隨著希臘債務(wù)違約的擔(dān)憂不斷升級(jí)，歐洲債務(wù)危機(jī)“感染”更多國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)也在加劇。

本周，短暫退出市場(chǎng)視線的西班牙重返“斗牛場(chǎng)”：西班牙10年期債券收益率一度飆升至2000年9月以來(lái)最高水平。

盡管本周意大利和比利時(shí)的債務(wù)評(píng)級(jí)前景遭下調(diào)，而市場(chǎng)注意力也仍然集中于希臘是否會(huì)債務(wù)重組，但不容忽視的是，西班牙一直都被市場(chǎng)視為繼葡萄牙之后最可能成為下一塊“多米諾骨牌”的歐元區(qū)國(guó)家。

歐洲的“風(fēng)險(xiǎn)臨界點(diǎn)”

當(dāng)葡萄牙——西班牙在伊比利亞半島的鄰居成為歐元區(qū)第三個(gè)接受金融救助的成員國(guó)時(shí)，市場(chǎng)并沒(méi)有對(duì)西班牙給予過(guò)多關(guān)注：4月初的西班牙10年期國(guó)債收益率和德國(guó)同期國(guó)債收益率溢價(jià)實(shí)際上還略微下降至170個(gè)基點(diǎn)。

然而，金融市場(chǎng)如同斗牛場(chǎng)，短暫喘息并不意味著一切歸于平靜。

與歐洲外圍國(guó)家“脫鉤”很快便成為一場(chǎng)美好的回憶——由于希臘危機(jī)“感染”的恐慌卷土重來(lái)，西班牙10年期國(guó)債收益率與德國(guó)國(guó)債的溢價(jià)開(kāi)始飆升，本周一曾升高到257個(gè)基點(diǎn)，離2000年9月的最高紀(jì)錄300個(gè)基點(diǎn)相距不遠(yuǎn)。

投資者還注意到，西班牙首相薩帕特羅所在的工人社會(huì)黨在上周日的地方選舉中慘敗，導(dǎo)致投資者認(rèn)為其先前制訂的財(cái)政緊縮計(jì)劃能否順利執(zhí)行將產(chǎn)生變數(shù)，并選擇賣出西班牙國(guó)債。對(duì)于海外投資者而言，希臘違約的可能性當(dāng)然是一個(gè)更加重要的因素，不僅打擊了歐元，也讓全球股市和其他國(guó)家的債券市場(chǎng)遭受重創(chuàng)。

西班牙處在一個(gè)危險(xiǎn)的境地，其風(fēng)險(xiǎn)將延伸至整個(gè)歐元區(qū)，乃至更廣泛的全球經(jīng)濟(jì)。

如果說(shuō)已經(jīng)接受外界救助的希臘、愛(ài)爾蘭、葡萄牙三國(guó)尚算歐元區(qū)的外圍成員國(guó)，但比利時(shí)、意大利以及西班牙則是不折不扣的核心國(guó)家。意大利、西班牙分別是歐元區(qū)第三、四大經(jīng)濟(jì)體，若這兩個(gè)國(guó)家的主權(quán)債務(wù)出現(xiàn)問(wèn)題，其影響遠(yuǎn)比希臘、愛(ài)爾蘭、葡萄牙更大，后果不堪設(shè)想。因此，西班牙也一直被視為歐洲債務(wù)危機(jī)擴(kuò)散的“風(fēng)險(xiǎn)臨界點(diǎn)”。

最大的問(wèn)題就是“感染”——并非西班牙政府的舉動(dòng)，而是整個(gè)歐洲債務(wù)危機(jī)，尤其是希臘，才是市場(chǎng)對(duì)西班牙失去信心的主要原因。