在5月第一周大宗商品暴跌期間，美元指數(shù)與CRB大宗商品價格指數(shù)的負(fù)相關(guān)系數(shù)飆升至70%，而4月中旬僅為10%。這說明，這一輪商品下跌與美元的走勢有密切關(guān)聯(lián)。

從4月29日至5月16日，美元指數(shù)累計漲了4%；同期，標(biāo)普GSCI大宗商品價格指數(shù)則重挫11%。

美聯(lián)儲退出步伐引發(fā)關(guān)注

瑞銀資深經(jīng)濟學(xué)家、聯(lián)儲問題專家德魯·馬圖斯在17日發(fā)布的一份報告中指出，美聯(lián)儲已接近于逆轉(zhuǎn)寬松的貨幣政策，這種政策取向的調(diào)整，不可避免地會對美元以及國際市場帶來沖擊，其中也包括大宗商品市場，這種沖擊的力度會非常大。

馬圖斯認(rèn)為，美國經(jīng)濟似乎已進入一種可持續(xù)的溫和復(fù)蘇模式。在此背景下，美聯(lián)儲開始將更多關(guān)注力放在通脹方面，當(dāng)局可能采取某種形式的政策收緊，包括在6月底如期結(jié)束QE2，以及在明年年初啟動首次加息，而QE3的出臺則基本沒有可能性。

但業(yè)內(nèi)人士也指出，至少在眼下，還不能判定美元就此反轉(zhuǎn)，畢竟近期美元反彈也“受益”于歐債危機的再次惡化。而下一步歐元區(qū)可能繼續(xù)加息，從而壓制美元。另一方面，盡管經(jīng)濟和通脹方面的形勢在朝著有利于政策收緊的方向發(fā)展，但美聯(lián)儲可能還沒有足夠的勇氣來公開宣布啟動退出。

目前業(yè)界的普遍預(yù)期是，隨著QE2在今年6月底結(jié)束，美聯(lián)儲可能在一段時間內(nèi)維持自身的資產(chǎn)負(fù)債表，即將所購債券到期后的收益用于再投資。但加息可能要到明年。

就目前來說，維斯等不少經(jīng)濟學(xué)家都認(rèn)為，這波大跌并不意味著大宗商品就此進入熊市，而只是長期上漲過程中的一次調(diào)整。當(dāng)然，對投資人而言，這一波的商品暴跌也敲響了警鐘，即一旦美國明確啟動退出步伐，引發(fā)美元急速反彈，大宗商品市場可能再現(xiàn)類似的劇烈波動。