大買家將退場

    “股神”巴菲特擔心美元的購買力會下降，他上月在訪問印度時建議投資者應(yīng)避開美元長期固定收益投資，他認為美元未來會喪失購買力，“美元固定收益投資很容易損失。”
      而知名投資者羅杰斯上周四表示，“如果美國國債價格再漲三四個點，我第一個就去做空……市場會選擇完全放棄，一旦美聯(lián)儲不買國債了，我不知道還有誰會買。”

     本周美聯(lián)儲的貨幣政策會議結(jié)束后，市場普遍預計美聯(lián)儲會宣布，將按原計劃在今年6月停止6000億美元購買美國國債的刺激政策。

      全球最大的債券基金PIMCO首席投資官Mohamed El Erian說，美聯(lián)儲購買了美國國債總量的70%，“如果你找不到另外一個大買家，那你就不要買了”。

     PIMCO管理著1.2萬億美元資產(chǎn)，長期以來他們一直都是美國國債的最大投資者之一。但因為預期美聯(lián)儲將退場，該基金首席投資官、“債券之王”格羅斯管理的Total Return基金在今年頭兩個月時間里拋售了500多億美元美國國債，并在3月份建立了71億美元做空美國國債的倉位。

     Total Return基金是PIMCO旗下最大的一只基金，管理資產(chǎn)規(guī)模達2370億美元。格羅斯說，美聯(lián)儲的低利率政策實際上是從投資者荷包里偷錢，因為零利率政策令投資者不可能通過持有國債賺錢。

      他還說，如果美國不大幅削減支出的話，很可能出現(xiàn)債務(wù)違約；而這違約將不是傳統(tǒng)的方式，而是通過通脹、貨幣貶值和負實際利率來違約。

中國：從增持到穩(wěn)步減持？

如果美國債務(wù)違約，中國將何以自處？

      實際上，美國“兩房”被政府接管前，中國對“兩房”債券的增持一直持續(xù)到2008年6月。當時外國持有以兩房為主的長期美國機構(gòu)債券總量為1.5萬億美元，其中5270億美元(36%)為中國所有。
      2008年7月，美國政府宣布將采取措施救助兩家公司，并于當年9月正式接管兩房。

      從那時開始中國就持續(xù)拋售兩房債券。美國財政部《外國持有美國證券》年度報告顯示，中國在2009年6月30日持有美國機構(gòu)債4540億美元，在2010年6月30日持有美國機構(gòu)債3601億美元。

這3601億美元中，包括包含2977億美元機構(gòu)資產(chǎn)支持證券和623億美元機構(gòu)非資產(chǎn)支持證券。

自從美國政府在2008年接管兩房后，兩家公司在美國房市中發(fā)揮著更大的作用，在去年新發(fā)行的按揭房貸中，90%以上都是由兩房擔保，某種意義上說，美國機構(gòu)債就接近等于兩房債。

中國投資兩房機構(gòu)債的主要是外匯儲備，還包括一些在全球范圍內(nèi)配置資產(chǎn)的商業(yè)銀行、投資銀行以及保險機構(gòu)。