議案，避免了關(guān)門的危機(jī)，下周美元短線底部或?qū)⒊霈F(xiàn)，但在刻意貶值的大背景下，長期反轉(zhuǎn)似乎依然不值得期待。
當(dāng)周匯市要聞盤點(diǎn)
◎各國央行踏入升息周期
歐洲央行的加息舉措終于在周四(4月7日)一如預(yù)期般落定，升息25個(gè)基點(diǎn)后，指標(biāo)利率升至1.25%水平。歐洲央行行長特里謝(Jean-Claude Trichet)在會(huì)后聲明中表示，當(dāng)前的貨幣政策非常寬松，有必要通過加息來降低通脹風(fēng)險(xiǎn)，但央行并未決定此次是開啟加息周期的升息。不過一些分析師對于特里謝此番措辭并不買賬，他們認(rèn)為歐洲央行已經(jīng)進(jìn)入了加息周期。根據(jù)海外知名媒體公布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，分析師們普遍預(yù)期歐洲央行將在年內(nèi)加息至1.75%，并在2012年年底前上調(diào)利率至2.5%。
同一周內(nèi)，中國央行亦于周二宣布，自2011年4月6日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)，一年期人民幣存款利率提高至3.25%，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率亦作相應(yīng)調(diào)整。中國央行自去年至今已經(jīng)加息3次，基于當(dāng)局抗擊通脹的堅(jiān)定決心，市場預(yù)計(jì)中國央行的加息進(jìn)程尚不會(huì)就此打住。另外，自2010年以來，中國已9次上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率，每次調(diào)整幅度為50個(gè)基點(diǎn)。
此外，印度、越南、巴西、秘魯?shù)刃屡d市場國家央行都于近期不同程度提升指標(biāo)利率，抑制因大宗商品價(jià)格——特別是油價(jià)上漲——帶來的通脹壓力。
不過美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)依然沒有絲毫收緊貨幣政策的意愿。雖然近期美聯(lián)儲(chǔ)官員頻頻發(fā)表講話，意圖沖淡市場對于美聯(lián)儲(chǔ)6月30日第二輪量化寬松(QE2)結(jié)束后展開QE3的預(yù)期，但年內(nèi)升息前景依然被市場看淡。美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策步伐的滯后，亦成為近期美元兌主要貨幣走勢疲弱的關(guān)鍵因素之一。
◎歐債危機(jī)進(jìn)入新階段
隨著葡萄牙過渡政府正式向歐盟及國際貨幣基金組織(IMF)請求外部援助，歐債危機(jī)進(jìn)入新的階段。
葡萄牙看守政府總理蘇格拉底(Jose Socrates)周四表示，政府減支措施被拒后，葡萄牙金融形勢已經(jīng)惡化，政府已經(jīng)決定尋求外部援助。蘇格拉底表示，政府為了避免尋求外部援助已經(jīng)盡了一切努力，但日益惡化的財(cái)政狀況已經(jīng)迫使政府作出金援申請。他指出，周三發(fā)行的國債收益率水平顯示出問題嚴(yán)重。
據(jù)悉，葡萄牙所需救助資金規(guī)?；蛟?00億歐元左右，同時(shí)，救助資金將在葡萄牙6月5日大選前后分階段提供。
不過，與之前希臘債務(wù)危機(jī)和愛爾蘭債務(wù)危機(jī)不同，此次葡萄牙尋求援助并未對市場造成較大沖擊，甚至相關(guān)機(jī)構(gòu)和評論人士對歐債危機(jī)的未來進(jìn)程持樂觀態(tài)度。
高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)指出，葡萄牙之后將不會(huì)再有其他國家需要金融援助。高盛稱，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)，意大利、西班牙和比利時(shí)國債與“AAA”評級(jí)國家國債的收益率差將繼續(xù)收窄。同時(shí)，高盛也不認(rèn)為愛爾蘭和葡萄牙國債的本金將會(huì)出現(xiàn)損失，但預(yù)計(jì)希臘會(huì)主動(dòng)對到期國債進(jìn)行展期。
