6月14日，中國(guó)人民銀行公布《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告(2011)》，指出“政府部門債務(wù)水平較低，但隱性負(fù)債問(wèn)題值得關(guān)注”。

報(bào)告披露，2010年，全國(guó)財(cái)政赤字1萬(wàn)億人民幣，占GDP比重僅為2.5%，政府部門債務(wù)狀況良好。然而，數(shù)據(jù)并不能掩蓋過(guò)去兩年大規(guī)模舉債之后，地方政府債務(wù)潛在的風(fēng)險(xiǎn)，這已是多方共識(shí)。

隱性債務(wù)在何處

央行所指的政府部門隱形負(fù)債規(guī)模較大，可從中央和地方政府兩個(gè)維度分析。從中央來(lái)說(shuō)，隱性債務(wù)主要包括大型金融機(jī)構(gòu)改革過(guò)程中形成的共管基金； 一些政策性或準(zhǔn)政策性金融機(jī)構(gòu)大量發(fā)債，以及一些政企不分的部門負(fù)債較高。

四大國(guó)有銀行改革時(shí)，“共管基金”模式解決了國(guó)有銀行改革成本難題，轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)相關(guān)的全部權(quán)利和風(fēng)險(xiǎn)都由財(cái)政部享有。以農(nóng)行為例，“共管基金”的資金來(lái)源包括存續(xù)期內(nèi)向財(cái)政部分配現(xiàn)金股利、上繳中央財(cái)政的企業(yè)所得稅、不良資產(chǎn)處置回收資金扣除回收費(fèi)用后的部分，以及財(cái)政部減持本行股份收入等。農(nóng)行2009年時(shí)表示，將在十五年內(nèi)償還農(nóng)行應(yīng)還財(cái)政部款項(xiàng)的本金，并支付相應(yīng)利息。

6月13日，高速鐵路開(kāi)通運(yùn)營(yíng)新聞發(fā)布會(huì)上，鐵道部總經(jīng)濟(jì)師余邦利表示，截至2010年底，鐵道部負(fù)債率在57%左右。此前審計(jì)署報(bào)告顯示，截至2009年末，鐵道部負(fù)債總額已達(dá)到13033.86億元。

同時(shí)，醫(yī)療、養(yǎng)老等社會(huì)保障也存在缺口，但央行并未公布具體缺口。

隱形負(fù)債的第二個(gè)維度是地方政府。央行報(bào)告顯示，2010 年， 地方融資平臺(tái)貸款繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)， 貸款余額占同期一般貸款的比重仍然較高， 部分地方融資平臺(tái)運(yùn)作不夠規(guī)范， 在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快的背景下出現(xiàn)損失的可能性加大。

此外， 地方政府在社會(huì)保障資金和住房公積金等方面存在的欠賬，以及村鎮(zhèn)債務(wù)等隱性負(fù)債問(wèn)題， 都增加了財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。

2010年末， 中央政府國(guó)債余額67685億元， 比上年增加9735億元， 增長(zhǎng)16.8%，國(guó)債余額占GDP的比重為17.01%。央行表示，總的來(lái)看， 政府部門名義債務(wù)余額占GDP 比重不高

房地產(chǎn)貸款占比2成

報(bào)告顯示，截至2010年末， 商業(yè)銀行不良貸款余額4336億元， 比年初減少731億元； 不良貸款率1.13%， 比年初下降0.46個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)，央行仍然強(qiáng)調(diào)，信貸風(fēng)險(xiǎn)管控壓力可能加大。

商業(yè)銀行信貸管控的壓力，主要來(lái)自幾個(gè)方面：一是銀行業(yè)貸款總量增長(zhǎng)過(guò)快， 特別是政府融資平臺(tái)貸款和房地產(chǎn)貸款以及表外風(fēng)險(xiǎn)敞口大幅增加， 在經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)等因素影響下， 貸款質(zhì)量可能下滑。

二是銀行業(yè)“貸大、貸長(zhǎng)、貸集中”問(wèn)題進(jìn)一步加劇。從貸款期限看， 截至2010年年末， 中長(zhǎng)期貸款同比增速連續(xù)19個(gè)月超過(guò)30%， 全年新增中長(zhǎng)期貸款6.95 萬(wàn)億元， 占全部新增貸款83.2%， 同比上升15.7個(gè)百分點(diǎn)。

從貸款投向看，個(gè)人貸款、制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)以及交通運(yùn)輸業(yè)四類貸款占新增貸款比例達(dá)66.7%，同比上升7.2個(gè)百分點(diǎn)， 信貸集中度進(jìn)一步提高。

此外，央行還著重強(qiáng)調(diào)了房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)。央行數(shù)據(jù)顯示，截至2010年年末， 主要金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)貸款余額9.35萬(wàn)億元， 同比增長(zhǎng)27.5%，增速超過(guò)各項(xiàng)貸款余額增速7.6個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)貸款余額占各項(xiàng)貸款余額的20.5%， 比上年末高1.3個(gè)百分點(diǎn)。全年房地產(chǎn)貸款新增2.02萬(wàn)億元， 占各項(xiàng)貸款新增額的27.4%。