3年期央票縮量發(fā)行

與此同時，作為重啟后的第二次發(fā)行，本周3年期央票發(fā)行規(guī)模為230億元，較前次減少逾四成。而央行同時公告發(fā)行的3月期央票發(fā)行量則較上周的10億元大幅增加，為150億元。

央行于5月12日重啟暫停近半年的3年期央票發(fā)行，重啟后首次發(fā)行量為400億元，中標利率3.80%。后因流動性緊張未再發(fā)行，直至本周一央行再次要求交易商上報3年期央票需求。

對此，業(yè)內(nèi)人士指出，當前公開市場操作的變化僅表示央行運用數(shù)量調(diào)控方式回收流動性，而非貨幣政策的反轉(zhuǎn)。

“央票發(fā)行的變化等，只是針對銀行間市場資金面所作的微調(diào)，貨幣政策并沒有發(fā)生轉(zhuǎn)向。”王自強表示。

數(shù)據(jù)顯示，周三(6月1日)銀行間市場的資金面未如預期驟然放松。短期利率風向標——7天質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率報收3.91%，較前收盤漲6個基點，隔夜品種則大跌72個基點至3.16%。

市場交易員們表示，隔夜回購利率的大跌，是因月末因素消除，而7天回購利率小幅上漲，則是因周末端午小長假將至。“整體而言，月初的流動性沒有想象中那么快就趨松。”上海一交易員稱。

對于未來的資金面，業(yè)內(nèi)人士表示，盡管6月份到期資金超過6000億元，預計新增外匯占款也將保持在3000億元左右，因此短期內(nèi)銀行系統(tǒng)流動性仍將充足，但未來的貨幣政策仍有收緊空間，加之日均存貸比監(jiān)管帶來的不確定性，均對其形成壓制。

華泰聯(lián)合證券分析師認為，考慮到公開市場7月份到期資金在3000億元以下，8月和9月兩個月到期資金則僅在2000億元左右，因此央行公開市場進行跨月及跨季操作的必要性及可行性均較大。

“預計6月份央行將主動加大公開市場操作規(guī)模，同時由于通脹有望再創(chuàng)本輪新高，屆時央行可能在加息和上調(diào)準備金率之間再做政策選擇，其中加息可能性應(yīng)高于再次‘提準’。”上述分析師指出，年內(nèi)繼續(xù)上調(diào)存款準備金率的空間有限，公開市場操作也將以凈投放為主。