太平洋投資管理公司(PIMCO)首席執(zhí)行官M(fèi)ohamed El-Erian亦撰文指出，葡萄牙求助將成為歐洲債務(wù)危機(jī)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，歐盟、歐洲央行以及國際貨幣基金組織救助葡萄牙的方式將發(fā)生變化，而歐債危機(jī)也可能就此逐漸熄滅。
◎美國政府避免關(guān)門危機(jī)
美國政府面臨“關(guān)閉”的風(fēng)險(xiǎn)事件成為周四、周五美元急速下跌的另一重要因素。由于美國政府關(guān)閉會(huì)使大量政府機(jī)構(gòu)停止運(yùn)行，大量政府雇員被臨時(shí)解雇，市場擔(dān)憂一旦出現(xiàn)該種情況，美國剛剛開始復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)或會(huì)遭到拖累。
不過最終美國民主、共和兩黨在截至期限前1小時(shí)達(dá)成妥協(xié)。美國總統(tǒng)奧巴馬(Barack Obama)北京時(shí)間周六發(fā)表聲明，宣布達(dá)成預(yù)算協(xié)議，確保深度支出削減。美國政府關(guān)門的窘境也就此避免。
據(jù)悉，此次預(yù)算削減議案的規(guī)模達(dá)到390億美元，奧巴馬稱該削減幅度為美國預(yù)算歷史之最。
下周匯市展望
美國政府關(guān)門危機(jī)結(jié)束后，非美貨幣的短期上漲動(dòng)力似乎受到削弱。不過美國與其他主要國家利差擴(kuò)大的事實(shí)尚不會(huì)在短期內(nèi)改變。第三波歐債危機(jī)是否如當(dāng)前分析人士認(rèn)為的那樣“無害”？歐洲央行的升息能否連續(xù)，對于歐元區(qū)各國不平衡的經(jīng)濟(jì)增長是否會(huì)造成顯著損害？還有待市場來證明。
展望下周市場走勢，美國政府避免關(guān)門或提振美元于周初出現(xiàn)反彈，但反彈能否持續(xù)將受到一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的考驗(yàn)。周二的德國和英國3月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)、周三的法國和瑞士通脹數(shù)據(jù)以及周五的中國、歐元區(qū)3月消費(fèi)者物價(jià)數(shù)據(jù)都將是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。一旦通脹數(shù)據(jù)集體上升，市場對于主要國家未來進(jìn)一步升息的預(yù)期將持續(xù)，美元走弱格局將暫時(shí)無法得到緩解。
主要投行機(jī)構(gòu)亦于近期紛紛上調(diào)主要貨幣對中期前景目標(biāo)。
荷蘭國際集團(tuán)(ING)外匯分析師Tom Levinson周五表示，英鎊/美元六個(gè)月內(nèi)可能升至1.6800,12個(gè)月內(nèi)可能升至1.7000，因英國央行加息步伐料將領(lǐng)先美聯(lián)儲(chǔ)。Levinson指出，以合理價(jià)格而言，英鎊/美元目前處于低位。只要風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)改善，利差交易及類似的交易策略將繼續(xù)大行其道。一旦英國央行在5月或8月升息，則英鎊/美元將大幅走強(qiáng)。
法國巴黎銀行(BNP Paribas)也表示，預(yù)計(jì)英鎊/美元近期將測試1.6500，這將是2009年12月以來的最高水準(zhǔn)。該機(jī)構(gòu)指出，有關(guān)英國信貸風(fēng)險(xiǎn)下降的看法支撐英鎊，而油價(jià)上漲則打壓美元。
巴克萊資本(Barclay Capital)則在一份報(bào)告中稱，套息交易的回歸預(yù)示著歐元未來將繼續(xù)出色表現(xiàn)，歐元/美元中期目標(biāo)在1.5200.
不過瑞銀集團(tuán)(UBS)首席貨幣策略師Mansoor Mohi-uddin看淡歐元前景，稱歐元/美元長期公允價(jià)值僅在1.2000附近，當(dāng)局大幅削減預(yù)算赤字的行為將威脅歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的情況下，市場竟然預(yù)期歐洲央行在今明兩年將加息逾5次，這一想法似乎有點(diǎn)夸張。鑒于歐元/美元現(xiàn)在的價(jià)位已經(jīng)反映上述預(yù)期，他表示對匯價(jià)處于如此高位持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。
