美聯(lián)儲(chǔ)27日宣布繼續(xù)維持寬松貨幣政策的刺激下，通脹恐懼心理正在推動(dòng)，把流動(dòng)性轉(zhuǎn)化成通脹避險(xiǎn)商品和貴金屬，而能源和食品價(jià)格上漲的趨勢(shì)很可能會(huì)繼續(xù)。

28日，美元指數(shù)繼續(xù)下滑，一度跌至73.02點(diǎn)，刷新2008年7月以來(lái)最低水平，此前一交易日收于73.61點(diǎn)。國(guó)際黃金價(jià)格也漲勢(shì)強(qiáng)勁，28日亞太盤中一度上沖至1535美元，年內(nèi)漲幅高達(dá)10%。

“伯南克的講話大大緩解了未來(lái)加息的可能，并降低了市場(chǎng)對(duì)于第三輪量化寬松政策鐵定不會(huì)推出的堅(jiān)信程度。”銀河期貨分析師付鵬認(rèn)為，美國(guó)雙率失控變得非?？隙?，首先黃金市場(chǎng)毫無(wú)疑問(wèn)仍將持續(xù)上漲，1600美元應(yīng)該很快就能見(jiàn)到；其次美元會(huì)加速貶值，不排除下破2008年金融危機(jī)最低點(diǎn)的可能；再者商品市場(chǎng)或?qū)哪z著狀態(tài)逐漸地轉(zhuǎn)入到逐漸體現(xiàn)貨幣因素的影響中，金融屬性強(qiáng)勁的商品或?qū)⒙氏却蚱七@種膠著狀態(tài)。

當(dāng)前農(nóng)業(yè)領(lǐng)域推升價(jià)格上漲的因素已由食品過(guò)渡到非食品，并呈現(xiàn)剛性上漲的特征。僅就上游價(jià)格而言，通脹情況也并不樂(lè)觀。除蔬菜外，其他品種的價(jià)格下跌并不明顯，甚至如糧油、水果在內(nèi)的很多品種仍然維持環(huán)比上漲。

國(guó)際糧價(jià)形勢(shì)不容樂(lè)觀。由于歐洲部分地區(qū)發(fā)生嚴(yán)重旱情，受此影響，歐洲市場(chǎng)糧食作物的價(jià)格開(kāi)始攀升，其中小麥價(jià)格最近一個(gè)月來(lái)已上漲15%，如果未來(lái)歐洲春旱形勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)大，甚至威脅到其他傳統(tǒng)的小麥主產(chǎn)區(qū)，那么將很可能會(huì)再次引發(fā)新一輪的當(dāng)?shù)丶Z食、食品價(jià)格的上漲。而目前北半球也正在進(jìn)入作物備耕的關(guān)鍵時(shí)期，北半球各種植區(qū)的天氣變化將尤為引人關(guān)注，芝加哥期貨交易所三大糧食品種價(jià)格仍維持上漲態(tài)勢(shì)。

同期，在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)資料及大宗商品價(jià)格方面，最為搶眼的是煤炭?jī)r(jià)格的上漲，并引致鋼鐵、化工產(chǎn)品等一系列產(chǎn)品價(jià)格的上漲。顯然，石油價(jià)格上漲帶來(lái)的能源緊張格局仍然是2011年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和周期波動(dòng)的核心風(fēng)險(xiǎn)之一。

煤價(jià)漲電價(jià)不漲的局面下，“電荒”必然全面蔓延，高耗能產(chǎn)業(yè)拉閘限電成為必然選擇。屆時(shí)，鋼材、鋁、鉛、鋅等上游基礎(chǔ)大宗商品價(jià)格由于供求緊張而出現(xiàn)價(jià)格上漲局面，難以改變。

與此同時(shí)，居高不下的大宗商品市場(chǎng)仍然蕩漾在資金流動(dòng)性泛濫的河水中。盡管本月雖然經(jīng)歷了加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金的雙重壓力，但市場(chǎng)利率低位徘徊的趨勢(shì)并未有根本性的改變，實(shí)際負(fù)利率格局仍在，市場(chǎng)資金面相對(duì)寬松，顯示了“政策從緊，市場(chǎng)寬松”的格局。上周央行提高存款準(zhǔn)備金率，公開(kāi)市場(chǎng)上卻是凈投放資金，這種一手加準(zhǔn)備金，一手放貨幣的政策也顯示了在控通脹和保增長(zhǎng)問(wèn)題上的糾結(jié)。

顯然，商品本身供需緊張，加上流動(dòng)性“覆水難收”的大背景下，商品價(jià)格將行進(jìn)在“深水區(qū)”，而能源和食品價(jià)格上漲趨勢(shì)可能會(huì)繼續(xù)。