由于美國(guó)量化寬松貨幣政策、汽車消費(fèi)高速增長(zhǎng)、自然災(zāi)害頻發(fā)導(dǎo)致供應(yīng)偏緊，滬膠主力05合約2月9日創(chuàng)43500元/噸的歷史新高。隨著北非中東危機(jī)的爆發(fā)、中國(guó)緊縮貨幣政策的實(shí)施，日本地震對(duì)全球車市影響不斷加劇，中國(guó)汽車產(chǎn)銷增速下滑，滬膠大幅回落迎來(lái)理性回歸，主力1109合約從2月9日高點(diǎn)42895元/噸跌至31145元/噸，跌幅約27%。目前，橡膠主產(chǎn)國(guó)已進(jìn)入割膠期，下游汽車消費(fèi)低迷，供需矛盾緩解與政策緊縮共振，預(yù)計(jì)滬膠弱勢(shì)難改，將繼續(xù)震蕩尋底。

首先，政策緊縮令市場(chǎng)承壓。在國(guó)內(nèi)過(guò)剩的流動(dòng)性和國(guó)外輸入性通脹的雙重影響下，國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲的壓力依然很大，央行貨幣政策趨緊的信號(hào)十分明確，央行3日晚間發(fā)布的《2011年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》傳遞的信息顯示，下一階段，貨幣政策仍將保持必要的調(diào)控力度，以管理物價(jià)和通脹預(yù)期，存準(zhǔn)率和利率手段將會(huì)適時(shí)運(yùn)用。加息與提高準(zhǔn)備金率等貨幣調(diào)控政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的影響逐步顯現(xiàn)，下游企業(yè)資金狀況堪憂。2011年4月份，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為52.9%環(huán)比回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。4月PMI指數(shù)經(jīng)過(guò)上月短暫回升后，再次延續(xù)回落勢(shì)頭，顯示出伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)處在適度回調(diào)過(guò)程之中。

其次，新膠陸續(xù)上市將對(duì)滬膠產(chǎn)生利空沖擊。目前全球主要產(chǎn)膠國(guó)已逐步進(jìn)入割膠期，印尼、老撾、越南、我國(guó)海南南部等均已經(jīng)開(kāi)始割膠。東南亞天氣普遍利于開(kāi)割，產(chǎn)量將會(huì)如期增長(zhǎng)。去年以來(lái)，面對(duì)天然橡膠價(jià)格的飆漲以及國(guó)際主要產(chǎn)膠國(guó)出臺(tái)的相應(yīng)的橡膠增產(chǎn)計(jì)劃，膠農(nóng)的割膠和種膠積極性大大增加。根據(jù)天然橡膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)預(yù)估，2011年天然橡膠產(chǎn)量預(yù)期將達(dá)到1002.5萬(wàn)噸，高于之前預(yù)估的970萬(wàn)噸，主要因播種面積增加及單產(chǎn)提高推動(dòng)。其中，泰國(guó)2011年橡膠產(chǎn)量有望達(dá)到343萬(wàn)噸，同比增加5.5%。而第二大產(chǎn)膠國(guó)印尼預(yù)計(jì)2011年產(chǎn)量將大幅提高6%—8%，達(dá)到300萬(wàn)噸的歷史新高。世界第三大橡膠生產(chǎn)國(guó)及出口國(guó)馬來(lái)西亞，今年其橡膠產(chǎn)量預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)6.5%。越南2011年天然橡膠出口預(yù)計(jì)較去年提升5.6%至82.7萬(wàn)噸。今年一季度，越南橡膠出口較去年同期上升37.9%。

再次，汽車銷量不容樂(lè)觀，市場(chǎng)做多信心不足。中國(guó)、印度、美國(guó)、日本4國(guó)的消費(fèi)量占據(jù)了全球天膠消費(fèi)的62%，其全球天膠消費(fèi)占比分別為37%、10%、8%、7%。

我國(guó)汽車產(chǎn)銷增速下滑。汽車優(yōu)惠政策退出、燃油價(jià)格的不斷攀升、道路運(yùn)輸車輛市場(chǎng)增長(zhǎng)乏力、部分城市治堵限購(gòu)政策的實(shí)施、日本地震對(duì)車市的影響逐步顯現(xiàn)，都對(duì)我國(guó)汽車消費(fèi)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。3月，我國(guó)汽車產(chǎn)銷182.73萬(wàn)輛和182.85萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)5.34%和5.36%，增幅與上年同期相比回落52.35個(gè)百分點(diǎn)和50.43個(gè)百分點(diǎn)，月度和季度同比增幅有較大回落。而5、6月為我國(guó)汽車消費(fèi)淡季，預(yù)計(jì)汽車產(chǎn)銷形勢(shì)不容樂(lè)觀。

汽車產(chǎn)銷增速下滑逐步傳導(dǎo)到輪胎產(chǎn)銷層面，一季度中國(guó)輪胎產(chǎn)量增幅大幅縮小。我國(guó)一季度輪胎外胎產(chǎn)量為1.69億條，同比增長(zhǎng)1.45%，去年同期增幅為32.14%。中國(guó)一季度子午線輪胎產(chǎn)量為8814.5萬(wàn)條，同比增長(zhǎng)12.28%，去年同期增幅為42.2%。5月為輪胎消費(fèi)淡季，輪胎廠原料采購(gòu)意愿不足也將對(duì)滬膠產(chǎn)生利空影響。