隔夜原油大跌，日膠走低，滬膠6月2日承壓低開(kāi)低走，滬膠主力1109合約跳空低開(kāi)，開(kāi)盤(pán)32,240元/噸，收盤(pán)32,450元/噸，下跌305元，成交量為819,600手，持倉(cāng)量為273,076手。尾盤(pán)受減倉(cāng)盤(pán)影響，雖有所回升，但隨著割膠量旺季的來(lái)臨，后市反彈空間不容樂(lè)觀(guān)。

天然橡膠作為工業(yè)品，又有著農(nóng)產(chǎn)品的特性，因此其價(jià)格走勢(shì)具有一定的季節(jié)性規(guī)律。天然橡膠的種植區(qū)域主要集中在東南亞地區(qū)，這一地區(qū)的泰國(guó)、印度尼西亞、馬來(lái)西亞三國(guó)的產(chǎn)量占世界產(chǎn)量的60%以上，且將所產(chǎn)天然橡膠的絕大部分用于出口，其中，泰國(guó)和印度尼西亞的出口占產(chǎn)量比高達(dá)90%以上。6、7兩月是產(chǎn)膠旺季，當(dāng)前，全球天膠主產(chǎn)區(qū)正處于最大產(chǎn)膠期開(kāi)端，全球幾大產(chǎn)區(qū)紛紛開(kāi)割，并且之前擔(dān)心的天氣問(wèn)題也沒(méi)有出現(xiàn)。

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面

泰國(guó)USS3橡膠現(xiàn)貨價(jià)格周四(6月2日)微跌至每公斤145.55-146.48泰銖，周三為146.30-146.78泰銖，在中心市場(chǎng)外部，工廠(chǎng)支付的價(jià)格大約為每公斤147-150泰銖。周四在泰國(guó)三座中心市場(chǎng)的橡膠銷(xiāo)售總量約為56.5噸，周三為51.9噸。

7月裝船的基準(zhǔn)泰國(guó)3號(hào)煙片膠RSS3報(bào)價(jià)為每公斤5美元左右，較2月觸及的歷史高位6.40美元低20%。印尼和馬來(lái)西亞等級(jí)橡膠交易量更低，泰國(guó)輪胎級(jí)標(biāo)準(zhǔn)膠STR20沒(méi)有交易。

今日上海全乳膠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)35600元/噸，較前一日價(jià)格下跌200元。進(jìn)口復(fù)合膠方面，周三新加坡20號(hào)標(biāo)膠近月合約收盤(pán)為4640美元，折算復(fù)合進(jìn)口價(jià)格為35550元左右，價(jià)格較前一日下跌500元左右，目前復(fù)合進(jìn)口價(jià)格與滬膠主力合約價(jià)差在3000元之內(nèi)。

消費(fèi)方面

2010年，我國(guó)天然橡膠的消費(fèi)量已突破350萬(wàn)噸，約占全球天然橡膠消費(fèi)總量的1/3以上，國(guó)內(nèi)天然橡膠產(chǎn)量卻68.7萬(wàn)噸，對(duì)外依存度已超過(guò)80%。

2010年我國(guó)汽車(chē)的產(chǎn)銷(xiāo)量大幅增加。其中，2010年我國(guó)汽車(chē)的產(chǎn)量大約為1826.47萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)了32.44%；銷(xiāo)量大約為1806.19萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)了32.37%。同時(shí)，我國(guó)輪胎的產(chǎn)量也實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。2010年1-12月，我國(guó)橡膠輪胎的外胎產(chǎn)量已達(dá)77634.46萬(wàn)條，同比增長(zhǎng)了19.82%。

但從2011年1月起，中國(guó)政府取消了許多激勵(lì)政策，并轉(zhuǎn)向貨幣緊縮來(lái)抑制通貨膨脹，中國(guó)市場(chǎng)漸漸冷卻。中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示：4月份汽車(chē)銷(xiāo)量同比下降0.3%，環(huán)比下降15.2%。隨著原油價(jià)格的進(jìn)不斷上漲，也將進(jìn)一步抑制汽車(chē)的購(gòu)買(mǎi)需求。

進(jìn)口、庫(kù)存及持倉(cāng)層面

4月天膠進(jìn)口17.52萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)27.78%，環(huán)比下降17.8%，復(fù)合橡膠進(jìn)口7.7萬(wàn)噸，同比下降20.86%，環(huán)比下降10.46%。1—4月天然橡膠累計(jì)進(jìn)口64.32萬(wàn)噸，去年同期進(jìn)口62.77萬(wàn)噸，復(fù)合橡膠累計(jì)進(jìn)口30.09萬(wàn)噸，去年同期34.43萬(wàn)噸

上海期貨交易所5月27(上周五)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)天然橡膠庫(kù)存下降3,655噸至10,291噸，減少了26.2%，為2003年1月以來(lái)的最低水平。青島保稅區(qū)的庫(kù)存量未向外界透漏，據(jù)稱(chēng)庫(kù)存還有很多，并且絕對(duì)占有中國(guó)大部分的橡膠儲(chǔ)量。注冊(cè)倉(cāng)單減少3720噸至2880噸。TOCOM庫(kù)存小幅回落至4839噸，整體保持下滑態(tài)勢(shì)。

新膠上市比較正常，產(chǎn)區(qū)可開(kāi)割面積攀升尤其是民營(yíng)膠大量開(kāi)割；保稅區(qū)的美金膠庫(kù)存穩(wěn)中稍落，輪胎廠(chǎng)繼續(xù)小單采購(gòu)；東南亞已經(jīng)大量開(kāi)割，產(chǎn)區(qū)天氣也比較有利割膠，主要消費(fèi)體采購(gòu)滯緩使得產(chǎn)區(qū)庫(kù)存攀升。庫(kù)存回落持倉(cāng)稍增，虛實(shí)盤(pán)比例高位創(chuàng)出65:1的新高，理論上的擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)存在。

綜上所述，橡膠的基本面使得滬膠的反彈空間受限。技術(shù)上，滬膠今日跳空低開(kāi)，跌破5日和10日均線(xiàn)，短期反彈趨勢(shì)被破壞，空單謹(jǐn)慎跟進(jìn)，突破5日線(xiàn)的上漲壓力位止損。