行情回顧：原油價格走強以及隔夜期價大幅上漲刺激期價高開245點，市場中供應增加再次打壓日膠價格在380日元一線承壓，滬膠維持震蕩走軟，期價在33205一線得到支撐，國內股市的強勢反彈再次帶動期價走強，午盤后期價延續(xù)反彈態(tài)勢，沖擊33860一線承壓，再次維持區(qū)間震蕩。臨近尾盤多空雙方在333765一線達成一致，市場中資金介入，持倉量小幅增加38460手。

基本面分析：國際能源署6月23日公布將在未來一個月內釋放6000萬桶原油庫存，以彌補利比亞原油供應中斷的供應缺口，而且IEA希望通過釋放庫存，來增加對于輕質原油的市場供應。對于此舉OPCE的觀點則是國際能源署釋放原油庫存將打擊石油生產(chǎn)國的投資，中長期而言對于原油供給不利，OPCE 閑置產(chǎn)能有限，現(xiàn)在沙特的閑置產(chǎn)能也只有300萬桶/日，如果需求繼續(xù)好轉，那么原油價格或將再次繼續(xù)上行。短期內原油依舊在消化釋放庫存利空，原油承壓與96美元/桶，中長期原油上漲空間依舊偏大。

7月4日美國獨立日，金融市場休市。日本股市結束五連陽，在成承壓10000點，日本東京電力近期表現(xiàn)較為強勁，市場中投資者離場觀望，外資也開始觀望后市，日經(jīng)指數(shù)再次面臨10000整數(shù)關口的壓制。TOCOM橡膠市場價格再次面臨380日元一線壓制，雖然市場中對于供應增加預期強烈，但是日本5月份進口量大幅上漲，而庫存卻一直維持低位，使得市場預計日本對于天然橡膠需求逐漸恢復，短期內日膠或將繼續(xù)維持在365-400日元/千克區(qū)間寬幅震蕩，后市走勢或將再次走軟。

國內天然橡膠現(xiàn)貨市場，昆明云墾橡膠有限公司對于云南產(chǎn)SCRWF級橡膠成交價為34500元/噸，較上一交易日下滑500元/噸，云南產(chǎn)SCR10級天然橡膠成交價為32500元/噸，繼續(xù)維持穩(wěn)定。山東地區(qū)天然橡膠現(xiàn)貨市場，云南產(chǎn)國標一級品市場報價為34500元/噸，海南國標一級品市場報價為34500元/噸，市場價格繼續(xù)維持區(qū)間震蕩，市場供應量逐漸恢復，而終端需求依舊有限，企業(yè)依舊執(zhí)行之前按需采購，市場成交情況依舊較為低迷。原油價格高位盤整再次刺激順丁橡膠價格大幅上漲，上漲幅度在100-350元/噸，現(xiàn)在各地順丁橡膠市場報價已經(jīng)上漲至31000-31250元/噸。

主要產(chǎn)膠區(qū)天氣依舊以多云為主，天氣好轉促使割膠順利進行，短期內市場供應量將逐漸恢復。國際橡膠研究組織近期報告預估，2011年天然橡膠全球需求量達到2570萬噸，2012年全球需求量將達到2760萬噸。市場中對于未來天然橡膠需求依舊較為樂觀。亞洲天然橡膠船貨市場，日膠和滬膠價格的強勢上漲刺激船貨市場價格出現(xiàn)穩(wěn)中上漲，但是不利消息為出口商在加大出口規(guī)模，或將打壓市場中價格。泰國，馬來西亞和印尼船貨價格出現(xiàn)不同程度的上漲。

綜上所述：雖然市場預計需求好轉，但是短期內市場供應增加或依舊為市場主調，在此主調下，期價或將再次承壓，1201或將在34000一線承壓，后市走勢仍有可能走軟。在操作上，低位多單離場觀望，空倉者日內短線交易為主。

廣州期貨研究部：劉勇

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