受美聯(lián)儲貨幣政策或?qū)⑥D(zhuǎn)向、基金大規(guī)模清倉、新興市場國家需求減弱等一系列因素影響，2010年下半年啟動暴漲行情的大宗商品市場5月初遭遇連續(xù)暴跌。

去年漲幅逾80%的白銀價格在今年5月初的短短一周內(nèi)暴跌27.4%，創(chuàng)下31年來最大單周跌幅，紐約市場原油期貨價格5日暴跌8.6%，創(chuàng)下金融危機(jī)爆發(fā)以來最大單日跌幅。

在國際油價重挫拖累下，有色金屬、貴金屬、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品價格在5月的第二周再次陷入暴跌泥潭。

分析人士認(rèn)為，受到美元反彈、新興市場國家經(jīng)濟(jì)減速、以及大宗商品價格前期上漲過猛等因素共同影響，大宗商品價格中短期將面臨劇烈震蕩，甚至大幅回調(diào)。

不過，更多觀點認(rèn)為，受到美元長期貶值趨勢、新興市場國家對原材料旺盛需求等因素推動，長期來看，大宗商品牛市還將延續(xù)，目前的價格暴跌僅是大宗商品長期牛市中的小波折。

首先，美元的長期弱勢將支撐大宗商品市場行情。鄭學(xué)勤表示，考慮到美國的巨額債務(wù)，美聯(lián)儲有增印鈔票償還債務(wù)的需求，因此美元在長期內(nèi)仍將維持弱勢。對以美元計價的大宗商品來說，將是長期利好。

第二，新興市場國家需求長期內(nèi)仍將保持旺盛?！督?jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志最近刊登的一篇文章指出，以中國和印度為首的新興市場國家工業(yè)化及城鎮(zhèn)化進(jìn)程帶來了前所未有的巨大需求。

2003年后，中國一躍成為眾多原材料的主要進(jìn)口國，而其龐大的需求遠(yuǎn)未見頂。有分析人士認(rèn)為，如果中國通脹預(yù)期緩解，貨幣政策趨松，大宗商品將進(jìn)入“超級牛市周期”。

第三，近期大宗商品需求下滑與價格高企有關(guān)，但隨著價格回調(diào)，需求有望再度攀升。

例如，隨著美國玉米價格連續(xù)大跌，16日市場中又傳來了中國采購商購買100萬公噸玉米的傳言，刺激玉米期價強(qiáng)勁反彈。

曾于4月兩次警告客戶減持大宗商品多頭倉位的高盛集團(tuán)在價格暴跌后也迅速改口，表示全球原油供求關(guān)系中長期仍呈現(xiàn)趨緊態(tài)勢。

而摩根大通、巴克萊資本以及著名投資人吉姆·羅杰斯也于近期先后表示，未來油價仍將上漲，此次暴跌不會對大宗商品市場長期前景造成影響。

不過，并非所有人都看多大宗商品，包括股神巴菲特在內(nèi)的部分市場人士看法悲觀。

巴菲特表示，除大麥、玉米、大豆等農(nóng)產(chǎn)品外，以金屬與石油為代表的其他商品都出現(xiàn)了非理性繁榮。他說，上漲的起始階段是由基本面帶動的，隨著大量投機(jī)資本涌入并主導(dǎo)了整個市場，才使得商品價格一路上揚(yáng)。

目前市場中支持這種觀點的分析人士不在少數(shù)，他們認(rèn)為過去兩年大宗商品價格漲勢過猛，已經(jīng)與全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實際需求脫節(jié)，大宗商品“黑五月”僅僅拉開了新一輪大宗商品熊市的序幕。