日本地震后“史上最興奮”的投機(jī)客在大肆做多后，近期迅速撤離，原油價(jià)格在大跌之后陷入震蕩。
　　分析師認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和中東局勢(shì)的復(fù)雜化仍會(huì)造成原油長(zhǎng)期牛市，但中期看來，油價(jià)震蕩甚至調(diào)整的可能性較大，國(guó)際原油價(jià)格的回落將減少中國(guó)成品油調(diào)價(jià)壓力。
　　投機(jī)客：從興奮到撤退
　　根據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)的報(bào)告，基金和其他大型投機(jī)客持有的原油凈多頭倉(cāng)位在截至5月17日的七天里減少13%；而截止5月24日，投機(jī)凈多頭繼續(xù)減少1.9%。
　　美國(guó)商品期貨管理委員會(huì)最新統(tǒng)計(jì)，紐約商品交易所原油期貨中持倉(cāng)量1522076手，減少60792手。
　　日本地震后，原油市場(chǎng)曾經(jīng)迎接了“史上最興奮”的投機(jī)客，CFTC持倉(cāng)報(bào)告顯示，投機(jī)客對(duì)美國(guó)西德克薩斯輕質(zhì)原油期貨和期權(quán)合約的凈多頭持倉(cāng)超過了3.91億桶，創(chuàng)下了歷史記錄。
　　“我們估計(jì)，每100 萬桶投機(jī)性凈多頭頭寸往往會(huì)使油價(jià)提高8-10 美分/桶。 ”高盛國(guó)際大宗商品分析師杰夫·可瑞指出。
　　然而，近期隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇出現(xiàn)可能放緩的跡象，美元強(qiáng)力反彈，資金紛紛從大宗商品市場(chǎng)出逃。
　　CFTC指出，大型投機(jī)客持有的一籃子18種大宗商品的多頭倉(cāng)位跌至去年7月來最低點(diǎn)，而美元兌六種主要貿(mào)易伙伴國(guó)貨幣組成的美元指數(shù)升值1.1%。
　　從5月初開始，國(guó)際原油價(jià)格就經(jīng)歷了暴漲之后的大跳水，至5月中旬，價(jià)格逐漸趨穩(wěn)，開始圍繞100美元上下波動(dòng)。
　　“CFTC公布的持倉(cāng)報(bào)告中投機(jī)頭寸的變化已經(jīng)在價(jià)格中體現(xiàn)了出來。”銀河期貨能源分析師陳朝澤指出，“對(duì)沖基金等機(jī)構(gòu)最近獲利了結(jié)，減倉(cāng)幅度較大。”
　　“我們估計(jì)，每100 萬桶投機(jī)性凈多頭頭寸往往會(huì)使油價(jià)提高8-10 美分/桶。” ”高盛國(guó)際大宗商品分析師杰夫·可瑞指出。
　　“震蕩市”的開端？
　　30日，紐約商業(yè)期貨交易所(NYMEX)原油期貨亞洲電子盤徘徊在27日當(dāng)周創(chuàng)下的兩周高點(diǎn)附近，上漲乏力，投資人買盤不活躍。
　　交易員們認(rèn)為，6月RBOB汽油期貨和取暖油期貨31日到期，屆時(shí)市場(chǎng)可能大幅波動(dòng)。預(yù)計(jì)原油期貨交易區(qū)間在100.04美元至101.24美元之間。
　　受中東北非政局動(dòng)蕩等因素影響，國(guó)際油價(jià)一直高位運(yùn)行，4月份布倫特原油期貨價(jià)格平均每桶超過120美元。4月7日國(guó)家上調(diào)了成品油價(jià)格，煉油企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力有所緩解，但相當(dāng)一部分企業(yè)仍處于虧損狀態(tài)。
　　市場(chǎng)之前擔(dān)心原油價(jià)格繼續(xù)爬升將逼迫中國(guó)放棄得來不易的成品油調(diào)價(jià)機(jī)制。“成品油價(jià)格已經(jīng)逼近極限了。”付鵬說。
　　據(jù)最新統(tǒng)計(jì)，一季度我國(guó)進(jìn)口原油6341萬噸，同比增長(zhǎng)11.9%，進(jìn)口均價(jià)每桶96美元左右，同比上漲24%。一季度煉油行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)149億元，同比下降16.2%；虧損企業(yè)數(shù)量增加11%，虧損企業(yè)虧損額約60億元，為去年同期的4.4倍；3月份煉油全行業(yè)利潤(rùn)總額只有6億元。
　　投機(jī)資本的撤離、原油價(jià)格的回落顯然有利于改善煉油企業(yè)生存狀況，隨之減輕了成品油調(diào)價(jià)的壓力，因?yàn)樵驮斐?ldquo;輸入性”通脹的擔(dān)憂也逐漸平息。