滬銅上漲、滬膠飆升、鄭糖拉高——央行上調存款準備金率次日，商品期貨市場似乎沒有受到太多利空影響，期市龍頭品種反而詭異地集體上行。面對如期而至的緊縮，商品市場再次“免疫”。

業(yè)內專家表示，此次存款準備金上調在市場預料之中，也使得原先的加息預期下降，商品市場短期利空出盡出現上漲，但漲勢持續(xù)時間恐不會太長。

昨日，國內商品期貨大多飄紅，部分品種呈現大幅上漲。截至收盤，滬銅主力1108合約收報68610元/噸，上漲1220元或1.81%；滬膠主力1109合約收報33500元/噸，上漲800元，漲幅高達2.45%；而對于資金動向頗為敏感的鄭糖期貨亦大幅拉升，主力1201合約上漲1.92%報6730元/噸。

中證期貨研究所副經理劉賓表示，央行每月上調準備金的影響實際上已經提前消化，而調高存準金的影響力度要明顯小于加息帶來的影響，所以市場反應相對冷淡。

國泰君安期貨分析師周小球指出，政策收緊與商品價格上漲呈現的巨大反差需要從政策的出發(fā)點以及商品價格上漲的背景分別考慮。本次上調存款準備金除了與調控消費者物價指數(CPI)直接關聯之外，也存在對沖外匯占款的需求，其目的是收縮數額依然龐大的流動性。

實際上，存款準備金上調次日商品上漲早已不是什么新鮮事兒，符合市場預期的提準每次都會被冠上“利空出盡”的標簽。上月12日，央行也曾上調準備金率，次日國內商品市場近乎全線暴漲。

預料中的提準對市場的利空影響被削弱，而外盤的跳漲也打亂了國內商品的運行節(jié)奏。上海中期分析師經琢成認為，已公布的美國零售數據及中國工業(yè)增加值高于此前市場預期，提振隔夜外盤市場，外盤走強又拉動昨日國內金屬和工業(yè)品上漲。

相關數據顯示，中國5月工業(yè)增加值同比增長13.3%，高于市場預期。5月美國零售銷售環(huán)比下滑0.2%，優(yōu)于此前分析師預估的下降0.4%。受以上消息共同影響，周二倫銅大漲3%，創(chuàng)3個月內最大單日升幅，紐約原油期貨漲幅也超過2%。

然而，分析師也表示，央行的再次提準也明確反映出政府的緊縮決心，對于后期商品期貨市場不應過分樂觀。

“提準主要是收緊銀行可貸資金，實施的時間是6月20日開始，對市場的影響本身也會有滯后性，”經琢成表示，在收緊銀行可貸資金后，意味著企業(yè)要通過銀行融資的審核過程會更加嚴格，對企業(yè)資金面會有一定影響。資金面緊張向下會影響到企業(yè)生產銷售，進而間接影響部分企業(yè)盈利狀況，最終影響到實體的供需。

光大期貨分析師董丹丹稱，提準對商品市場總體是利空的，昨日的反彈更多的是利空出盡后的短暫攀升。國內流動性偏緊，以及目前中小企業(yè)面臨的困境，是拖累商品的宏觀因素，目前商品的弱勢可能還要持續(xù)一段時間。