本周一(5月30日)央行要求公開市場一級交易商上報(bào)3年期央票需求。根據(jù)交易員透露，本周3年期央票發(fā)行的可能性較大，但預(yù)計(jì)本次上報(bào)的需求總量不會(huì)很大。

業(yè)內(nèi)人士表示，重啟后3年期央票的發(fā)行呈現(xiàn)出按流動(dòng)性狀況相機(jī)抉擇的特點(diǎn)。當(dāng)前央票發(fā)行再度受制于其一二級市場利差倒掛，因此6月份上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和加息的可能性并存，“雙率”齊動(dòng)或再次出現(xiàn)。

央行詢量3年期央票

“央行周一要求交易商上報(bào)3年期央票需求，只能說本周3年期央票發(fā)行的可能性很大。”一大行交易員表示，與5月12日重啟時(shí)不同，當(dāng)前資金面仍偏緊，本次詢量后央行可能仍要視資金面的松緊情況來確定是否在本周發(fā)行3年期央票。

資料顯示，央行此前于5月12日重啟了暫停近半年的3年期央票，發(fā)行規(guī)模為400億元，發(fā)行收益率為3.8%。但隨后因央行年內(nèi)第五次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，銀行體系流動(dòng)性出現(xiàn)緊張局面，3年期央票未能延續(xù)此前隔周發(fā)行的頻率。

“現(xiàn)在3年期央票發(fā)行沒有固定的頻率，央行沒有說隔周發(fā)，也沒有說每周發(fā)，主要還是看資金面的松緊情況而定，比較靈活。”上述大行交易員進(jìn)一步指出，重啟后3年期央票的發(fā)行呈現(xiàn)出按流動(dòng)性狀況相機(jī)抉擇的特點(diǎn)。

國泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷表示，央票發(fā)行與存款準(zhǔn)備金率上調(diào)具有一定的替代作用。“最近的央票發(fā)行數(shù)量少，是因?yàn)榱鲃?dòng)性比較緊張。3年期央票即使本周發(fā)行，規(guī)模也不會(huì)太大。”

與此同時(shí)，因當(dāng)前資金面偏緊，1年期央票繼續(xù)地量發(fā)行。公告顯示，央行將于周二(5月31日)招標(biāo)發(fā)行30億元1年期央票，發(fā)行規(guī)模與上周持平。“到了月末，機(jī)構(gòu)都偏謹(jǐn)慎。而且3年期央票又分流了一部分需求。”上海一交易員表示。

Wind數(shù)據(jù)顯示，本周公開市場到期資金1220億，較上周的630億元大增近一倍。且本周面臨跨月和端午假期的臨近，因此交易員們預(yù)計(jì)本周公開市場或繼續(xù)維持小幅凈投放。

6月份“雙率”或再齊動(dòng)

值得一提的是，本周1年期央票繼續(xù)地量發(fā)行，另一個(gè)不可忽視的重要因素是當(dāng)前央票一二級市場利差再度出現(xiàn)倒掛。

數(shù)據(jù)顯示，央行上周二招標(biāo)的30億元1年期央票，對應(yīng)收益率第七次持平于3.3058%。銀行間債市央票到期收益率曲線顯示，1年期央票最新收益率為3.3265%。

北京一交易員表示，從發(fā)行規(guī)模看，預(yù)計(jì)本周1年期央票發(fā)行收益率仍將持平。“當(dāng)前1年期央票一級市場的利率很難吸引人。從收益率水平考慮，3年期央票的投資價(jià)值更高。”

李迅雷指出，6月可能會(huì)加息；若6月加息，則很可能是年內(nèi)最后一次加息。“7月份以后，通脹將會(huì)回落。”

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委亦預(yù)測，緊縮政策難放松，“兩率”可能再啟動(dòng)。“央行可能在6月繼續(xù)上調(diào)準(zhǔn)備金率；而在6月或者7月，央行還可能繼續(xù)加息。”

而全國人大財(cái)經(jīng)委員會(huì)副主任、前央行副行長吳曉靈周一表示，雖然近期經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)放緩跡象，但通脹上升壓力仍嚴(yán)峻，因此中國應(yīng)該繼續(xù)維持收緊貨幣政策。